2月17日消息，據(jù)國外媒體報道，鑒于投資者對其未經(jīng)證明的業(yè)務(wù)模式、正在放慢的增長和創(chuàng)始人收緊控制的擔(dān)心加劇，流行的“閱后即焚”應(yīng)用Snapchat的母公司Snap日前設(shè)置了低于預(yù)期的估值。

　　該公司本月初提交了首次公開招股(IPO)申請，廣泛地預(yù)計其估值在200億美元至250億美元。但是，該公司當(dāng)?shù)貢r間周四表示，其目標(biāo)估值定為195億美元至223億美元。該公司預(yù)定于下周一開始在倫敦啟動投資者路演。

　　降低估值范圍反映了初始投資者的反饋。Snap希望其股票上市首日能夠確保有充足的需求。

　　投資者一直在觀察Snap即將到來的這次IPO，以確認(rèn)這家還沒有盈利的公司是否是下一個Facebook，或者它是否更加像Twitter。不過，F(xiàn)acebook已經(jīng)已經(jīng)弄清楚如何從社交媒體平臺賺錢，而Twitter也正在奮力實現(xiàn)同樣的目標(biāo)。

　　消息人士稱，由于千禧一代是其主要用戶基礎(chǔ)，加上不斷增強(qiáng)的競爭，其實Snapchat的新用戶增長已經(jīng)開始放緩，這引發(fā)投資者的擔(dān)心。消息人士不愿意公開自己的身份，因為這一切還處于私密狀態(tài)。

　　據(jù)這次IPO文件稱，2016年最后季度前期新活躍用戶增長基本持平。Facebook旗下Instagram截至2016年末擁有6億用戶，它已經(jīng)推出自己隱匿視頻內(nèi)容形式。平均而言，Snapchat日用戶為1.58億。

　　獨(dú)立財務(wù)咨詢和投資銀行道衡(Duff & Phelps)總經(jīng)理雅安-馬格南(Yann Magnan)表示，“Snap在努力實現(xiàn)收支平衡之前，已經(jīng)顯現(xiàn)增長減速?！?/p>

　　一些投資者表示，和Twitter和Facebook等社交媒體平臺不一樣的是，Snapchat對于新用戶來說難以了解，而對于非用戶來說易于避開。

　　基金機(jī)構(gòu)Buffalo Growth Fund的投資組合經(jīng)理克里斯?卡特(Chris Carter)表示，有了Facebook，你幾乎不需要去使用其它社交媒體平臺。該基金還沒有決定是否購買Snap股票。

　　不過，Snap支持者認(rèn)為更加有限的用戶群將會給該公司提供更多的忠誠度和機(jī)會來盈利。

　　與Twitter或者Facebook相比，Snap在其發(fā)展的更早階段就進(jìn)行IPO。2016年其虧損額從前一年的3.7298億美元放大至5.1464億美元。對于一個還不盈利的初創(chuàng)公司來說這不罕見，但是對于一個創(chuàng)立才5年的尚未盈利的公司來說提出如此巨大估值，確實是不常見的。

　　道衡(Duff & Phelps)總經(jīng)理雅安-馬格南表示，鑒于Snap的估值預(yù)計是49倍營收，而Facebook是27倍營收，這次IPO希望“強(qiáng)調(diào)Snap的后IPO增長必須超過Facebook，以對其短期缺乏盈利的補(bǔ)償”。

　　Snap的大部分營收來自廣告，該公司因為使用谷歌云計算服務(wù)而要在未來五年向谷歌支付20億美元。

　　投資者對Snap的三種股票結(jié)構(gòu)也表示擔(dān)心，這次IPO投資者沒有投票權(quán)，而該公司聯(lián)合創(chuàng)始人埃文-斯皮格爾(Evan Spiegel)和鮑比-墨菲(Bobby Murphy)所持股票每股將擁有10個投票權(quán)，現(xiàn)有投資者所持股票則每股將擁有1個投票權(quán)。

　　位于明尼阿波利斯市的美國對沖基金施利文金融(Thrivent Financial)高級研究分析師納比勒-埃爾什沙伊(Nabil Elsheshai)表示，“埃文-斯皮格爾將必須獲得華爾街的信任。如果他確實能夠這樣，所有權(quán)問題就會消失?！?/p>

　　路演

　　該公司IPO推銷路演將在倫敦、紐約、波士頓和舊金山舉行。據(jù)路透社獲得的機(jī)密文檔顯示，Snap希望在3月1日美國股市收盤后對其IPO定價。

　　Snap在當(dāng)?shù)貢r間周四提交的IPO申請文件中表示，它預(yù)計將從這次IPO的2億A股發(fā)行中募集32億美元。預(yù)計這次的IPO每股定價為14美元至16美元。

　　即使處于預(yù)計估值范圍下線，Snap也將是自2014年阿里巴巴IPO以來最大一宗科技IPO。在去年科技業(yè)IPO陷入冷清現(xiàn)狀以來，該公司這次IPO將受到密切關(guān)注。

　　包括埃文-斯皮格爾、鮑比-墨菲和索尼前首席執(zhí)行官邁克爾-林頓(Michael Lynton)在內(nèi)的股東，總計將出售5500股股票。如果這次IPO定價在目前區(qū)間的上線，埃文-斯皮格爾和鮑比-墨菲都將套現(xiàn)2.56億美元，而邁克爾-林頓將套現(xiàn)87.8萬美元。

　　如果這次IPO定價在目前區(qū)間的上線，Snap早期投資者風(fēng)投公司Benchmark Capital Partners從這次IPO中也將收獲1.71億美元。

　　Snap以SNAP為代號在紐約證券交易所進(jìn)行IPO并且掛牌交易后，將擁有約11.6億流通股。

　　Snap表示，它預(yù)計將把這次IPO所得中的約20億美元用于一般性公司經(jīng)營和進(jìn)行收購業(yè)務(wù)等。

　　Snap以推出“閱后即焚”應(yīng)用Snapchat而在2012年創(chuàng)建，去年該公司將自己重新定位為相機(jī)公司，并且開始出售一款價格為130美元的視頻相機(jī)攝像頭。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley & Co LLC)、高盛(Goldman Sachs & Co)、JP摩根證券(JP Morgan Securities LLC)、德意志銀行證券(Deutsche Bank Securities Inc)、巴克萊資本(Barclays Capital Inc )和瑞士信貸證券(美國)公司，是這次IPO的承銷商。