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基金直銷(xiāo)代辦違法違規(guī) 監(jiān)管層予以叫停

2017年2月13日     來(lái)源:一財(cái)網(wǎng)      編輯:KangChangKun      繁體
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日前,上海、深圳等地證監(jiān)局對(duì)在基金銷(xiāo)售中存在的直銷(xiāo)代辦行為作出明示,該行為被認(rèn)定為違法違規(guī),監(jiān)管層予以叫停。

  嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)仍在資管領(lǐng)域延續(xù),并從投研端轉(zhuǎn)向銷(xiāo)售端。日前,上海、深圳等地證監(jiān)局對(duì)在基金銷(xiāo)售中存在的直銷(xiāo)代辦行為作出明示,該行為被認(rèn)定為違法違規(guī),監(jiān)管層予以叫停。

  業(yè)內(nèi)人士指出,所謂直銷(xiāo)代辦,大多是指第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商后,將資金直接引入基金公司直銷(xiāo)通道,基金公司的直銷(xiāo)量得以增加,但同時(shí)也會(huì)按照正常的代銷(xiāo)分成給予第三方機(jī)構(gòu)一定尾傭。而需要支付的銷(xiāo)售費(fèi)用,基本為銷(xiāo)售基金規(guī)模的管理費(fèi)的50%,譬如10個(gè)億的基金規(guī)模,若管理費(fèi)按照1%計(jì)算,基金公司便需要支付500萬(wàn)的傭金給第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。

  基金素來(lái)也是看天吃飯的行業(yè)。牛市時(shí),巨無(wú)霸基金頻現(xiàn),基金銷(xiāo)售自然不愁;但牛市轉(zhuǎn)瞬即逝,在漫漫猴熊市中,不論是直銷(xiāo)還是代銷(xiāo),基金的銷(xiāo)售量大幅放緩。去年,委外需求井噴,傳統(tǒng)的代銷(xiāo)模式難以為繼,在“向機(jī)構(gòu)看齊”的銷(xiāo)售導(dǎo)向下,一些第三方機(jī)構(gòu)便又打起了直銷(xiāo)代辦的主意。

  “按照基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)初始階段的定義,簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)就是三方幫基金公司賣(mài)基金,基金公司有牌照,第三方也有牌照,這是合規(guī)的。而在直銷(xiāo)柜臺(tái)辦理的跟代銷(xiāo)又是兩個(gè)事情?!痹谏钲谝晃还蓟痣娚倘耸靠磥?lái),不排除個(gè)別無(wú)牌照機(jī)構(gòu)效仿并且跟直銷(xiāo)掛鉤。“這樣就變成了直銷(xiāo)代辦,肯定是不合規(guī)的?!?/p>

  叫停直銷(xiāo)代辦

  2017年1月,上海證監(jiān)局向下轄區(qū)內(nèi)基金公司和子公司下發(fā)了《關(guān)于轄區(qū)基金公司及子公司違法違規(guī)情況的通報(bào)》,其中基金公司基金銷(xiāo)售行為有不規(guī)范的地方之一是基金公司個(gè)別專(zhuān)戶產(chǎn)品存在委托不具備基金銷(xiāo)售資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)外銷(xiāo)售,雙方簽署居間服務(wù)協(xié)議,無(wú)牌第三方從事產(chǎn)品宣傳推介工作,費(fèi)用收取比例與銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)相同。

  不僅上海,雞年春節(jié)前夕,基金直銷(xiāo)代辦行為在深圳轄區(qū)基金公司的督察長(zhǎng)會(huì)議上被監(jiān)管認(rèn)定為違法違規(guī)。消息稱(chēng),監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)存在基金公司與外部機(jī)構(gòu)合作,通過(guò)簽訂服務(wù)協(xié)議,由外部機(jī)構(gòu)推介客戶直接作為公司直銷(xiāo)客戶,公司以推介基金保有量為依據(jù)支付費(fèi)用的形式。

  監(jiān)管將此形式定義為“直銷(xiāo)代辦”,并明確“直銷(xiāo)代辦”與《基金法》與《基金銷(xiāo)售管理辦法》的規(guī)定不相符,并予以叫停。并且按照監(jiān)管要求,基金公司未來(lái)將不得開(kāi)展基金代銷(xiāo)代辦業(yè)務(wù),包括代銷(xiāo)轉(zhuǎn)直銷(xiāo)的模式。

  “代銷(xiāo)資格管理嚴(yán)格,而正常的代銷(xiāo)是允許的。所謂的直銷(xiāo)代辦就是沒(méi)有代銷(xiāo)資格的去做了代銷(xiāo),收費(fèi)模式上相當(dāng)于是收尾隨傭金。因?yàn)槟愫茈y區(qū)分代辦是代銷(xiāo)還是直銷(xiāo),所以就一次性把代辦叫停了?!北本┠忱吓乒脊靖笨傁虻谝回?cái)經(jīng)表示,有代銷(xiāo)資格的話做代銷(xiāo)還是可以的,也不存在“直銷(xiāo)代辦”的說(shuō)法。

