針對企業(yè)杠桿率較高的問題，徐紹史表示，不必過于擔憂，但也要積極降低企業(yè)杠桿率，防范企業(yè)高杠桿帶來的風險。
　　

　　1月11日，國家發(fā)展改革委在其官網(wǎng)公告稱，我委發(fā)現(xiàn)網(wǎng)上流傳一篇“四大行債轉(zhuǎn)股工作全面暫停發(fā)改委明令禁止‘明股實債’”文章。我委特此聲明：文章中涉及我委的內(nèi)容不實，純屬編造，我委保留依法追究相關(guān)責任人責任的權(quán)利。
　　
　　對于此前傳聞，某國有大行債轉(zhuǎn)股業(yè)務負責人向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“屬于謠言，近期發(fā)改委并未就債轉(zhuǎn)股業(yè)務開過會，該行也未接到發(fā)改委的類似通知。市場化債轉(zhuǎn)股作為一項常規(guī)業(yè)務，我們一直都在推進?！?br />　　
　　不過，他也表示，監(jiān)管層鼓勵的是做真股，實施真正的債轉(zhuǎn)股，真正成為股東參與企業(yè)的公司治理，但并未叫停“明股實債”。
　　
　　1月10日，國家發(fā)改委主任徐紹史在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，通過兩個多月的運行，四大行及資產(chǎn)管理公司與23家企業(yè)簽訂了市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，整個協(xié)議額超過3000億人民幣。
　　
　　徐紹史還表示，市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務在對象企業(yè)的選擇、實施模式的方案、預期效果方面，都符合市場化、法治化的原則，符合國務院文件的精神，今年還會加大力度推動。
　　
　　債轉(zhuǎn)股已簽約3000億
　　
　　1月10日，國家發(fā)改委主任徐紹史在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，就企業(yè)的杠桿率和市場化債轉(zhuǎn)股等問題回答了記者的提問。徐紹史表示，中國的總杠桿率跟主要經(jīng)濟體相比并不明顯偏高，債務率為250%左右，居民和政府的杠桿率偏低，非金融企業(yè)的杠桿率偏高。
　　
　　針對企業(yè)杠桿率較高的問題，徐紹史表示，不必過于擔憂，但也要積極降低企業(yè)杠桿率，防范企業(yè)高杠桿帶來的風險。
　　
　　2016年10月，國務院出臺了降低企業(yè)杠桿率的指導意見，其中的探索包括市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務。徐紹史表示，通過文件發(fā)布后兩個多月的運行，已經(jīng)有了突破。他表示所講的突破就是：“工農(nóng)中建四大商業(yè)銀行通過所屬機構(gòu)，還有一些資產(chǎn)管理公司，比如信達資產(chǎn)、陜西金融資產(chǎn)等，已經(jīng)跟煤炭、鋼鐵、有色、建筑工程、交通運輸這些領(lǐng)域的23家企業(yè)簽訂了市場化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，整個協(xié)議額超過3000億元人民幣，我們覺得這是一個可喜的現(xiàn)象”。
　　
　　徐紹史表示，市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務在對象企業(yè)的選擇、實施模式的方案、預期效果方面，都符合市場化、法治化的原則，符合國務院文件的精神，我們在今年還會進一步加大力度來推動這項工作。同時，徐紹史強調(diào)債轉(zhuǎn)股只是國務院積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率七條措施之一，還要跟其他加快“僵尸企業(yè)”出清、深化企業(yè)改革、建立企業(yè)自身債務杠桿約束長效機制等結(jié)合起來。
　　
　　記者統(tǒng)計，建行、工行等國有大行主導的由銀行子公司設立基金募集社會資金，進行交叉?zhèn)D(zhuǎn)股的模式成了主流。
　　
　　建行先后與武鋼集團、云錫集團、廣晟集團、廣州交投、廈門海翼、重慶建工、山東能源、山西焦煤、陜西煤化工集團、陜西能源集團、陜西有色等公司簽署了債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議，金額約1700億。工行與山東黃金集團、冀東集團、太鋼集團、同煤集團、陽煤集團、越秀集團等均簽署了債轉(zhuǎn)股合作的框架協(xié)議，投資金額約為450億元。
　　
　　爭議“明股實債”
　　
　　也有不愿透露姓名的券商分析人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“債轉(zhuǎn)股只是不良貸款及風險化解的手段，長期當企業(yè)的股東并非銀行的意愿。因此在設計方案時，銀行考慮的一個重要因素就是如何退出。加上的債轉(zhuǎn)股投入的資金中，很大一部分是銀行的理財資金，為了退出方便以及本金安全，難免會設置回購條款、投資期限、固定回報等要求?！?br />　　
　　在已經(jīng)落地的多單項目中，確實有銀行表示，在募集社會化資金參與市場化債轉(zhuǎn)股的過程中，要平衡投資者收益和企業(yè)降低財務成本的需求。最為常見的做法就是“明股實債”，即名義上的實施機構(gòu)持有企業(yè)的股權(quán)，但為了給投資者較為穩(wěn)定的收益，也會設定要求企業(yè)按照一定條件“回購股權(quán)”，并支付固定的成本。
　　
　　在前述國有大行負責人看來，明股實債作為一種夾層融資方式，企業(yè)有需求，但不是真正的債轉(zhuǎn)股。銀行開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務，作為一種探索，政策層面是引導長期的社會資金進入實體經(jīng)濟。
　　
　　有人認為，明股實債僅僅是將短期債務轉(zhuǎn)為長期債務，實質(zhì)是“債務置換”而不是債轉(zhuǎn)股。某券商銀行業(yè)分析師也認為，債轉(zhuǎn)股不是簡單的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，核心要義在于債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)之后，新的股東對這家企業(yè)經(jīng)營進行改善，實現(xiàn)價值提升。