從剛剛公布完畢的上市公司半年報中可以發(fā)現(xiàn)，在收緊流動性的金融環(huán)境下，一些上市公司在高利益的驅動下實體企業(yè)“不務正業(yè)”的現(xiàn)象漸趨嚴重，利用閑置資金購買理財產(chǎn)品的勢頭正旺。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，在2007年之前，并沒有上市公司就購買理財產(chǎn)品發(fā)布過公告，當時上市公司更愿意炒股或者購買基金。到2008年，只有4家發(fā)布此類公告公司，2009年為5家，2010年突然增加到18家。

　　僅今年以來，已有超過60家上市公司發(fā)布了投資理財產(chǎn)品公告，合計投資金額超過200億元，其中海螺水泥豪擲40億元“傲視群雄”。海螺水泥6月中旬發(fā)布公告稱，將用40億元購買理財產(chǎn)品。而購買次數(shù)最多的是士蘭微，過去12個月內共購買11次，累計購買銀行理財產(chǎn)品2.2億元。

　　依據(jù)可查閱的公開數(shù)據(jù)，目前上市公司投資理財產(chǎn)品的年化收益大多在5%以上，均大幅高于一年期存款3.50%的利率水平。

　　預期能夠取得最高收益的當數(shù)重慶水務和東阿阿膠，2家公司均購買了國內某銀行一款最高年化收益率為6%的理財產(chǎn)品，若到期順利兌現(xiàn)，將為重慶水務和東阿阿膠分別帶來1200萬元和1800萬元的可觀收入。

　　上市公司用閑置資金投資理財產(chǎn)品實現(xiàn)利潤最大化本無可厚非，但涌動的暗流依然引發(fā)擔憂。

　　海螺水泥

　　前腳發(fā)債融資 后腳擲40億理財

　　今年6月15日，海螺水泥發(fā)布董事會決議公告稱，為提高資金使用效率，同意將40億元經(jīng)營資金用于理財。

　　據(jù)統(tǒng)計，海螺水泥參與設立信托理財計劃的資金達到32.5億元，信托期限均為1年。其中一筆是與國元信托設立信托理財計劃，信托資金25億元，預期年化收益率5.85%。另一筆信托理財計劃是與四川信托設立，信托資金7.5億元，預期年化收益率8.50%。

　　此外，海螺水泥還購買了7.5億元中國銀行中銀集富專享理財產(chǎn)品，期限185天，預期年化收益率4.8%。該理財產(chǎn)品由中銀保險進行保險。

　　海螺水泥何以拿得出40億元巨資(相當于公司凈資產(chǎn)的11.43%)參與理財呢?原來5月份海螺水泥發(fā)行了95億元公司債券，6月14日剛剛發(fā)布債券上市公告書，其中5年期品種的發(fā)行規(guī)模為70億元，7年期品種的發(fā)行規(guī)模為25億元。

　　海螺水泥稱擬將50%的募集資金用于償還商業(yè)銀行貸款，調整債務結構;剩余50%用于補充公司流動資金，改善公司資金狀況。

　　公司前腳發(fā)債融資，隨后就大手購買理財產(chǎn)品的現(xiàn)象，引發(fā)了市場投資者的質疑，一家機構的投資總監(jiān)表示，海螺水泥此次一半融資約47億元應用于補充流動資金，但購買的40億元理財產(chǎn)品投資期限在半年至一年，這反而會使該公司流動資金被間接占用。

　　雙匯發(fā)展

　　二季度虧損2億 花4億理財

　　在眾多參與理財?shù)墓局?，雙匯發(fā)展顯得尤為突出。

　　因為受到“瘦肉精”事件沖擊，雙匯發(fā)展產(chǎn)品銷量大幅下滑。公司日前交出一份意料之中的中期業(yè)績答卷：上半年實現(xiàn)營業(yè)收入152.59億元，同比下降6.65%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤7598萬元，同比下降84.85%。其中二季度虧損1.89億元。

　　雙匯發(fā)展表示，上半年公司在經(jīng)營中面臨的突出問題是高通脹帶來的原輔料成本上升、盈利水平下降及“3·15事件”造成的產(chǎn)品銷量下降、產(chǎn)能開工不足、雙匯品牌遭受信譽危機。

