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2010年煤炭行業(yè)發(fā)展預(yù)測及投資策略分析
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2009-12-24
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2009-2012年中國廢舊物資回收加工行業(yè)投資分析及 2009年以來我國廢鋼進口呈現(xiàn)迅猛增長態(tài)勢，2009年1-8月，我國進口廢鋼988.9萬噸，2009-2010年中國化學(xué)礦項目投資可行性研究報告 任何一項投資活動都帶有一定的風(fēng)險，欲了解一項投資活動是否符合國家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國石棉及其他非金屬礦采選項目投資 任何一項投資活動都帶有一定的風(fēng)險，欲了解一項投資活動是否符合國家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要2009-2010年中國其他非金屬礦采選項目投資可行性 任何一項投資活動都帶有一定的風(fēng)險，欲了解一項投資活動是否符合國家法律、法規(guī)、政策的規(guī)劃、需要投資要點：
供需增量基本相當(dāng)，優(yōu)質(zhì)煤種彈性大
根據(jù)我們測算，2010年全國煤炭產(chǎn)需增長基本相當(dāng)，但受季節(jié)因素，凈進口減少，以及年底山西小煤礦復(fù)產(chǎn)等因素的影響，全年煤炭供求節(jié)奏不匹配將造成煤炭價格階段性波動。前三季度煤炭價格將保持平穩(wěn)增長，在需求增加的背景下，優(yōu)質(zhì)動力煤、煉焦煤、無煙煤的價格彈性更大。 全球鋼鐵業(yè)復(fù)蘇下的煉焦煤機遇
國際鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，國際焦煤長協(xié)價有望大幅上升，國內(nèi)鋼材價格已出現(xiàn)觸底回升的跡象，在鋼鐵價格回升的帶動下，未來煉焦煤價格有較大的上漲空間。煉焦煤稀缺的現(xiàn)狀造就其較高的價格彈性，擁有優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源的公司最為受益。
通脹預(yù)期下估值水平仍有提升空間
M1增速是煤炭行業(yè)估值水平的顯著先行指標，伴隨著M1增長而產(chǎn)生的通脹預(yù)期是導(dǎo)致煤炭行業(yè)估值水平提升的重要原因。若預(yù)期未來發(fā)生通脹，煤炭行業(yè)的估值可達到30倍以上PE的高水平。2010年寬松的貨幣政策將繼續(xù)實行，通脹預(yù)期將逐步得到強化，2010年煤炭行業(yè)可看高到25-30倍的市盈率水平。 關(guān)注二、三季度投資機遇，投資建議：買入 在通脹預(yù)期、需求旺盛和供給增量較小等多重因素的推動下，2010年二、三季度將是投資煤炭行業(yè)的最佳時段。
從"量"、"價"驅(qū)動因素角度，我們重點推薦擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源(價格彈性高)和產(chǎn)能大規(guī)模增長空間的企業(yè)，第一類：價格彈性較大的冶金煤公司，如西山煤電、潞安環(huán)能、平煤股份;第二類：持續(xù)受益于動力煤價格并軌的企業(yè)，如中國神華、中煤能源;第三類：具有強烈資產(chǎn)注入預(yù)期的公司，如國陽新能、大同煤業(yè)、開灤股份。
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