價(jià)格應(yīng)該繼續(xù)下降，原因如下：

　　1)過(guò)去一段時(shí)間糖價(jià)上漲過(guò)快

　　2)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策利多美元，巴西貨幣雷亞爾持續(xù)走弱，巴西削減利率。

　　對(duì)沖基金失去了對(duì)糖的興趣

　　根據(jù)去年年底的CFTC數(shù)據(jù)(2016年12月20日)，長(zhǎng)倉(cāng)持有者已經(jīng)將其持有的長(zhǎng)倉(cāng)從10月初的268，301lots減少至100,000lots,這反映了近期糖類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格的變化，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，糖類(lèi)價(jià)格已經(jīng)從10月初的近24美分下跌到12月的18美分。

　　投資者應(yīng)密切關(guān)注巴西貨幣

　　經(jīng)驗(yàn)豐富的糖類(lèi)貿(mào)易商了解巴西雷亞爾對(duì)國(guó)際糖類(lèi)市場(chǎng)的重要性。巴西是世界上最大的糖生產(chǎn)國(guó)和主要出口國(guó)。因此，其貨幣是世界糖價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，巴西雷亞爾以?xún)煞N方式影響糖價(jià)：

　　1)巴西雷亞爾的走弱對(duì)于巴西糖類(lèi)生產(chǎn)上來(lái)說(shuō)意味著更高的雷亞爾定價(jià)，從而鼓勵(lì)生產(chǎn)者賣(mài)糖。

　　2)虛弱的雷亞爾轉(zhuǎn)化為巴西的糖價(jià)上漲，鼓勵(lì)巴西工廠(chǎng)將更多的甘蔗轉(zhuǎn)化為糖而不是乙醇，從而提高糖的供應(yīng)。

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)緊縮周期，巴西雷亞爾將繼續(xù)面臨下行壓力。無(wú)論是看漲還是看空，交易者都應(yīng)該關(guān)注巴西貨幣，然后才能決定進(jìn)入糖類(lèi)市場(chǎng)。

?第四季度國(guó)際糖價(jià)走勢(shì)

　　為什么分析師仍然看好糖

　　自2015年以來(lái)價(jià)格翻番后，糖類(lèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2017/18年回到盈余。投機(jī)者急于賣(mài)出，價(jià)格已經(jīng)從高點(diǎn)下降接近25%

　　1)2017/18年度的預(yù)測(cè)盈余相當(dāng)小。如果天氣對(duì)印度和泰國(guó)等主要生產(chǎn)國(guó)不利，那么200萬(wàn)噸的剩余可能很容易轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)缺口。當(dāng)然，如果天氣合作，我們可能會(huì)看到對(duì)生產(chǎn)數(shù)字的向上修正，因此，會(huì)降低價(jià)格。

　　2)為了爭(zhēng)取市場(chǎng)，巴西國(guó)家石油生產(chǎn)商巴西石油公司Petrobras 提高了汽油價(jià)格。價(jià)格越高意味著乙醇價(jià)格越高。雖然增加本身不太可能導(dǎo)致顯著更高的乙醇消費(fèi)，但值得注意的是，Petrobras已實(shí)施新的定價(jià)政策。

　　有報(bào)告指出，Petrobras未來(lái)每30天至少審查一次其燃料價(jià)格。如果Petrobras允許當(dāng)?shù)仄蛢r(jià)格與國(guó)際價(jià)格一致，這意味著如果原油價(jià)格上漲，巴西的乙醇價(jià)格會(huì)高得多。這當(dāng)然是可能的，只要?dú)W佩克和非歐佩克遵守其減少生產(chǎn)的承諾。糖價(jià)格就有可能上漲。

　　購(gòu)買(mǎi)時(shí)間?

　　如果投機(jī)者將停止賣(mài)出他們的長(zhǎng)倉(cāng)，巴西貨幣停止目前走弱的態(tài)勢(shì)，那么糖可能會(huì)停止下跌，開(kāi)始上漲。分析師認(rèn)為糖類(lèi)市場(chǎng)的合并整合已經(jīng)結(jié)束，仍需等待進(jìn)一步的資金清算。對(duì)于貨幣經(jīng)理來(lái)說(shuō)14萬(wàn)lots仍然是一個(gè)非常大的長(zhǎng)期持有數(shù)字。進(jìn)一步進(jìn)入糖類(lèi)市場(chǎng)，應(yīng)該等待投機(jī)者進(jìn)一步減少長(zhǎng)倉(cāng)。