摩根大通認(rèn)為，中國(guó)剛剛公布的1月原油進(jìn)口數(shù)據(jù)，證實(shí)了市場(chǎng)對(duì)于OPEC假減產(chǎn)的懷疑。

　　雖然國(guó)際能源署(IEA)估計(jì)，1月份OPEC原油產(chǎn)量下降100萬(wàn)桶/日至3206萬(wàn)桶/日，這表明去年的減產(chǎn)協(xié)議在1月的執(zhí)行率超過(guò)了90%。

　　但摩根大通認(rèn)為世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)——中國(guó)最新的原油供應(yīng)詳情表明，減產(chǎn)可能并沒(méi)有真正執(zhí)行。

　　事實(shí)可能恰恰相反：計(jì)劃日合計(jì)減產(chǎn)120萬(wàn)桶的11個(gè)OPEC成員國(guó)，1月對(duì)中國(guó)原油出口量達(dá)460萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)了28%。

　　更重要的是，OPEC成員國(guó)1月對(duì)中國(guó)的原油出口量環(huán)比也增長(zhǎng)了4%，并占到中國(guó)原油進(jìn)口總量的57%。

　　然而，摩根大通認(rèn)為以俄羅斯為首的計(jì)劃非OPEC成員國(guó)，卻有可能是真的在執(zhí)行減產(chǎn)。

　　承諾每日合計(jì)減產(chǎn)55.8萬(wàn)桶的非OPEC成員國(guó)，雖然向中國(guó)的原油出口量同比上升了40%，但環(huán)比下降了10%。

　　比較2017年1月與2016年平均值后可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)從承諾的OPEC和非OPEC生產(chǎn)商的原油進(jìn)口分別增長(zhǎng)6%和13%，而中國(guó)的原油進(jìn)口總量增長(zhǎng)5%。

　　從明細(xì)數(shù)據(jù)中可以看到，OPEC對(duì)中國(guó)原油供應(yīng)的增長(zhǎng)，主要是沙特，安哥拉和伊朗貢獻(xiàn)了增量。根據(jù)中國(guó)海關(guān)原油供應(yīng)數(shù)據(jù)：

　　沙特1月對(duì)中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增長(zhǎng)41%，達(dá)到119萬(wàn)桶/日，比2016年平均水平高16%。

　　安哥拉1月對(duì)中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)63%，環(huán)比增長(zhǎng)46%，達(dá)到117萬(wàn)桶/日，比2016年平均水平高33%。

　　伊拉克1月對(duì)中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)43%，環(huán)比增長(zhǎng)12%，達(dá)到83萬(wàn)桶，比2016年的平均水平高14% 。

　　俄羅斯和阿曼推動(dòng)非OPEC的供應(yīng)增長(zhǎng)。

　　俄羅斯1月對(duì)中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)36%，但環(huán)比下降了9%，達(dá)到109萬(wàn)桶/日，比2016年平均水平高出3%。

　　阿曼1月對(duì)中國(guó)出貨量同比增長(zhǎng)了47 %，環(huán)比下降5%至84.2萬(wàn)桶/日，比2016年平均水平高20%。

　　OPEC對(duì)中國(guó)原油供應(yīng)的增長(zhǎng)攀升至4個(gè)月高點(diǎn)，沙特阿拉伯，安哥拉和伊拉克對(duì)中國(guó)的原油供應(yīng)量在今年1月則飆升到一年來(lái)的最高水平。

　　因此，摩根大通認(rèn)為如果這個(gè)推斷成立，這將意味著OPEC以非OPEC為代價(jià)獲得了市場(chǎng)份額。

　　OPEC成員國(guó)占中國(guó)原油進(jìn)口的份額在今年1月從上月的50%上升到57%，而非OPEC成員國(guó)的份額則大幅下降。