  隨著市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊,基金投資意愿下降,基金代銷(xiāo)的規(guī)模大幅下降。并且,去年委外資金井噴,零售規(guī)模大不如前,在低迷的市場(chǎng)中,部分第三方機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變策略,為基金公司與其他金融機(jī)構(gòu)“牽線搭橋”成為部分第三方機(jī)構(gòu)的新模式,直銷(xiāo)代辦便成了某些三方機(jī)構(gòu)“另辟蹊徑”之舉。

  “深圳是年前開(kāi)的這個(gè)會(huì),我覺(jué)得主要是和第三方有關(guān),和基金公司本身關(guān)系不是特別的大。不過(guò)目前消息來(lái)看,直銷(xiāo)代辦肯定是不能做了?!比A南另一位基金公司人士分析稱(chēng)。

  從目前已知信息看,在深圳、上海兩地交易所傳出關(guān)于基金直銷(xiāo)代辦叫停的監(jiān)管會(huì)議消息,尚未聽(tīng)到北京地區(qū)的相關(guān)消息。

  匯總兩地消息可發(fā)現(xiàn),除叫停直銷(xiāo)代辦外,監(jiān)管亦要求基金公司不得委托不具備基金銷(xiāo)售資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行對(duì)外銷(xiāo)售,不得簽署居間服務(wù)協(xié)議(即“客戶介紹”協(xié)議),不得委托無(wú)牌第三方從事產(chǎn)品宣傳推介工作,并就已開(kāi)展的“直銷(xiāo)代辦”業(yè)務(wù)開(kāi)展梳理評(píng)估與清理工作。

  三方的生存之道

  自2013年11月淘寶網(wǎng)獲得證監(jiān)會(huì)出具的無(wú)異議函、成為第一家為基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提供服務(wù)、開(kāi)展業(yè)務(wù)的第三方電子商務(wù)平臺(tái),首批包括17家基金公司,而互聯(lián)網(wǎng)作為直銷(xiāo)入口的前置,起到為基金公司引流的作用。

  與此同時(shí),線下的不少三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也在近幾年公募基金蓬勃發(fā)展中壯大。一家在新三板掛牌的第三方理財(cái)公司的公開(kāi)文件顯示,該三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的銷(xiāo)售模式便是基于各大金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素,向其推介符合需求的金融產(chǎn)品,公司代銷(xiāo)的金融產(chǎn)品主要為風(fēng)險(xiǎn)較低的浮動(dòng)收益類(lèi)及固定收益類(lèi)產(chǎn)品。

  公開(kāi)資料透露,該公司收入的主要來(lái)源為咨詢費(fèi)、認(rèn)購(gòu)費(fèi)/申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、基金管理費(fèi)分成等,扣除相關(guān)成本費(fèi)用后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn),具體的比例和基數(shù)依據(jù)產(chǎn)品、類(lèi)別、期限、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)等因素與產(chǎn)品發(fā)行方協(xié)商確定。

  的確,在基金的銷(xiāo)售過(guò)程中,直銷(xiāo)或代銷(xiāo)對(duì)于銀行、保險(xiǎn)等大機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)區(qū)別似乎不是很大,但對(duì)三方機(jī)構(gòu)而言就大不一樣。若通過(guò)直銷(xiāo)代辦模式,按照業(yè)內(nèi)的一種慣例,譬如10個(gè)億的基金規(guī)模,若管理費(fèi)按照1%計(jì)算,第三方代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)便能獲得500萬(wàn)的尾傭收入。

  本報(bào)亦了解到,部分基金公司并不排斥與第三方基金公司進(jìn)行這種形式上是直銷(xiāo)、其實(shí)是代銷(xiāo)的業(yè)務(wù)。當(dāng)基金公司自身的直銷(xiāo)難以完成既定銷(xiāo)量任務(wù)時(shí),引入第三方機(jī)構(gòu)很多時(shí)候能為基金公司的業(yè)務(wù)帶來(lái)便利。

  “從法律上講,如果第三方是有代銷(xiāo)資格的,他有牌照基金公司也有牌照,那么雙方開(kāi)展一些業(yè)務(wù)上的往來(lái)是沒(méi)有問(wèn)題的。而在直銷(xiāo)柜臺(tái)辦理的業(yè)務(wù)跟代銷(xiāo)又是兩個(gè)事情。也不排除有些沒(méi)有牌照的機(jī)構(gòu)效仿,并進(jìn)行直銷(xiāo)代辦的活動(dòng),這樣肯定是不合規(guī)的?!鄙鲜錾钲诠蓟鹑耸勘硎?。

  監(jiān)管指出,由于直銷(xiāo)代辦不屬于法律法規(guī)規(guī)范的基金銷(xiāo)售業(yè)務(wù)活動(dòng),因此其按照保有量收費(fèi)的做法不符合《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》第五十一條的規(guī)定。上述北京老牌基金公司副總也表示,直銷(xiāo)代辦模式容易滋生商業(yè)賄賂等非法活動(dòng),存在較大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

  “監(jiān)管層的打擊是件好事,這樣大家都可以到明面去做,該申請(qǐng)資質(zhì)的也會(huì)去申請(qǐng)資質(zhì),不要為了省點(diǎn)錢(qián)就藏著掖著。其實(shí)直銷(xiāo)代辦也是一直輔助手段,最后還是要業(yè)績(jī)說(shuō)話?!鄙虾R晃凰侥纪顿Y經(jīng)理與本報(bào)私下交流時(shí)稱(chēng)。

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