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從宏觀經濟中探討鋼鐵產業(yè)的發(fā)展
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2008-5-30
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唐宋鋼鐵經濟研究室整合
2008-2009年中國廢鋼市場研究咨詢報告 廢鋼是可以無限循環(huán)使用的再生資源，可以替代原生資源鐵礦石，緩解供應不足的緊張局面。廢鋼同時也2008-2009年中國熱敏紙行業(yè)研究咨詢報告 【出版日期】 2009年1月 【報告頁碼】 358頁 【圖表數(shù)量】 187個2009-2010年中國生活用紙市場預測與發(fā)展前景分析 2006年以來，國內生活用紙生產企業(yè)開始連續(xù)上馬大型項目，如湖南恒安紙業(yè)，先后在湖南、山東、2008-2010年中國鑄鐵管制造行業(yè)應對金融危機影響 2008年，美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經濟向實體經濟蔓延。金融危機“十一五”期間，若我國的經濟增長速度保持在合理的范圍，高耗能產業(yè)的過度發(fā)展得到扼制，能源需求的增長速度可能會有所下降。過去的結構調整較多關注于某些產業(yè)成長性與收益性，忽略了其發(fā)展的負面性；強調增收，忽視節(jié)支，沒有太多考慮能源資源與環(huán)境的約束。為了實現(xiàn)“十一五”期間單位ＧＤＰ能源消耗降低20%的目標，必須把能源與資源耗費作為經濟增長的約束條件，提高能源與資源利用效率、減少污染作為經濟結構調整的重要標準。只有增加資源與環(huán)境的約束條件，才會有效地控制我國固定資產的投資方向，避免再度出現(xiàn)鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能產業(yè)的過度發(fā)展與盲目擴張；降低能源消費的增長速度，引導經濟走向可持續(xù)發(fā)展之路。
現(xiàn)在談到最近宏觀經濟，可能最牽動人心的是三個指標：第一是物價。尤其是在CPI出現(xiàn)了出乎異常的高速增長讓大家感到憂心忡忡，按照這樣的增長態(tài)勢，通貨膨脹如果不能很好的抑制，會對后期經濟運行帶來巨大壓力；第二個是出口。我們看到次級債的影響、看到人民幣升值的影響，二季度我們國家出口增長6%，這么快的回落讓我們真的措手不及；第三個是資本市場，包括地產市場過去高速增長態(tài)勢出現(xiàn)明顯回落，甚至股市出現(xiàn)恐慌性的暴跌。
2008年中國經濟將出現(xiàn)周期性、轉折性的調整。鋼鐵工業(yè)也會隨之也出現(xiàn)一個調整。那么是什么樣性質的調整，是大幅回落的調整還是高位的調整。2008年高位調整的出現(xiàn)跟2004年的調整是遙相呼應的，他們之間有非常相似的機制和背景。這個機制就是經濟周期或者說景氣周期。這個周期超越了現(xiàn)在我們看到的短期因素，超越了人民幣升值、宏觀調控等很多因素。更是基本的經濟運行的脈搏和力量。2004年調整，當時悲觀預期很多，中國經濟有可能會出現(xiàn)像日本廣島協(xié)議之后長期回落，但后來的情況表明擔心是多余的�，F(xiàn)在回過頭來看，把當時經濟生活的各種因素歸納在一起時會發(fā)現(xiàn)，幾乎所有短期因素都是負面的，那么形成這種高位調整的依據(jù)在就是一些支撐中國經濟增長的中長期力量。現(xiàn)在又面臨著一次調整，這次調整的性質可能就需要做一個基本判斷。如果中國經濟增長的中長期機制和力量發(fā)生變化的話，這一輪調整有可能是深幅調整。如果中長期力量依然堅實、穩(wěn)健，我們的調整很可能仍然是高位的調整。
從長期因素分析：更側重的是需求面的因素，從各個方面需求增長來判斷經濟增長。過去幾年整個中國多數(shù)行業(yè)的裝備規(guī)模都提高了一倍以上。伴隨著裝備規(guī)模的提升會生產效率會因為這些原因而快速提升。當裝備規(guī)模提高一倍，生產能力就會提高近4倍。我們不能把2008年鋼鐵快速增長簡單歸結為其短期因素，而是因為有長期生產力的因素在發(fā)揮作用。
