五大央行聯(lián)手"救市" 為銀行注入美元流動性

　　歐美股市普漲，歐洲銀行業(yè)"近渴"稍解

　　五大主要央行北京時間昨日晚間發(fā)布消息稱，將在年底前協(xié)同執(zhí)行三次美元流動性招標(biāo)操作為歐洲銀行業(yè)注入美元流動性。參與本次行動的央行包括歐洲央行、美聯(lián)儲、瑞士央行、日本央行和英國央行。

　　受此消息刺激，昨日歐美股市普漲。歐洲三大股指英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)收盤分別上漲2.2%、3.3%、3.0%；美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)收盤上漲1.66%，分析師認(rèn)為，由于歐洲各大銀行的美元流動性問題開始引發(fā)市場擔(dān)憂，五大央行此舉旨在降低市場借貸美元的成本，從而未雨綢繆地滿足歐洲銀行業(yè)的美元流動性需求。

　　緩解短期流動性不足

　　據(jù)歐洲央行周四發(fā)布的公告稱，五大央行將協(xié)同執(zhí)行三次美元流動性注資操作，期限約為三個月，整個招標(biāo)活動將持續(xù)到年底。

　　歐洲央行稱，新的美元流動性招標(biāo)是歐洲央行現(xiàn)有的每周美元互換操作的補(bǔ)充。新流動性招標(biāo)采用有合格抵押品作擔(dān)保的固定利率回購協(xié)議，并將足額分配資金。三次招標(biāo)的時間分別為10月12日、11月9日和12月7日，每次操作的期限為84天，以確保歐洲本地到今年年末有充足的美元流動性。

　　瑞士央行在當(dāng)天的陳述中表示，這些操作將輔助以7天期流動性操作。

　　花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為，此次五大央行的聯(lián)手行動"是在未雨綢繆地滿足美元流動性需求"。這項(xiàng)舉措可以暫時避免融資危機(jī)；不過如果有重大意外發(fā)生，這項(xiàng)舉措的力度可能仍然不足，但很可能足夠應(yīng)付年底的問題。

　　"市場將此正面解讀為，五大央行正在動用一切手段，防止危機(jī)爆發(fā)。"德國私人銀行HSBC Trinkaus經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩托里斯(Rainer Sartoris)評論道，近幾周，一些信貸機(jī)構(gòu)美元頭寸緊張，"該舉措可以緩解這一問題，因?yàn)殚L期流動性是充裕的。"

　　湯森路透旗下IFR Markets分析師沙阿(Divyang Shah)也認(rèn)為，這一消息緩解了市場對歐洲銀行業(yè)美元流動性不足的擔(dān)憂。

　　"五大央行的聯(lián)手合作可能會提高一種預(yù)期，即決策者會進(jìn)一步宣布不僅僅解決歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)癥狀的政策措施，讓希臘回歸正軌、驅(qū)散違約謠言、并向一些銀行直接注資，或者甚至廣泛注資來緩解市場擔(dān)憂。"沙阿說。

　　亞洲外匯網(wǎng)分析師章大衛(wèi)在消息發(fā)布后接受記者采訪表示，這一聯(lián)合干預(yù)行動的意義，是在不增加美元總量的情況下，在流通環(huán)節(jié)增加了美元的流動性。章大衛(wèi)說，"主要央行將通過相互調(diào)劑美元頭寸的辦法，使得市場借貸美元的成本利率降低"。

　　章大衛(wèi)稱，近期美元的波動對各國金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險沖擊很大。"各國都有美元融資需求，歐洲、瑞士相對較多"。他認(rèn)為，在第四季度，各國基金有年終結(jié)算需求，美元可能還會上漲，這次央行的協(xié)調(diào)行動可能只是短暫的頭寸調(diào)撥，難以改變基本面狀況。

　　此消息已經(jīng)在外匯市場造成影響，風(fēng)險貨幣全線反彈，美元指數(shù)快速下挫。截至北京時間昨日23:40，美元指數(shù)報76.369，下跌0.5.

