很多媒體都會自然而然地把這看成一場央企與民企的聯(lián)姻。其實，這只是一家海外上市的、由中國公民創(chuàng)辦的、面向中國市場的、目前又需要幫助的公司引入戰(zhàn)略投資人，除了中糧對蒙牛具有明顯的戰(zhàn)略價值外，本質(zhì)上同國美引入貝恩沒有太大的區(qū)別。

    我前不久總結(jié)了四大并購主題——平臺式整合與擴張；價值被低估、金融風(fēng)險可控的上市公司；中國企業(yè)海外抄底；企業(yè)家尋找新的人生方向。有意思的是，這個交易好像同這四大主題都有點關(guān)系：中糧毫無疑問是個有意進軍乳品業(yè)的大平臺；蒙牛的價值雖然沒有三聚氰胺事件剛剛爆發(fā)時被低估的那樣嚴(yán)重，但是應(yīng)該仍然在價值投資區(qū)間內(nèi)；投資海外上市的中國公司同樣是海外抄底。

    中糧控股用于投資的專設(shè)公司，專設(shè)公司成為了蒙牛第一大股東。在某種意義上說，厚樸成為了中糧的一個“杠桿”，幫助它用不到第一大股東的糧草打下了第一大股東的江山。當(dāng)然反過來中糧也為厚樸提供了一個退出機制。這種中國戰(zhàn)略投資人聯(lián)手大的私募基金對一家海外公司進行投資（甚至并購）的努力并不是第一次——當(dāng)年聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)時就是這么做的，后來海爾和華為也都嘗試過這樣的組合。未來還會有更多類似的案例出現(xiàn)，中糧投資蒙牛只是大型國企以市場化的姿態(tài)和手段參與整合海外和民營上市公司的一個序幕。

    當(dāng)然，你站在旁邊永遠可以說：如果中糧再早三個月肯定可以買得更便宜。問題是這個世界上，時間流動只有一個方向，倒回去說事和靠回憶吃飯都是沒有意義的。很可能在十塊錢左右的價位上，這個交易根本就不可能發(fā)生。

    可以想象，三聚氰胺事件后找到�？傇噲D“雪中送炭”、低價位抄底的國內(nèi)外大PE肯定有很多，但是蒙牛最終選擇了中糧這座超級靠山。這不難理解，大PE有的只是錢，中糧是一座關(guān)鍵時刻可以依靠的山。

    中糧是國際化程度最好、戰(zhàn)略視野最開闊的央企之一。一家像蒙牛這樣的高度市場化的公司愿意接受一家大國企的戰(zhàn)略投資，其實反過來也是對國企的認(rèn)可。這是一個雙向選擇的過程。

    我相信短期內(nèi)，蒙牛從中糧尋求的更多是幫助，而不是控制。我同時也相信，中糧對中國乳品市場的長期戰(zhàn)略野心肯定不僅僅是百分之二十的百分之七十。

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