復(fù)蘇緩慢影響信心

    7月6日紐約商交所8月輕質(zhì)低硫原油期貨合約結(jié)算價(jià)跌2.68美元，至每桶64.05美元，跌幅4%。這是5月27日以來(lái)的最低水平，同時(shí)也創(chuàng)出了4月20日以來(lái)的單日最大價(jià)格跌幅。造成回落的原因是由于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景擔(dān)憂加劇，同時(shí)也顯示了消費(fèi)者信心疲弱。

    全球曼氏金融駐紐約的高級(jí)副總裁Andy Lebow表示，上周公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)依然對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。投資者擔(dān)心，如果失業(yè)率繼續(xù)上升，則汽油需求將無(wú)法強(qiáng)勁增長(zhǎng)。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“綠芽”夭折，油價(jià)可能繼續(xù)下降。

    國(guó)際油價(jià)下跌，將導(dǎo)致市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài)。與油價(jià)上漲時(shí)的情況一樣，隨著過(guò)去5個(gè)交易時(shí)段油價(jià)下跌逾10.41%，基本面因素已經(jīng)被忽視。紐約商交所8月輕質(zhì)低硫原油期貨7月6日收于每桶64.05美元的５周低點(diǎn)。原油期貨市場(chǎng)繼續(xù)籠罩在對(duì)經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心的氛圍中。上周美國(guó)和歐洲公布的就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，致使投資者開(kāi)始對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度和力度產(chǎn)生了更大的懷疑，市場(chǎng)賣(mài)盤(pán)明顯增加。

    法國(guó)巴黎銀行分析師Tom Bentz表示，原油市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài)，現(xiàn)在正在向基本面水平回歸。而部分交易員也表示，原油價(jià)格的大幅下跌使其與全球基本面狀況更加吻合。

    另外，由于投資者紛紛買(mǎi)入美元尋求避險(xiǎn)，美元兌歐元匯率連續(xù)第三個(gè)交易日上漲，也對(duì)原油價(jià)格造成了相當(dāng)大的壓力。

    Barclays Capital駐紐約石油分析師杰卡佐說(shuō)，油價(jià)下跌在很大程度上是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)了一些更為悲觀的數(shù)據(jù)。

　　市場(chǎng)看空情緒趨濃

    盡管油價(jià)6月30日創(chuàng)下每桶73.38美元的高點(diǎn)。人們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將導(dǎo)致全球石油需求恢復(fù)，因此今年迄今油價(jià)上漲逾一倍。然而，目前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路很艱難。

    Ouis Capital Markets駐紐約的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管安說(shuō)，原油市場(chǎng)從基本面因素上說(shuō)不通，可能會(huì)形成第二輪泡沫。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的遲緩復(fù)蘇繼續(xù)削弱石油需求上漲的動(dòng)力，而汽油價(jià)格下跌令局勢(shì)更加惡劣。一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，原油價(jià)格可能跌至5月底的每桶63.00美元。

    此次油價(jià)下跌與今年的油價(jià)反彈有著同樣的特點(diǎn)，即油價(jià)是隨著整體經(jīng)濟(jì)因素而動(dòng)，并非供求問(wèn)題的作用。GA Global Markets駐紐約的分析師Anthony Rosado稱(chēng)，7月3日原油結(jié)算價(jià)跌破每桶67.00美元后將加劇看空情緒。他預(yù)計(jì)，原油將跌向每桶63.00美元尋找支撐。只有某產(chǎn)油國(guó)發(fā)生動(dòng)亂導(dǎo)致供應(yīng)中斷或者美國(guó)墨西哥灣出現(xiàn)颶風(fēng)才可能扭轉(zhuǎn)油價(jià)的跌勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)燃料油為何抗跌

    7月7日，國(guó)內(nèi)燃料油期貨一反國(guó)際油價(jià)下跌趨勢(shì)，率先止跌回穩(wěn)。7月國(guó)內(nèi)燃料油期貨新主力合約910尾盤(pán)收于3756元，微漲0.43％。

    自6月30日起，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始了下跌之旅。截至7月6日，國(guó)際油價(jià)累計(jì)下跌超過(guò)10％。而國(guó)內(nèi)油價(jià)相對(duì)抗跌，在同一時(shí)期內(nèi)只跌了2％。國(guó)內(nèi)油價(jià)為何抗跌，分析師認(rèn)為，一方面是由于國(guó)內(nèi)燃料油期貨合約換月移倉(cāng)；另一方面是由于國(guó)內(nèi)油市的特殊情況造成的。

    國(guó)元期貨能源化工研究員范燕文表示，“國(guó)內(nèi)燃料油本身在國(guó)際油價(jià)上漲的時(shí)候，由于需求低迷的原因，一直處于滯漲狀態(tài)，當(dāng)然即使上漲了，幅度也不及國(guó)際油價(jià)的漲幅，所以國(guó)內(nèi)燃料油期貨價(jià)格相對(duì)沒(méi)有漲太高，而且也不存在像國(guó)際油價(jià)前期快漲后的市場(chǎng)擔(dān)憂，所以下跌空間也不大。”

    燃料油一方面對(duì)國(guó)際油價(jià)反應(yīng)有限；另一方面也獲得了國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)政策的成本支撐。6月30日，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格再度上漲，汽、柴油批發(fā)價(jià)每噸均上調(diào)600元。成品油零售價(jià)格隨之上調(diào)，以北京市場(chǎng)為例，最常用的93#汽油價(jià)格由5.89元漲至6.37元，漲幅0.48元；97#汽油與0號(hào)柴油漲幅也在0.5元左右。東航金融分析師岳鵬指出：“汽、柴油提價(jià)對(duì)燃料油期貨價(jià)格有一定支撐。不過(guò)由于提價(jià)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)燃料油消費(fèi)愈加低迷�！�

    最后，市場(chǎng)人士指出，除了國(guó)內(nèi)自身的燃料油外，進(jìn)口部分的燃料油由于進(jìn)口成本很高，也不支持燃料油期貨下跌。岳鵬指出：“現(xiàn)在，新加坡運(yùn)來(lái)的燃料油的理論到岸價(jià)格是有普氏能源的報(bào)價(jià)進(jìn)行升貼水后加上812元消費(fèi)稅再乘以關(guān)稅和增值稅稅率得出的，算出來(lái)要高出國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格400到500元，這種倒掛情況近年來(lái)一直存在�！�

    總體來(lái)看，成品油加價(jià)、進(jìn)口報(bào)價(jià)高都為燃料油期貨提供了成本支撐，而上漲不積極也抑制了燃料油下跌的空間，導(dǎo)致燃料油表現(xiàn)抗跌。

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