鋼材市場環(huán)境異常復雜

    2008年末以來，中國依靠4萬億投資和天量貸款迅速完成了經濟的“V”型反彈。今年一季度GDP增速甚至達到了11.9%的高位,不過擔心也隨之而來,大量的政府投資不可持續(xù)、過度的貨幣信貸刺激增加金融系統(tǒng)風險，地方融資平臺的急劇膨脹造成地方財政風險,過度投資造成產能過剩，一系列刺激經濟的后遺癥迅速顯現(xiàn)。

    實際上從緊的宏觀調控政策隨之調整,2009年7月經濟刺激政策開始逐步退出，開始嚴格限制銀行信貸，整頓地方融資平臺，抑制高耗能產業(yè),調控房地產市場。7月1日,中國物流與采購聯(lián)合會公布6月制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.1%，比上月回落1.8個百分點，這已經是該指標連續(xù)兩個月回落。同時，反映中小企業(yè)采購情況的匯豐PMI也繼續(xù)回落。PMI指數已持續(xù)16個月保持在50%以上，但最近兩月一改之前波動上升態(tài)勢，呈現(xiàn)連續(xù)回落，顯示當前中國經濟發(fā)展回調。

    被認為最能真實反映經濟狀態(tài)的發(fā)電量5月份也環(huán)比回落2.3個百分點，這雖然與國家控制高能耗行業(yè)發(fā)展有一定關系,但也在一定程度上反映了工業(yè)生產的適度收縮。

    從緊效果在宏觀數據上也立即顯現(xiàn)，PMI、工業(yè)增加值、用電量、新增貸款都開始顯示，經濟增長進入減速周期。經濟減速風險之下，宏觀調控政策的判斷開始躊躇,3月份CPI達到3.2%的高位后，加息呼聲反而開始減弱，一種判斷基本成為市場一致預期，“框架不變、動態(tài)優(yōu)化、防止政策疊加帶來的負面效應”，有可能成為宏觀調控政策的基調。

    而近期國家高層領導短期內密集調研各地經濟運行情況，無疑是政策導向將轉變的前奏，而作為主要工業(yè)產品的鋼材的價格走勢其實業(yè)可以為作為國家經濟運行情況的一個先行指標，經濟運行情況好，鋼價就保持穩(wěn)定增長，產銷兩旺，經濟運行情況不好，鋼價就跌跌不休，結合目前的基本面，這次鋼價再次下跌是有一定道理的。

    一方面，希臘危機引發(fā)了市場對“二次探底”的擔憂，而近期的一些經濟運行數據又加重了這種擔憂情緒，在這樣的情況，針對鋼鐵行業(yè)出臺的出口退稅取消成為這次鋼價下跌的導火索，而近期全國的不正常氣候又影響短期需求，一面是利空籠罩，一面是需求萎縮，迫使鋼坯生產廠家短期內集中大幅降價，鋼坯的大幅跌價又使得鋼材市場價格的成本支撐開始松動，造成鋼價也跟隨下跌的連鎖效應。

    中國的鋼市在某種程度上和中國的股市一樣，都是“政策市”，所謂漲也政策，跌也政策，從目前的市場環(huán)境看，宏觀調控層由于擔心受全球經濟放緩的牽連，下半年的政策環(huán)境肯定要比上半年寬松，但是由于前期出臺的政策近期逐漸顯效，而產生疊加連鎖效應，所以這次的鋼價下跌有有可能是市場所謂的最后一跌。

    鋼廠動向將成為關注焦點

    就和筆者前期預測的一樣，鋼廠不到萬不得已是不會減產的，而且在減產之前一般都會采用諸如拉長檢修期等方法來部分減少資源投放，被動的試探市場的反應，如市場形勢好轉，立即結束檢修，加大市場資源投放，如市場行情經過檢修減產后鋼材價格還沒有起色，那鋼廠就會進入實質性減產階段，真正的限產保價就會來臨。鋼廠六月份已經進入集中檢修減產階段，目前由于鋼材市場價格急速下滑，已經開始倒逼原料開始降價，而三季度鋼材生產成本也將動態(tài)下滑，在這樣的市場情況下，鋼廠的動向成為判斷后期市場價格走勢的重要依據。

