企業(yè)裝置檢修、港口庫存下降緩解了甲醇供需矛盾，而后續(xù)的消費淡季屬于正常的季節(jié)性規(guī)律，所以利空因素已經(jīng)消化，甲醇目前具備了長期持有價值。

供需矛盾得到緩解支撐價格

受甲醇價格持續(xù)下跌的影響，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況逐漸惡化，部分效益不好的企業(yè)(特別是氣頭甲醇裝置)被迫停產(chǎn)。截至6月5日，全國甲醇開工負荷僅為59.53%，較前期63.33%有所下降。目前來看，停產(chǎn)檢修的企業(yè)主要集中在山東及一些內(nèi)陸省份，這些地區(qū)都是甲醇傳統(tǒng)下游甲醛的消費聚集地。隨著傳統(tǒng)消費進入淡季，部分企業(yè)采取減產(chǎn)的策略緩解供應(yīng)過剩局面，從某種程度上對沖了消費下降的影響。

2016年年底，甲醇價格持續(xù)高漲導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)加大負荷生產(chǎn)，但由于終端難以消化如此數(shù)量的甲醇，造成港口庫存堆積。經(jīng)過年初的消化，中東甲醇裝置檢修造成進口受阻，港口價格大漲，企業(yè)經(jīng)營狀況改善，開工負荷再次大幅上升。之后，隨著進口供應(yīng)恢復(fù)，國內(nèi)甲醇套利窗口再次關(guān)閉，但受供應(yīng)慣性的影響，供應(yīng)再次過剩。

目前來看，經(jīng)過兩個月的去庫存，港口庫存已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。截至5月26日，國內(nèi)甲醇港口庫存為47.8萬噸，相較3月3日的高點下降19.45萬噸，下降幅度為28.92%。其中，華東地區(qū)港口庫存為39.3萬噸，相較3月3日的高點下降15.9萬噸，下降幅度為28.8%;華南地區(qū)港口庫存為8.5萬噸，下降3.55萬噸，下降幅度為29.46%。隨著港口庫存不斷下降，供需矛盾得到一定緩解，這對甲醇起到一定的支撐作用。

淡季效應(yīng)對市場的影響有限

甲醇6月進入消費淡季。首先，下游甲醛的消費旺季已經(jīng)結(jié)束，企業(yè)訂單較少，多按需消費，對甲醇的需求降低;其次，二甲醚整體需求仍維持疲軟局面，采購較少;再次，由于環(huán)保和安全檢查，醋酸開工率偏低，對甲醇以剛需為主，訂單有限;最后，甲醇最大的下游消費領(lǐng)域聚烯烴進入了檢修期，而且檢修多集中在6月。

整體來看，下游進入淡季難對甲醇提供支撐，這也是近期價格走弱的重要原因。不過，需求進入淡季是甲醇季節(jié)性的消費規(guī)律，屬于市場普遍預(yù)期的行為，其對市場的影響相對較小，并且市場已經(jīng)有所反應(yīng)，所以后續(xù)需求疲軟對期貨盤面的壓制作用相對有限。

后市預(yù)測

目前雖是甲醇的消費淡季，但企業(yè)采取了停產(chǎn)檢修的方式挺價，以緩解經(jīng)營壓力。另從港口庫存來看，庫存持續(xù)下降，說明供需矛盾已經(jīng)得到緩解，利空因素消化完畢，甲醇向下運行空間相對有限。因此，逢低買入的操作風(fēng)險更小，投資者可布局中長期多單。