這不是新游戲。

　　有關(guān)北汽集團(tuán)上市遭遇現(xiàn)代汽車反對(duì)一事，不是傳說(shuō)。無(wú)論是現(xiàn)代汽車中國(guó)公司、北京現(xiàn)代還是北汽集團(tuán)都無(wú)法拿出確切的證據(jù)來(lái)否認(rèn)真相。僅僅通過(guò)媒體發(fā)布消息說(shuō)，有關(guān)這樣的說(shuō)法并不準(zhǔn)確，是難以服眾的。

　　當(dāng)然，在中國(guó)這樣的否認(rèn)以及其他態(tài)度是有相當(dāng)市場(chǎng)的，鄭夢(mèng)九與他的現(xiàn)代汽車當(dāng)然知道這樣的說(shuō)法意味著什么，中國(guó)特色離首爾的距離并不遠(yuǎn)，乃至這樣的特色或不能稱其為特色�，F(xiàn)代汽車集團(tuán)在中國(guó)的兩家整車生產(chǎn)工廠(北京現(xiàn)代與東風(fēng)悅達(dá)起亞)只要能不讓公眾對(duì)其阻攔提出質(zhì)疑即可，因?yàn)楸逼�集團(tuán)的實(shí)際控制人為北京市國(guó)資委。

　　于現(xiàn)代汽車而言，北汽集團(tuán)將北京現(xiàn)代納入上市公司，不會(huì)給其帶來(lái)任何實(shí)際的利益。與此同時(shí)，北京現(xiàn)代需要公開其財(cái)務(wù)狀況，這不符合現(xiàn)代汽車在中國(guó)的利益。如我以往的觀察一樣，為北京現(xiàn)代供應(yīng)零部件的摩比斯(Mobis)控制北京現(xiàn)代利潤(rùn)的事實(shí)面臨曝光的危險(xiǎn)，這給現(xiàn)代汽車帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是難以控制的。

　　兩相比較，現(xiàn)代汽車沒有理由同意將北京現(xiàn)代納入到北汽集團(tuán)的上市計(jì)劃中。而北汽集團(tuán)要想從市場(chǎng)募集資金，沒有北京現(xiàn)代是難以成功的。其旗下的整車資產(chǎn)中，奔馳項(xiàng)目還沒有完全進(jìn)入市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)的角色，仍處于虧損中；北汽福田項(xiàng)目雖已是上市公司，但其與北汽集團(tuán)之間的關(guān)系并沒有想象中的親近；在零部件資產(chǎn)中，北汽集團(tuán)構(gòu)建的海納川還難以從供應(yīng)的核心環(huán)節(jié)進(jìn)入旗下子公司的供應(yīng)體系，那么北汽集團(tuán)要想上市，必須將北京現(xiàn)代納入其中。

　　在這一番較量中，現(xiàn)代汽車處于上風(fēng)。其引進(jìn)中國(guó)的產(chǎn)品大部分銷量可觀，在中級(jí)車及其以下市場(chǎng)，它都扮演了重要的角色。摩比斯始終從附加值高的供應(yīng)環(huán)節(jié)掌控著利潤(rùn)，它沒有做出改變的必要。從這個(gè)角度判斷，現(xiàn)代汽車不希望有新的變數(shù)。

　　那么，北汽集團(tuán)有什么樣的方式能說(shuō)服現(xiàn)代汽車在將北京現(xiàn)代納入上市計(jì)劃中舉同意牌呢？這可以分兩步完成，首先讓現(xiàn)代汽車不會(huì)不同意北汽集團(tuán)的這一舉動(dòng)，表現(xiàn)出類似于默許的態(tài)度；在完成這一步的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取獲得現(xiàn)代汽車的同意。要完成這兩步，北汽集團(tuán)只有一種方法。

　　這種方法就是繼續(xù)與現(xiàn)代汽車達(dá)成新的利益交換。在新的交換之前，北汽集團(tuán)已經(jīng)在產(chǎn)品、生產(chǎn)、零部件供應(yīng)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)上與現(xiàn)代汽車達(dá)成了協(xié)議，它們涵蓋了北京現(xiàn)代公司營(yíng)運(yùn)的幾乎所有環(huán)節(jié)。各種利益的平衡才保證北京現(xiàn)代的營(yíng)運(yùn)。否則，北京現(xiàn)代會(huì)是現(xiàn)在狀況的反面。所以，要完成新的交換，北汽集團(tuán)只能拿出新的有吸引力的資產(chǎn)。

　　我認(rèn)為，北汽集團(tuán)能拿出的這種新的交換籌碼只能是圍繞北京現(xiàn)代汽車的服務(wù)資產(chǎn)。這種服務(wù)資產(chǎn)有很多種形式，比如廣告、展會(huì)、物流等細(xì)節(jié)性的資產(chǎn)。在北京現(xiàn)代之前的一系列對(duì)外展示中，類似的跡象已經(jīng)出現(xiàn)。鄭夢(mèng)九與現(xiàn)代汽車王國(guó)在類似的環(huán)節(jié)都有表現(xiàn)，尤其是其子女已在中國(guó)有關(guān)演練。將此類資產(chǎn)完全讓渡于現(xiàn)代汽車是一種選擇。

　　當(dāng)然，如果可能現(xiàn)代汽車集團(tuán)可以將這種服務(wù)的范圍再擴(kuò)大一些。把東風(fēng)悅達(dá)起亞的此列業(yè)務(wù)與北京現(xiàn)代進(jìn)行合并，交由鄭夢(mèng)九家族處理可以極大的削減成本，增加現(xiàn)代汽車集團(tuán)在中國(guó)的收益。這種交換對(duì)現(xiàn)代汽車很劃算。

　　這樣一來(lái)，現(xiàn)代汽車在中國(guó)就可以實(shí)現(xiàn)利益與戰(zhàn)略的統(tǒng)一。有了這樣的統(tǒng)一，現(xiàn)代汽車可以轉(zhuǎn)而在中國(guó)謀求更多的支持，尤其是政府層面的支持，其強(qiáng)大程度足以讓兩家整車企業(yè)的中方對(duì)其提議的計(jì)劃做出讓步。

　　與這種交換相伴隨的一種可能性是，現(xiàn)代汽車可以在保留中方股權(quán)50%的前提下，將現(xiàn)代汽車的管理層也一并移植到中國(guó)。這種情況表現(xiàn)得還不明顯，但如果此次交易真的發(fā)生了，那么這樣的情況在中國(guó)出現(xiàn)也就不遠(yuǎn)了。

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