　　不過，就在半年報披露當日，雙匯發(fā)展還透露了一項理財投資計劃，擬通過獨資子公司使用不超過4億元的自有閑置資金購買中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)售的低風險銀行短期理財產(chǎn)品，預期最高年化收益率為4.70%。

　　對此，雙匯發(fā)展表示，通過進行適度的低風險的短期理財，可以提高資金使用效率，能獲得一定的投資效益，進一步提升公司整體業(yè)績水平。

　　據(jù)預計，按目前短期理財產(chǎn)品5%左右年收益計算，4億元資金的下半年投資收益約1000萬元，然而面對二季度近2億的虧損來看，這筆收益對于雙匯發(fā)展的業(yè)績提升可謂是杯水車薪。

　　大楊創(chuàng)世

　　凈利不足4000萬 理財達4.8億

　　8月17日，上市服裝企業(yè)大楊創(chuàng)世公布半年報，公司1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入3.76億元，比去年同期下降13%;歸屬于母公司的凈利潤3934萬元，比去年同期下降21%。

　　然而就是這樣一家半年凈利潤不足4000萬的企業(yè)，卻在今年上半年業(yè)績下滑的同時，公布了一項投資總額最高達4.8億元的理財計劃。

　　大楊創(chuàng)世公司主要從事中高檔服裝的生產(chǎn)、銷售及相關進出口業(yè)務，是國內最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　今年4月19日，大楊創(chuàng)世公告稱，為了最大限度提高公司(含子公司)自有資金的使用效率，為公司和股東謀取較好的投資回報，公司利用閑置資金購買流通股票、債券、基金、外匯、期貨等金融產(chǎn)品，總額不超過2000萬元;購買銀行理財產(chǎn)品，總額不超過3.6億元;購買信托理財產(chǎn)品，總額不超過1億元。

　　大楊創(chuàng)世是在今年一季報披露當天公布理財計劃的，而今年一季度公司的業(yè)績卻令市場大跌眼鏡。業(yè)績發(fā)布前，大楊創(chuàng)世一度遭到市場熱捧，股價節(jié)節(jié)攀高，而業(yè)績發(fā)布后，其股價就一路下滑。

　　其實這并不是公司首次購買理財產(chǎn)品，此前，大楊創(chuàng)世還買入了大量東亞銀行的理財產(chǎn)品以及華信信托產(chǎn)品，并由此獲益頗豐。根據(jù)今年的中報顯示，公司透露，在今年上半年投資收益為628萬，較上期增長49.07%主要是因為理財投資收益增加所致。

　　分析

　　副業(yè)補主業(yè)警惕假繁榮

　　上市公司利用閑置資金投資理財并不是件新鮮事，但將大規(guī)模資金砸向銀行理財產(chǎn)品從今年才剛剛開始。業(yè)內人士指出，眼下上市公司主業(yè)不濟副業(yè)來補，從業(yè)績上來看，似乎找到了一種平衡。但從長遠來看，這種增長方式是不可持續(xù)的。上市公司“不務正業(yè)”、以錢生錢背后的虛假繁榮值得警惕。

　　截至目前，今年以來已有超過60家公司投入近200億試水理財產(chǎn)品。無論從數(shù)量還是資金量上看，均創(chuàng)出歷年新高。但是由于低風險、低收益的特點，理財產(chǎn)品對上市公司利潤的貢獻十分有限。

　　不可否認，上市公司充分利用金融市場平臺進行有益投資，來實現(xiàn)收益最大化，本身是一種合理的市場行為。但上市公司熱衷理財產(chǎn)品是一把雙刃劍，實體企業(yè)“不務正業(yè)”的現(xiàn)象漸趨嚴重。

　　有分析人士指出，上市公司購買理財產(chǎn)品獲利，在一定程度上是給公司財務報表“摻水”，誤導投資者對公司持續(xù)盈利能力的判斷。從經(jīng)營者角度來看，投資理財看似相對穩(wěn)健，但不為上市公司所能控制，也不是其優(yōu)勢所在，一旦市場出現(xiàn)波動，也會面臨很大的風險。