　　歐洲銀行業(yè)"近渴"稍解

　　這一"未雨綢繆"的行動背后是歐洲銀行業(yè)與日俱增的融資壓力。隨著歐洲銀行業(yè)越來越難獲得更多美元資金用于給美國客戶發(fā)放貸款，歐洲各大銀行的美元流動性問題開始引發(fā)市場擔(dān)憂。

　　由于來自美國的資金減少，雖然歐洲央行向歐元區(qū)17個成員國注入美元以解燃眉之急，但歐元區(qū)銀行業(yè)的美元流動性緊張形勢仍舊越來越嚴(yán)重。歐洲央行周三表示，已有兩家銀行從它那里獲得5.75億美元的資金。這是歐洲央行在六個月以來第二次發(fā)放美元資金。

　　這一跡象表明，歐洲銀行難以在市場上獲取美元，而歐洲銀行業(yè)通過掉期市場獲得美元的價格已接近三年新高。

　　巴克萊資本駐紐約的貨幣市場策略師阿貝特(Joseph Abate)表示："情況正在惡化，本周以及很可能自8月份以來，歐洲銀行業(yè)獲得無擔(dān)保融資的難度似乎真的加大了。"

    法銀行評級終被下調(diào) 歐洲領(lǐng)導(dǎo)人承諾"救火"

　　此前市場上風(fēng)傳的法國銀行業(yè)評級可能遭遇下調(diào)的傳言終于在本周三(9月14日)成為現(xiàn)實(shí)。當(dāng)天，國際評級公司穆迪宣布下調(diào)法國興業(yè)銀行和法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)的長期債務(wù)評級，同時將法國巴黎銀行的長期債務(wù)評級列入負(fù)面觀察名單。分析人士認(rèn)為，此番導(dǎo)致評級公司"出擊"法國銀行業(yè)的罪魁禍?zhǔn)资窍ＥD債務(wù)違約風(fēng)險上升，而歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人及援助國在應(yīng)對危機(jī)過程中表現(xiàn)出來的猶豫和分歧也令市場短期內(nèi)很難看到歐債危機(jī)解決的希望。

　　野村證券歐洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·維斯特維14日在發(fā)給本報記者的電子郵件中稱，近期圍繞希臘以及整個歐洲債務(wù)危機(jī)的負(fù)面消息表明，問題的解決還面臨重重障礙和不確定性。比如，希臘是否會滿足政策要求以獲得下一筆援助資金？是否有足夠多的私人部門投資者受到激勵參與到希臘債務(wù)互換計劃中？德國憲法法院關(guān)于未來德國政府參與資金援助規(guī)定的復(fù)雜條款是否會束縛其援助能力？"總體而言，圍繞歐洲主權(quán)債務(wù)問題的金融市場持續(xù)脆弱性仍有很多方面有待證實(shí)。盡管我們的基本預(yù)期是決策者最終將成功協(xié)商以回避以上具體事件的風(fēng)險，但令人擔(dān)心的是現(xiàn)有和計劃的政策框架是否足以為意大利和西班牙提供令人信服的支援。"他說，"因此很可能需要進(jìn)一步的政策演變，最有可能是尋求通過擴(kuò)大歐盟金融穩(wěn)定基金(EFSF)的形式解決問題，不過這在政治上將面臨很多挑戰(zhàn)。"

　　為安撫近期因歐債危機(jī)特別是希臘危機(jī)形勢惡化而驚惶失措的投資者，包括德、法等核心國家領(lǐng)導(dǎo)人在內(nèi)的歐洲政治領(lǐng)袖以及IMF總裁拉加德日前紛紛緊急發(fā)聲，表示希臘不會出現(xiàn)債務(wù)違約，并承諾將把對希援助進(jìn)行到底。

　　本月初，因不滿希臘迄今為止為履行援助條款而作出的減赤努力，國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟委員會的代表出人意料地離開雅典，并發(fā)表言論要求希臘重視滿足這些義務(wù)的重要性，引發(fā)市場對于希臘可能無法如期獲得新一批援助貸款以幫助其償還到期債券的擔(dān)憂。為扭轉(zhuǎn)上述悲觀情緒，拉加德13日在華盛頓表示，她對于希臘遵守其與IMF及其他歐洲國家簽署的援助協(xié)議感到"非常有希望"，并宣布IMF團(tuán)隊(duì)目前已返回雅典，重新開始與希臘官員之間的合作。