帶著技術進步的觀念看一下鋼鐵行業(yè)短期指標。出口短期回落的同時又一種增長的長期力量在發(fā)揮作用。鋼鐵出口由于政策和國際因素影響短期回落了，但是國內需求依然在旺盛增長。去年下半年時，確定地說鋼鐵需求已經進入了增長通道，這個增長通道是有周期性的，能夠在相當程度上弱化出口回落的負面影響。而且出口現(xiàn)在的快速回落也是暫時的，后面還要有回升，鋼鐵整體的增長態(tài)勢是確定的。格外強調的是一些跟短期力量相對沖的長期力量。短期力量比如說需求的回落、人民幣匯率的升值、不斷加力的出口政策等在鋼鐵行業(yè)顯現(xiàn)的非常清楚。鋼鐵工業(yè)有沒有長期力量在支撐呢？在過去幾年技術進步的背景下，中國鋼鐵生產結構狀態(tài)在發(fā)生重要變化。隨著鋼鐵生產規(guī)模的擴大、規(guī)模經濟的提升，單位產出成本下降、單位利潤率提升，尤其是技術進步帶來的產品結構升級等，使得我國鋼鐵工業(yè)不僅僅在全世界規(guī)模最大、能力最大，而且技術進步速度也是全世界最快的一個國家。最終都要表現(xiàn)成為競爭力的提升和全球產業(yè)的深度轉移。鋼鐵工業(yè)長期競爭力的提升對短期波動產生了很好的抵抗作用。
當看到各方面負面因素時也要注意到，有一些正面因素在發(fā)揮著積極的作用，而且負面因素更多的是短期的，而正面因素更多的是長期的，長期因素不會因為短期因素的變化發(fā)生重大轉折。這是我們對未來信心的堅實基礎。在研究短期問題時，一定能要不時地著眼一些基本的、長期問題的分析，然后再回過頭來看短期問題，這樣才會對短期問題有更客觀的評價。遇到更多因素時，但還是先給大家提醒一句，應該看得長遠一點。這樣在方向上是把握得準的。在中長期力量的支撐下，2009年－2010年經濟增長態(tài)勢的回落將是高位調整的回落。這種回落的壓力對鋼鐵工業(yè)來說還不是特別大，只是隨著市場環(huán)境的變化而變化。
再看投資增長，鋼鐵對投資的依賴是比較強的。最近國家不斷嚴控，又調高了儲備金率，今后還會有幾次調整，預期都很不好。真正影響投資的不僅僅是貨幣層面、政策層面，還有實體經濟等很多原因。在經濟波動的背景下，過去我們認為當經濟進入周期性回落時大家一看回落了就不愿意投資了，投資是收縮的。但現(xiàn)在回落收縮的機制外有另外一個機制在發(fā)揮作用。越來越多的企業(yè)注意到收縮時往往是行業(yè)的生產結構、產品結構和技術進步的關鍵時期。在這個時期面對市場的回落，通過加大投資、引進新的技術和設備，往往讓我們有了更好的抵御回落的能力。于是就形成了一個機制，越回落越有新的投資熱情來促進競爭力的提升。最近國家為了宏觀調控的需要，在土地批復等方面有一些影響，但是這種影響是短期和暫時的，不會超過一年，而且形成明顯的反差，前面緊了后面一定會松。因為國民經濟是要保持一種平衡的。有了這幾方面因素的考慮，今年的投資增速跌不下去。
按照這幾個領域現(xiàn)在的變化情況，組合在一起自然而然得出2008年出現(xiàn)周期性調整和回落的結論。按照既定的推理，今年將是整個中國經濟觸頂回落階段，包括與國民經濟高度同步的鋼鐵工業(yè)。但是還要換一個角度，在鋼鐵需求穩(wěn)步快速增長的背景下，鋼鐵新增產能的投放則進入了一個低谷，使得市場供求結構發(fā)生了變化，鋼鐵漲價是因為鐵礦石漲價。那么，如果鋼鐵需求往下回落，上游鐵礦石漲價，能傳導下來嗎？現(xiàn)在的情況是鐵礦石漲了多少？鋼鐵價格就漲了多少？真的是鐵礦石企業(yè)的因素？其實還有一個良好的需求環(huán)境，即市場供求結構在向有利于企業(yè)的方向變化，這就是現(xiàn)在鋼鐵為什么漲價的觀點，這種狀態(tài)還會延續(xù)一段時間。因為國家的宏觀調控控制了供給面的增長。對中國這樣一個偌大的經濟體來說內需影響永遠是第一位的。預計可能就在2008年，或者是08年底。從周期的角度分析鋼鐵行業(yè)，鋼鐵企業(yè)的調整是不得不面對的。
如果對內需有一個確定的判斷。那么就是國內周期調整。所以說鋼鐵行業(yè)下一階段的走勢是：頂部在2008年，當然可能還會延續(xù)更長一段，效益會變化的更好一些；從資本市場投資來說還有一個值得挖掘的投資價值和空間；2009年和2010年可能會出現(xiàn)的周期回落。
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