4月6日，中國證監(jiān)會(huì)主板發(fā)行審核委員召開發(fā)審委會(huì)議公告五家企業(yè)IP O通過，其中包括了號(hào)稱“共享單車第一股”的永安行。永安行早在兩年前曾提交過一次招股說明書沖擊上市，但排隊(duì)了20個(gè)月沒有結(jié)果，而這次再度沖擊上市，搖身一變就是“共享單車第一股”了。不過從永安行的招股說明書情況看，共享單車在其總收入占比僅為0 .05%，主營收入還是來自于有樁模式的城市公共自行車，依賴于政府采購及投資，而這次其IP O所要募集的5 .9億資金中，有5億用于“補(bǔ)充公共自行車系統(tǒng)建設(shè)”，反而沒提到共享單車。

　　每臺(tái)永安行共享單車只產(chǎn)生7元收入

　　據(jù) 招 股 說明書介紹，永安行從去年底開始進(jìn)入共享單車，在8個(gè)城市投放了5萬臺(tái)共享單車，跟ofo、摩拜一天產(chǎn)量相差無幾。

　　單車少，使用率同樣低。目前，永安行通過共享單車收入36萬元，占其整體營收0 .05%，平均到每臺(tái)車僅有7元收入。如果從其宣布芝麻信用的3月1日開始算起，5天才收入1元錢;按目前市面上最便宜的ofo單車單價(jià)(300元)算，一臺(tái)單車收回成本起碼5年時(shí)間。

　　永安行也表達(dá)了其對(duì)共享單車盈利能力的擔(dān)憂。“目前多處早期投資階段，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式，且社會(huì)各界對(duì)無樁共享單車無序競(jìng)爭、投放過度等問題出現(xiàn)一定的爭議，”其在招股說明書中透露了對(duì)用戶付費(fèi)模式成熟度的擔(dān)憂，“經(jīng)營模式探索不成功、投資商業(yè)環(huán)境的變化不排除共享單車發(fā)展停滯?！?/p>

　　政府合同續(xù)簽存風(fēng)險(xiǎn)

　　至于其主營的城市自行車業(yè)務(wù)，“市場(chǎng)化增值服務(wù)”也很難，主要依賴于政府支持。目前主要有“政府購買，政府運(yùn)營”以及“政府投資，企業(yè)運(yùn)營”兩種模式，毛利率分別為41%及26%，按永安行招股說明書介紹，后者是目前的主流模式，占其總營收73%。

　　這相當(dāng)于2B與2C生意的區(qū)別：共享單車面向普通大眾，品牌與規(guī)模的積累期很長，但一旦形成平臺(tái)具有較高的用戶壁壘;而有樁城市自行車面對(duì)的都是各地政府這樣的“大客戶”，每一單收入都“牽一發(fā)動(dòng)全身”，比如占其總收入2%的客戶昆山市城市綜合管理處合同就在今年到期。

　　對(duì)此，永安行也解釋其風(fēng)險(xiǎn)，目前大部分客戶都在5年合同期限內(nèi)。而且“出于市政工程和系統(tǒng)兼容性、市民習(xí)慣度、運(yùn)營磨合和避免重復(fù)建設(shè)的考慮，一般較難批準(zhǔn)新進(jìn)入者的項(xiàng)目建設(shè)，合同續(xù)簽風(fēng)險(xiǎn)小。”

　　焦點(diǎn)

　　阿里究竟有沒有投資永安行?

　　證監(jiān)會(huì)雖然通過了永安行的IPO請(qǐng)求，但需要其進(jìn)一步說明“發(fā)行人與上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司等八家機(jī)構(gòu)決定加大對(duì)無樁共享單車業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資而后又決定終止的原因和合理性?！庇腊残性诖酥邦^戴的光環(huán)就是“阿里唯一投資的共享單車”。在今年3月1日，其宣布獲得螞蟻金服、IDG資本、深創(chuàng)投等多家投資機(jī)構(gòu)的A輪融資，同時(shí)成為第一家接入芝麻信用，可以“免押金”騎車的平臺(tái)。永安行在其招股說明書中解釋了這次投資的終止，主要與共享單車發(fā)展前景意見不一致有關(guān)。

　　至于上市公司主體常州永安股份，在“占股超過5%的股東”名單里提到了上海云鑫，這是螞蟻金服法人獨(dú)資子公司。上海云鑫在永安行2014年第六次增資(最后一次股東變更)時(shí)，以1億投資占股11%，成為最大的機(jī)構(gòu)股東。但在最終上市公司發(fā)起人名單里卻沒有看到上海云鑫的身影，前四大股東均為創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)個(gè)人，這個(gè)名單與南都記者在其工商注冊(cè)資料查到的情況一致。