玉米是世界上分布最廣泛的糧食作物之一，種植面積僅次于小麥和水稻而居第三位。2017年3月1日河北最新玉米價格行情走勢分析。

河北省 衡水市 玉米價格 水分14% 1522 元/噸;【參考價】

河北省 廊坊市 玉米價格 水分14% 1520 元/噸;【參考價】

河北省 張家口市 玉米價格 水分14% 1490 元/噸;【參考價】

河北省 保定市 玉米價格 水分14% 1495 元/噸;【參考價】

河北省 邢臺市 玉米價格 水分14% 1546 元/噸;【參考價】

河北省 承德市 玉米價格 水分14% 1522 元/噸;【參考價】

河北省 秦皇島市 玉米價格 水分14% 1400 元/噸;【參考價】

河北省 邯鄲市 玉米價格 水分14% 1555 元/噸;【參考價】

河北省 石家莊市 玉米價格 水分14% 1541 元/噸;【參考價】

河北省 滄州市 玉米價格 水分14% 1476 元/噸;【參考價】

河北省 唐山市 玉米價格 水分14% 1471 元/噸?！緟⒖純r】

玉米產業(yè):售糧進度逐步加快,后期玉米價格或見底回升

報告要點

本周我們對于東北遼寧和吉林地區(qū)玉米產業(yè)鏈進行了調研。整體上,我們認為現(xiàn)階段玉米價格正處于低位,隨3 月份農民集中賣糧季結束后價格或開始企穩(wěn)回升。且現(xiàn)階段由于玉米收購價較低,東北種植戶改種意愿較強,預計17/18 種植季玉米種植面積或將下滑,長期看2017 年將是玉米價格拐點。看好玉米產業(yè)鏈投資機會,重點推薦登海種業(yè)、北大荒。此外關注國改標的中糧生化。

事件評論

東北地區(qū)售糧進度逐步加快,預計余糧4 月即可基本銷售完畢?，F(xiàn)階段東北農民惜售情緒已較年前相對改善,逐步認可現(xiàn)階段較低收購價格,售糧進度開始加快。目前遼寧地區(qū)農戶余糧約3 成左右,吉林地區(qū)余糧約4 成, 黑龍江地區(qū)農戶余糧約3 成,預計4 月份農戶手中余糧可基本銷售完畢。

東北地區(qū)玉米價格已處于底部,隨3 月集中賣糧季結束后玉米價格或出現(xiàn)見底回升。目前貿易商以及深加工企業(yè)在東北地區(qū)玉米收購價格在1300 元/噸左右,根據等級和以及水分標準不同有微幅調整,同去年同期相比下降較大,去年東北地區(qū)玉米收購價在1700 元/噸左右?？紤]物流以及中間玉米經紀人轉運成本,今年東北地區(qū)農戶玉米實際銷售價格低于1200 元/ 噸。后期來看進入三月份后,隨著東北農戶進入集中賣糧期,玉米價格或將呈現(xiàn)繼續(xù)低位一段時間,但4,5 月份隨賣糧季結束玉米價格將重回上漲。

玉米貿易商和深加工企業(yè)現(xiàn)階段庫存處于低位,后期將迎來補庫存需求。由于前期玉米價格的持續(xù)下跌,東北地區(qū)玉米貿易商和深加工企業(yè)現(xiàn)階段玉米庫存都處于低位,走訪3 家玉米貿易商來看其中2 家采取快采快銷模式,基本為零庫存,1 家?guī)齑婕s年貿易量10%左右。兩家玉米深加工企業(yè)均只有1 個月庫存。后期來看受補貼政策影響,玉米深加工企業(yè)加大庫存以便充分受益補貼將是大概率事件,且貿易商現(xiàn)階段對應后期玉米價格也相對樂觀,不排除加大庫存情況出現(xiàn),預計后期玉米商業(yè)庫存將逐步回升。

東北地區(qū)農戶玉米種植收益開始出現(xiàn)虧損,后期改種意愿較為強烈。在當前東北農戶玉米實際銷售價格低于1200 元/噸背景下,現(xiàn)階段東北地區(qū)承包土地的種植戶已經開始出現(xiàn)虧損,當地農戶改種意愿較為強烈。據調研了解遼寧和吉林地區(qū)農戶改種比例約在15%-20%左右,主要改種品種為花生,大豆以及其他雜糧。預計東北地區(qū)17/18 玉米種植面積將出現(xiàn)下滑。

國儲收購量大幅減少,后期國儲拍賣底價或不低于1500 元/噸。16 年來由于國家取消東北地區(qū)臨儲政策,國儲在東北地區(qū)玉米收購量大幅下降。預計16/17 國儲在東北地區(qū)收購量約2000 萬噸,且大部分為中央直屬庫存?，F(xiàn)階段國儲在東北地區(qū)玉米收購價格約為1470 元/噸,對于玉米等級要求僅限定為一等。因此預計后期臨儲玉米拍賣底價或將不低于1500 元/噸。從歷史臨儲玉米拍賣成交價格情況來看,成交價格一般較底價高出100-200 元/噸。

整體上,我們認為現(xiàn)階段玉米價格正處于低位,短期來看隨3 月份農民集中賣糧季結束后玉米供給將出現(xiàn)斷檔,此時主要玉米來源將來自國儲。在后期國儲玉米拍賣成交價或達1700 元/噸背景下,玉米現(xiàn)貨市場價格或將出現(xiàn)見底回升。且由于今年玉米收購價格較低,東北種植戶改種意愿較強,預計17/18 玉米種植面積或將進一步下滑,長期看2017 年將是玉米價格拐點?？春糜衩桩a業(yè)鏈投資機會,重點推薦登海種業(yè)和北大荒。此外關注國改標的中糧生化。

風險提示:

1. 玉米價格上漲不達預期;

2. 政策性風險。