業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，下半年三大公司將維持上半年平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢，國際原油價格走勢及國內(nèi)成品油價格調(diào)整仍是影響三大公司業(yè)績的主要因素。

    油氣價量雙升推動三大公司業(yè)績增長

    按照國際財務(wù)報告準(zhǔn)則，上半年中海油凈利潤增長１０９．６％，達(dá)２５９．９億元。中石油凈利潤為６５３．３億元，同比增長２９．４％。中石化則實(shí)現(xiàn)凈利潤３５５億元，同比小幅增長６．７％。

    “上半年原油價格大幅上漲以及三大公司油氣產(chǎn)量的較快增長，是三大公司利潤增長的主要原因�！敝行抛C券石化行業(yè)首席分析師殷孝東說。

    相對于去年同期受國際金融危機(jī)影響劇烈下挫的國際原油價格，今年上半年國際油價呈現(xiàn)較大幅度的上漲。我國原油價格與國際原油價格直接接軌。根據(jù)公布的中報，上半年中石油平均實(shí)現(xiàn)原油價格為每桶７２．４美元，同比上升超過７０％。中海油平均實(shí)現(xiàn)油價同比增長５５％，達(dá)每桶７６．６美元。中石化原油平均實(shí)現(xiàn)價格也同比大幅增長８９％。

    作為均涉及上游油氣開采的石油企業(yè)，三大公司上半年油氣產(chǎn)量均實(shí)現(xiàn)較為明顯的增長。其中，中海油油氣凈產(chǎn)量同比大幅增長４１％，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的１．４９億桶油當(dāng)量，表現(xiàn)最為突出。中石油油氣總產(chǎn)量同比增長４．９％，達(dá)６．１７億桶油當(dāng)量。其中原油產(chǎn)量同比增長１．７％，產(chǎn)量增幅為近年來同比最大，天然氣產(chǎn)量則繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的快速增長。中石化原油產(chǎn)量與去年基本持平，但由于川氣東送工程的投產(chǎn)，天然氣產(chǎn)量大幅增長４１％。

    ６月１日起，我國國產(chǎn)陸上天然氣出廠基準(zhǔn)價格每立方米提高０．２３元，推動石油公司天然氣價格上漲。上半年中石化天然氣平均實(shí)現(xiàn)銷售價格同比增長１０％，中石油天然氣銷售價格也增長了６％。

    受原油及天然氣價格上漲推動，中石油勘探與開采板塊上半年經(jīng)營利潤大幅增長９５％，達(dá)７３４億元；中石化勘探與開采板塊經(jīng)營收益也實(shí)現(xiàn)３００％的大幅增長。而作為專注于油氣勘探生產(chǎn)的上游公司，中海油的利潤增長完全取決于油氣產(chǎn)量和價格。

    國金證券的報告指出，分季度看，中石化二季度盈利優(yōu)于中石油。報告分析認(rèn)為，中石油更易受原油價格波動的影響，二季度原油價格波動不大，因此對中石油業(yè)績影響不大；而中石化受益于國內(nèi)成品油價格的調(diào)整，單季實(shí)現(xiàn)利潤較高。

    煉油板塊受國內(nèi)成品油價格調(diào)整影響下滑

    根據(jù)中報，兩大上中下游一體化公司中石油和中石化的煉油業(yè)務(wù)盈利均出現(xiàn)較大幅度的下降。其中，中石油煉油和化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤５５億元，相對去年同期大幅下降６８％；中石化煉油板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收益５７億元，同比降低７１％。

    卓創(chuàng)資訊能源分公司成品油市場分析師齊玉芹說，中石油和中石化煉油盈利下滑，主要是由于原油價格同比上漲幅度大于國內(nèi)成品油價格漲幅。作為我國最大的煉油商，上半年中石化約八成的加工原油來自進(jìn)口，國際原油價格的走勢對中石化整體業(yè)績影響尤為明顯。

    相對于中石化，上半年中石油原油自供比例達(dá)７０．９％，一體化程度較高。

    中報顯示，上半年中石化勘探及開采支出占公司資本支出的近一半，顯示中石化意圖加強(qiáng)上游“短板”的努力。殷孝東說，２００８年以來，中石化加強(qiáng)海外上游資產(chǎn)的收購和合作。目前看，母公司中國石油化工集團(tuán)公司有約１７００萬噸產(chǎn)量資產(chǎn)可能注入上市公司，未來將帶來中石化業(yè)績的增長。

    下半年三大公司業(yè)績將維持平穩(wěn)運(yùn)行

    殷孝東預(yù)計(jì)，下半年三大石油公司將繼續(xù)維持平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢。國際原油價格走勢和國內(nèi)成品油價格調(diào)整是否與國際油價聯(lián)動更加緊密將影響三大公司的業(yè)績走勢。

    他指出，第二季度末以來，我國石化行業(yè)部分產(chǎn)品需求受不明朗的經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響略有下滑。但這更多是由于對前景的擔(dān)憂導(dǎo)致企業(yè)保持低庫存生產(chǎn)，而實(shí)際需求則相對平穩(wěn)，預(yù)計(jì)下半年石化行業(yè)仍將保持平穩(wěn)運(yùn)行，包括油價在內(nèi)的主要產(chǎn)品價格仍將維持在一定水平。

    殷孝東說，從上半年的業(yè)績看，三大公司的業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)不同的亮點(diǎn)。中石油天然氣與管道板塊正在成為勘探與生產(chǎn)板塊外又一大盈利支柱。中石化非油業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展。而中海油油氣產(chǎn)量有望保持較快增長。

    中信證券的報告指出，目前中石油控股的上市公司“昆侖能源”正加速擴(kuò)張?zhí)烊粴庵邢掠螛I(yè)務(wù)；中石油在煤層氣方面的開發(fā)規(guī)模也在擴(kuò)大；海外收購煤層氣資源及探索頁巖氣開發(fā)將推動中石油在天然氣領(lǐng)域的資源獲取。在國內(nèi)天然氣需求快速增長，天然氣價格有望持續(xù)抬升的背景下，有助于中石油搶占先機(jī)，為業(yè)績持續(xù)增長提供支柱。根據(jù)中報，上半年中石油天然氣與管道板塊盈利僅次于勘探與生產(chǎn)板塊。

    東方證券分析師說，天然氣和非油業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張將推動中石化維持良好發(fā)展態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，２００９年中石化非油業(yè)務(wù)銷售額同比增長１６６％。預(yù)計(jì)２０１０年?duì)I業(yè)額將達(dá)４５億元。未來５年有望保持５０％至１００％的快速發(fā)展。

    齊玉芹說，下半年應(yīng)繼續(xù)關(guān)注政策層面的變化。能源及石化行業(yè)相關(guān)規(guī)劃的制定及資源稅等政策的推出將成為影響石油公司業(yè)績的主要因素。

    殷孝東認(rèn)為，國內(nèi)成品油定價機(jī)制有望在未來幾年逐步市場化，調(diào)價透明度將有所增加。天然氣定價機(jī)制的進(jìn)一步改革及價格的持續(xù)提升也將提高石油公司的業(yè)績。

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