    根據鋼坯生產成本計算公式：礦石價格*1.6*1.13+焦炭價格*0.5+600挑費，普碳坯成本計算公式=鐵水*1.1+其他費用300，煉鐵成本=燒結礦*1.7+焦炭*0.5+其他費用250。

    鋼坯生產成本：按鐵礦石最低價1000元/噸計算，一噸鐵水需1.6噸鐵礦石，為1600元；焦炭價格1800元/噸，一噸鐵水消耗500公斤，計900元；加上其它費用200元/噸，鐵水的成本為2900元/噸。鐵水轉化為鋼水，制造費400元/噸，為3300元/噸，另加80元/噸合金材料費用，為3380元/噸，軋制螺紋鋼線材等建筑鋼材的低合金鋼坯和普碳方坯之間成本差價基本為100元/噸，由此推算出目前低合金方坯的生產成本為3480元/噸，加上設備折舊和人員費用150元/噸，低合金方坯直接成本為3630元/噸，而市場售價目前在3750元/噸左右，鋼坯生產廠家還有一定的利潤空間，而加上軋制成本后，二級螺紋鋼的生產成本在3720元/噸左右，三級螺紋鋼的生產成本在3800元/噸左右，反觀目前的市場成交價格，已經基本貼近鋼廠的生產成本區(qū)域，唯一需要關注的就是原料的下跌幅度和深度，如鋼坯價格短期內不能止跌企穩(wěn)，不排除鋼廠開始殺跌清理庫存，加速生產的可能性。

    從鋼廠方面了解到的信息看，目前鋼廠已經開始集中進入檢修，由于預計后期因為出口退稅取消因素短期內出口將受到一定的抑制，而出口資源轉向國內市場必然會對目前羸弱的市場再次形成巨大壓力。唯一能減輕出口資源轉向對市場形成壓力的就是要么國際市場接受中國鋼材提價，從目前情況看，由于國際經濟形勢短期內還不明朗，需求也不旺盛，消化國內出口鋼材提價的能力也不會很強，要么就是國內放松前期的調控政策，適當放松銀根，啟動內需，依照內需的放大來減小出口資源轉向對國內市場和鋼材價格的沖擊。從目前的時點看，后一點情況發(fā)生的可能性很大。

    鋼廠目前通過降價和檢修等手段無法使鋼材市場止跌企穩(wěn)的話，只有采用限產保價的手法，一方面通過限產保價影響短期原料消費，打壓鋼材生產原料價格，另一面控制市場資源投放，影響市場心理預期，減緩鋼材市場價格下跌速度。根據各種情況判斷到7月底，鋼廠方面將被迫集中減產，不然造成的虧損程度將無法接受。

    七月鋼材走勢大預測

    根據以上的分析可以得出這樣的結論：目前的鋼價再次下跌可能是年內的一個低點，也可以說可能是最后一跌，國家宏觀調控可能與時俱進，下半年將逐步放松，近期資金的緊張狀況使得銀行貼現(xiàn)率飆升，也影響了主要以大額資金交易為主的鋼材貿易。

    六月下旬其實鋼材市場行情已經走穩(wěn)，甚至有推高的趨勢，而由于出口退稅取消的政策受外交因素影響突然公布，直接造成市場悲觀情緒再次抬頭，期貨價格再下臺階，從目前的期貨盤面觀察，隨時可能發(fā)生反彈，而且進入七月后，主力合約的移倉也將造成結構性的機會產生，多01空10成為市場避險的現(xiàn)實選擇。

    所以七月鋼材價格走勢可能呈現(xiàn)前低后高的走勢，上半月基本是慣性下跌，下半個月將有一定的反彈，但如果政策面沒有大的變化的話，只能視為技術性反彈，短期內還將保持低位震蕩的走勢，但是板材類品種的價格跌幅已深，再次大幅殺跌的可能性小，在整個市場不知所措的時間或許也是市場機會來臨之時。

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