07年房地產股經過一波上漲后，估值水平處于較高位置，目前平均08年動態(tài)市盈率為28倍，而股價對重估凈資產值普遍溢價了0.5-1.5倍，因此，目前投資房地產股應該處于謹慎態(tài)度，基于對房價回調的預期以及行業(yè)調控累積效應體現(xiàn)的預計，我們確立了以下選股標準：

　　1、風險規(guī)避型。全國龍頭地產企業(yè)綜合實力強、項目多、分布廣，只要不出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，其業(yè)績受局部城市房價回調影響有限；同時可關注部分將項目開發(fā)區(qū)域定位在二三線城市的優(yōu)質公司，二三線城市的房地產市場相對理性，其調控風險和市場風險相對小些，由于項目集中，其業(yè)績往往可表現(xiàn)為高增長。

　　2、行業(yè)整合型。宏觀調控為一些公司異地擴張?zhí)峁┝似鯔C，提高了市場占有率，同時通過收購股權獲得項目和土地資源，不僅高效而且地價相對便宜，充分受益于行業(yè)集中度提高；

　　3、周轉快速型。當不能從房價持續(xù)上漲中獲得超額利潤時，只能通過提高周轉率來提升盈利水平；隨著土地成本上升、政策調控等因素壓縮開發(fā)利潤，這將是公司未來主要盈利模式之一。

　　4、商業(yè)地產公司。在核心區(qū)域地段擁有大量物業(yè)的公司，由于城市核心地段不可復制性，不僅可受益于資產價值重估，而且可獲得長期穩(wěn)定的租賃收入，并且該類公司受到政策調控的影響很小。

　　5、兼顧部分奧運概念個股。08奧運會舉辦，將對相關公司股價形成刺激。

　　根據(jù)以上思路，建議重點關注全國一線品牌企業(yè)以及商業(yè)地產公司。