如何抑制流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的樓市、股市等資產(chǎn)價(jià)格虛高的討論言猶在耳，一些企業(yè)因資金鏈“繃緊”引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的新聞就接踵而來。

　　先是來自地產(chǎn)企業(yè)。從已經(jīng)公布年報(bào)的上市公司業(yè)績來看，只有華發(fā)股份等個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流為正數(shù)。保利地產(chǎn)每股現(xiàn)金流為-7.65元，招商地產(chǎn)每股現(xiàn)金流為-4.74元，金地集團(tuán)的每股現(xiàn)金流為-7.52元，榮盛發(fā)展每股現(xiàn)金流為-2.53元，廣宇集團(tuán)每股現(xiàn)金流為-0.11元……業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，房地產(chǎn)上市企業(yè)速動(dòng)比率(指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，速動(dòng)比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱)維持在健康水平的只有4家。

　　接著，華南和華東等制造業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)不少中小企業(yè)，也因?yàn)橥ㄘ浥蛎�、原材料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本增加、銀根收緊，而在資金充足量上已顯“捉襟見肘”。不少企業(yè)不得不以減少訂單、裁減人員來應(yīng)付資金鏈上的短缺。

　　從流動(dòng)性過剩到資金短缺，仿佛是轉(zhuǎn)眼之間的事情。但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，盡管央行采取了多種措施，由外匯儲(chǔ)備的劇增引起的外匯占款依然處于高位，銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性依然比較充裕。為此去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，2008年實(shí)施從緊貨幣政策，以防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹。

　　一方面是銀行系統(tǒng)充裕的流動(dòng)性，央行不得不實(shí)施從緊貨幣政策，確�！半p防”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；另一方面是占我國企業(yè)絕大多數(shù)的中小企業(yè)的資金缺乏，融資更加艱難，這種本不應(yīng)有的矛盾，實(shí)際上暴露出當(dāng)前我國金融體系存在的結(jié)構(gòu)缺陷，也是金融市場(chǎng)發(fā)育不充分的表現(xiàn)。

　　事實(shí)上，回顧過去可以發(fā)現(xiàn)，我國金融體系是以國有企業(yè)特別是國有大企業(yè)為主要對(duì)象設(shè)計(jì)實(shí)施的。雖然改革開放近30年來，我國金融制度改革取得了顯著成績，但總的來說，金融體系目前依然沒有改變國有銀行壟斷的局面，以國有經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向的金融制度安排使國有商業(yè)銀行與廣大中小企業(yè)在融資體制上安排不對(duì)稱，造成對(duì)中小企業(yè)的一種“制度性歧視”，致使中小企業(yè)的資金需求始終被排斥在正規(guī)金融體制之外。

　　再加上目前我國以銀行為主導(dǎo)的融資體制，企業(yè)直接融資渠道缺乏，資本市場(chǎng)又缺乏層次，不可避免地增加了中小企業(yè)的融資難度。據(jù)世行副行長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫分析，目前四大國有商業(yè)銀行運(yùn)用的人民幣資金，占到整個(gè)金融體系人民幣資金運(yùn)用總量的75%。這種以大銀行為主的金融結(jié)構(gòu),使得中小企業(yè)很難得到貸款，而上市對(duì)中小企業(yè)來說門檻和成本都高。

　　盡管近年來四大國有商業(yè)銀行貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重與2000年的90%相比大大下降，中小企業(yè)的融資渠道和融資環(huán)境也不斷得到改善，但資金緊張、融資渠道狹窄仍是最重要的“瓶頸”制約。

　　為此，在中小企業(yè)最為活躍的沿海地區(qū)，許多借貸者為了維持企業(yè)的正常運(yùn)作，不得不改變?nèi)谫Y渠道，從民間的合會(huì)、地下錢莊、私人老板等非正規(guī)金融渠道獲取資金，而其承受的利率水平卻高出銀行貸款一倍以上。與此同時(shí)，一些中小企業(yè)由于得不到資金的及時(shí)支持，發(fā)展舉步維艱，再加上勞動(dòng)力成本的上升較大，已有不少出現(xiàn)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)邊緣。

　　當(dāng)然，可喜的是，在解決中小企業(yè)融資難問題上，目前上海、北京等地已有不少銀行開始實(shí)施針對(duì)中小企業(yè)信貸的各項(xiàng)新政，從擔(dān)保、授信流程、產(chǎn)品、服務(wù)等方面進(jìn)行全面創(chuàng)新，力求為中小企業(yè)融資提供周到的服務(wù)。值得注意的是，這只是緩解中小企業(yè)融資難治標(biāo)不治本的措施之一。

　　必須看到，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)已經(jīng)形成，中國市場(chǎng)終將完全融入全球經(jīng)濟(jì)。因此，要真正破除中小企業(yè)的融資困境，必須進(jìn)一步深化我國金融體系的市場(chǎng)化改革，建立以需求為導(dǎo)向的金融制度安排，消除融資體制對(duì)中小企業(yè)的歧視，并大力拓寬融資渠道，建立多層次的資本市場(chǎng)，培育民間金融市場(chǎng)，努力轉(zhuǎn)變當(dāng)前中小企業(yè)融資主要依賴間接融資特別是銀行融資的局面，這樣才能促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展，保證其為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。

• · 我國金融體系仍然比較穩(wěn)定
• · 風(fēng)險(xiǎn)資本與創(chuàng)新企業(yè)的激情碰撞
• · 2007年中國風(fēng)險(xiǎn)投資井噴
• · 短期外債占比創(chuàng)新高
• · 全球金融體系穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)加大對(duì)我國影響幾何
• · 電子商務(wù)成中國經(jīng)濟(jì)型酒店新門檻

• · 2008年海中國大陸企業(yè)外收購直逼歷史紀(jì)錄
• · 2007年末我外債余額為3736億美元
• · 2007年江蘇8家保險(xiǎn)中介退市
• · 大眾公用、寧波韻升、鳳竹紡織聯(lián)手組建創(chuàng)投公
• · 深圳力促金融業(yè)占GDP比重超過12%
• · 大連信用保險(xiǎn)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好

• ·2007年10月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年9月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年8月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年7月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年6月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)
• ·2007年5月國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)