　　已持續(xù)一年半的希臘違約陰影近期加重，最大的受害者就是持有大量希臘及其他邊緣國家債券的歐洲銀行業(yè)。穆迪公司在本周三發(fā)表的聲明中稱，其下調(diào)興業(yè)銀行評級的理由是該行面臨融資及流動性問題，而下調(diào)法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)的理由則是對希臘有大量風(fēng)險敞口。事實(shí)上，早在穆迪公司公布降級決定之前，法國銀行業(yè)就經(jīng)歷了慘重拋售，迫使法國總統(tǒng)薩科奇周二緊急致電德國總理默克爾，并商定于當(dāng)?shù)貢r間周三晚間與希臘總理帕潘德里歐舉行視頻會議，討論新一輪希臘緊縮措施，并試圖找到辦法緩解市場上有關(guān)"歐洲對希臘的援救支持正在減弱"的擔(dān)憂。

　　默克爾周二再次發(fā)表針對國內(nèi)反援助陣營的強(qiáng)硬言論。上周末，德國副總理兼經(jīng)濟(jì)部長羅斯勒在接受一家德國報紙采訪時曾表示，可能會考慮希臘出現(xiàn)更糟糕狀況時的因應(yīng)之舉，包括其出現(xiàn)所謂的"有序違約"。市場對此的理解是德國可能會考慮切斷希臘金融生命線而允許其出現(xiàn)一定程度的硬違約，從而會給以歐洲銀行業(yè)為主的希臘債券持有人帶來巨大損失。默克爾周二通過一家廣播電臺對羅斯勒的言論進(jìn)行了幾乎不加掩飾的批駁，強(qiáng)調(diào)歐洲正在盡其所能應(yīng)對歐元正在面臨的歷史性挑戰(zhàn)，警告如果允許希臘違約，將在歐洲出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)。她承諾德國將確保希臘不會出現(xiàn)可能拖累歐元區(qū)的"不可控制的違約"，并將此作為整個歐洲救援行動的首要任務(wù)。"這就是為什么每個人都應(yīng)該小心說話。"她說："我們現(xiàn)在最不需要的就是引起金融市場的無謂恐慌，因?yàn)閿[在面前的不確定性已經(jīng)夠多了。"

　　擔(dān)心多米諾骨牌效應(yīng)的不只是默克爾，大洋彼岸的美國總統(tǒng)奧巴馬對于近期歐債危機(jī)的惡化也感到了與日俱增的擔(dān)憂。他在周二會見西班牙記者時表示，歐債危機(jī)正在給金融市場乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來損害和威脅，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人必須加強(qiáng)努力，團(tuán)結(jié)起來制定決策，以更有效、協(xié)調(diào)的財政政策來配合統(tǒng)一的貨幣政策。與此同時，本周五美國財長蓋特納將飛抵歐洲，參加在波蘭召開的歐洲財長非正式會議，這在過去相當(dāng)少見。事實(shí)上，這將是蓋特納繼上周末七國會議之后一周之內(nèi)第二次到訪歐洲，其對于歐債危機(jī)傳染效應(yīng)的擔(dān)心由此可見一斑。

　　法德兩國對于奧巴馬提出的歐元區(qū)需要更多財政整合的說法表示贊同，但毫無疑問這將需要一個漫長的過程，僅僅是條約修改就可能曠日持久，顯然市場沒有這樣的耐心。分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在最讓市場失望的是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人時至今日仍沒有抓住問題要害，更沒有想出應(yīng)對的方法。"政治家不能理解市場的語言，這越來越成為一個問題。"英屬哥倫比亞大學(xué)歐洲研究所所長坎特·哈伯表示："對于歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人來說，他們必須學(xué)會用同一個聲音而不是17個聲音來說話。"