國家發(fā)展改革委發(fā)布了關(guān)于做好商業(yè)與工業(yè)用電、用水同價(jià)工作有關(guān)問題的通知。其中明確要求尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)的省、市、區(qū)，應(yīng)認(rèn)真做好商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)的實(shí)施方案，結(jié)合銷售電價(jià)調(diào)整，盡快實(shí)現(xiàn)工商企業(yè)用電同價(jià)。

　　按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)的意見》的有關(guān)要求，08年以來，各地積極推進(jìn)商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)工作。目前，上海、天津、浙江、江蘇、山東、河北、山西、安徽、遼寧、甘肅、寧夏、河南、云南、海南14個(gè)省市商業(yè)用電已與工業(yè)用電執(zhí)行相同的目錄電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。但仍有北京、內(nèi)蒙古、福建、吉林、黑龍江、陜西、青海、湖北、湖南、江西、四川、重慶、廣東、廣西、貴州15個(gè)省市尚未實(shí)施工商業(yè)企業(yè)用電同價(jià)。

　　1．商業(yè)電費(fèi)下調(diào)旨在降低企業(yè)成本、鼓勵(lì)消費(fèi)此次國家發(fā)改委發(fā)布的商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)的通知主要是進(jìn)一步貫徹去年國務(wù)院辦公廳《關(guān)于搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)的意見》中的有關(guān)要求，意在促進(jìn)商業(yè)流通企業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)消費(fèi)活動(dòng)。就零售企業(yè)而言，商業(yè)電費(fèi)下調(diào)能夠降低公司的運(yùn)營成本并讓利于消費(fèi)者，從而增強(qiáng)人們的消費(fèi)意愿。比較直觀的解釋是如果消費(fèi)者購買價(jià)值80-100元的商品，如商家愿意讓利于消費(fèi)者，差不多就能便宜大約兩毛錢左右。雖然短期內(nèi)對(duì)消費(fèi)者的吸引力并不大，但是從中長(zhǎng)期看，成本下降的累計(jì)效應(yīng)最終還是會(huì)讓消費(fèi)者受益頗多，從而進(jìn)一步刺激消費(fèi)活動(dòng)。同時(shí)，結(jié)合考慮前期商務(wù)部表示正在積極研究如何適當(dāng)調(diào)整信用卡卡費(fèi)等其他相關(guān)政策，也將進(jìn)一步有助于消費(fèi)活力的逐步釋放。

　　2.商業(yè)電費(fèi)下調(diào)將有利于零售企業(yè)業(yè)績(jī)提升目前，我國實(shí)行商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)的省、市并不多而且各地的收取電費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)也不盡相同。平均來看，商業(yè)用電價(jià)格基本維持在1元左右，比普通工業(yè)用電價(jià)格大約要高出40%左右的水平，部分省份的電價(jià)水平雖然較低，但商業(yè)電價(jià)仍明顯要高于工業(yè)電價(jià)。而用電成本則約占銷售收入的1%左右，如果商業(yè)用電能下降至工業(yè)用電的水平，那么企業(yè)利潤率將會(huì)有效提升，并隨之企業(yè)的稅后凈利潤率也有望得以不同程度的抬升。可以說，商業(yè)與工業(yè)用電同價(jià)可為零售企業(yè)每年節(jié)約不小的電費(fèi)開支，從而提升企業(yè)利潤率。同時(shí)，由于用電量和收入、運(yùn)營規(guī)模直接相關(guān)，那些收入與規(guī)模較大，但凈利潤卻較低的零售企業(yè)受益幅度則更為明顯。

　　3．投資建議近期國家鼓勵(lì)消費(fèi)政策的導(dǎo)向日益明顯且更為直接，零售及相關(guān)消費(fèi)板塊值得關(guān)注。如此次工商業(yè)企業(yè)用電同價(jià)正式全面實(shí)施，對(duì)于一些在尚未實(shí)施電費(fèi)同價(jià)省、市的零售企業(yè)而言將對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面的貢獻(xiàn)。正是基于這一點(diǎn)，考慮到目前受惠最大的將是用電量較多的超市行業(yè)以及那些門店規(guī)模大但凈利潤卻較低的零售企業(yè)。因此，我們重點(diǎn)可以關(guān)注的公司包括武漢中百、武漢中商、華聯(lián)綜超、合肥百貨、重慶百貨、大商股份。其中，合肥百貨、重慶百貨和大商股份的股價(jià)近期有所反復(fù)，但其基本面并未發(fā)生利空變化，無論是從門店的布局及所在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)影響力來分析，我們?nèi)钥春闷浒l(fā)展前景和相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。

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