我們認(rèn)為，這不是偶然的現(xiàn)象，而是一種趨勢(shì)！這種趨勢(shì)有望延續(xù)很多年，這主要是基于以下幾點(diǎn)。

    首先，白電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的凈化、企業(yè)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定有助于行業(yè)減少內(nèi)耗，推動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)率向社會(huì)平均回報(bào)率靠近。我國(guó)白電行業(yè)的歷史基本上是個(gè)惡性競(jìng)爭(zhēng)、打價(jià)格戰(zhàn)的歷史，該行業(yè)低壁壘的屬性使得行業(yè)內(nèi)企業(yè)眾多，高峰時(shí)，僅家用空調(diào)制造企業(yè)就有500多家，而如今，只剩下幾十家，即90%的企業(yè)被淘汰了，如今形成了格力、美的、海爾等寡頭壟斷的格局，這種格局使得競(jìng)爭(zhēng)更趨合理、理性，大家不愿意再去做"拼價(jià)格，最終誰(shuí)都不賺錢"的事情了。

    其次，白電產(chǎn)品正面臨升級(jí)之時(shí)，而升級(jí)有望帶來(lái)利潤(rùn)率的提升。比如，美的電器的變頻空調(diào)消費(fèi)比率在09年有相當(dāng)明顯的上升趨勢(shì)，變頻空調(diào)在零售市場(chǎng)的市場(chǎng)份額已超過(guò)了20%，印證了市場(chǎng)對(duì)于變頻空調(diào)的接受程度正在由過(guò)去的量能積累到產(chǎn)生質(zhì)變；而冰箱產(chǎn)品上，雖然雙門冰箱仍占據(jù)主角地位，但多門冰箱產(chǎn)品的比重有所上升，特別是在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市，多門、對(duì)開門等高端冰箱的消費(fèi)已開始進(jìn)入提速期；而洗衣機(jī)市場(chǎng)，也出現(xiàn)類似現(xiàn)象，比如滾筒洗衣機(jī)取代雙缸洗衣機(jī)。

    產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化、集團(tuán)公司內(nèi)部的整合使得企業(yè)成本仍有下降的可能。比如，海爾集團(tuán)的"人單合一"、"零庫(kù)存下的即需即供"。我們看到海爾以新商業(yè)模式創(chuàng)新了商業(yè)流程，達(dá)到了產(chǎn)品即需即供，實(shí)現(xiàn)了零庫(kù)存，有效化解了呆帳壞帳和高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。海爾運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新以來(lái)，海爾的庫(kù)存資金占用天數(shù)由過(guò)去的20天左右下降到了目前的5天，是中國(guó)工業(yè)企業(yè)平均值的十分之一。

    自改革開放以來(lái)，我國(guó)家電行業(yè)經(jīng)歷了三十年的發(fā)展，成為家電制造大國(guó)，卻從來(lái)就不是一個(gè)家電制造強(qiáng)國(guó)，而如今政府正在推動(dòng)該行業(yè)由家電制造大國(guó)向家電制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變，這些上市公司讓我們看到了希望。

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