中信證券石化行業(yè)分析師殷孝東分析，縱觀三家石油巨頭的中期業(yè)績(jī)，最大的特點(diǎn)就是得益于國際油價(jià)上漲，利潤(rùn)主要由勘探與開采板塊貢獻(xiàn)。中石油中石化煉化業(yè)績(jī)同時(shí)出現(xiàn)下降，同樣是國際油價(jià)上漲，國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整相對(duì)滯后以及調(diào)整幅度未能完全到位所致。

　　油價(jià)上漲是利潤(rùn)增長(zhǎng)主因

　　從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)總額來看，三大石油巨頭2010年中期業(yè)績(jī)中石油位居第一位，達(dá)653.3億元，中石化以355億元位居第二，中海油以259.9億元位居第三。每股收益方面，中海油每股收益為0.58元，位居第一。中石化和中石油分別為0.409元和0.36元，分別位列第二和第三。

　　三家公司董事會(huì)分別通過決議，決定派發(fā)中期股息。其中中石油派發(fā)股息每股0.16063元、中石化0.08元、中海油0.21港元。

　　中石油與中石化均表示，國際油價(jià)上升以及快速增長(zhǎng)的油氣產(chǎn)量是凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的主要原因。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升向好，石油石化產(chǎn)品需求日益增長(zhǎng)保證了業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　中石油上半年生產(chǎn)原油4.25億桶，同比上升1.7%，產(chǎn)量增幅為近年來最大。生產(chǎn)可銷售天然氣1.15萬億立方英尺，同比增長(zhǎng)12.9%，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。上半年油氣總產(chǎn)量達(dá)6.17億桶油當(dāng)量，同比增長(zhǎng)4.9%。

　　中石化上半年生產(chǎn)原油1.49億桶，與去年基本持平。由于川氣東送項(xiàng)目的投運(yùn)，上半年中石化天然氣產(chǎn)量同比大幅增加，生產(chǎn)天然氣2006億立方英尺，同比增長(zhǎng)40.7%。中海油方面上半年油氣產(chǎn)量也同比大幅增長(zhǎng)40.8%，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的149百萬桶油當(dāng)量。

　　勘探增長(zhǎng)煉化下降

　　從盈利點(diǎn)上看，勘探與生產(chǎn)板塊仍是中石油與中石化最重要的盈利貢獻(xiàn)板塊。按國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，受油氣價(jià)格和產(chǎn)量雙升推動(dòng)，中石油上半年該板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤(rùn)733.72億元，同比增長(zhǎng)94.9%。中石化勘探及開采事業(yè)部實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益220億元，同比增加299.7%。

　　與勘探和開采業(yè)績(jī)大幅增加相反的是，中石油與中石化煉油板塊均出現(xiàn)不同程度的盈利下降。其中，中石油煉油板塊上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤(rùn)54.58億元，比上年同期171.92億元降低68.3%。中石化煉油事業(yè)部實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益57億元，同比降低71.4%。

　　中信證券石化行業(yè)分析師殷孝東認(rèn)為，無論是中石油還是中石化，煉化板塊利潤(rùn)下降的主要原因是原油價(jià)格上升，煉油盈利空間下降所致。特別是對(duì)于以煉化為傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)的中石化而言，煉油板塊的收益大幅縮水，而相對(duì)弱勢(shì)的勘探及開采卻在半年內(nèi)收入同比增加近3倍，勘探及開采板塊給中石化帶來的直接收益已大大超過煉化與銷售。

　　對(duì)于下半年的石化行業(yè)形勢(shì)，中石油與中石化均表示，下半年油價(jià)震蕩將成為石化行業(yè)最大的不確定因素。中石油預(yù)計(jì)，下半年石油石化產(chǎn)品的市場(chǎng)需求將會(huì)隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而繼續(xù)增長(zhǎng)。但受美元走勢(shì)、地緣政治、投機(jī)炒作等因素影響，國際油價(jià)短期內(nèi)可能高頻寬幅震蕩。

　　中國石化預(yù)計(jì)，下半年國家將進(jìn)一步落實(shí)擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的方針政策，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)。國際原油價(jià)格將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，境內(nèi)成品油需求及化工產(chǎn)品市場(chǎng)需求將穩(wěn)步增長(zhǎng)。

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