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市值超4660億! 茅臺(tái)酒供不應(yīng)求或?qū)q價(jià)

2017年3月10日     來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道      編輯:KangChangKun      繁體
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3月9日收盤(pán),貴州茅臺(tái)再度創(chuàng)下歷史新高,終盤(pán)報(bào)收369.90元,公司總市值也增加至4660.74億元。

  自去年7月,貴州茅臺(tái)(600519.SH)股價(jià)突破2015年5月26日的290元?dú)v史高價(jià)后,一直表現(xiàn)堅(jiān)挺。截至3月9日收盤(pán),貴州茅臺(tái)再度創(chuàng)下歷史新高,終盤(pán)報(bào)收369.90元,公司總市值也增加至4660.74億元。

市值超4660億! 茅臺(tái)酒供不應(yīng)求或?qū)q價(jià)

  “我在貴州茅臺(tái)股價(jià)280元-290元的區(qū)間里重新買(mǎi)了回來(lái)。”3月9日盤(pán)后,深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)但斌告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者?!百F州茅臺(tái)從去年開(kāi)始,已經(jīng)迎來(lái)它的第二個(gè)黃金歲月。跟2003年至2007年期間價(jià)量齊升的情況類似,我們估計(jì),2016年至2025年,貴州茅臺(tái)將迎來(lái)第二個(gè)價(jià)升量增的階段?!?/p>

  “今年茅臺(tái)說(shuō)了不提價(jià),但明年估計(jì)會(huì)提價(jià),再加上茅臺(tái)產(chǎn)能的穩(wěn)步增加,市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2022年市場(chǎng)供應(yīng)量有望增加至4萬(wàn)噸。在此背景下,茅臺(tái)的估值可達(dá)35倍PE左右?!钡蠓Q。

  而在滬上一家基金公司基金經(jīng)理看來(lái),茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高的邏輯在于,公司消費(fèi)者基礎(chǔ)較為健康扎實(shí),上一輪上漲中政務(wù)消費(fèi)有一定占比,而此輪則以大眾消費(fèi)和一部分正常的商務(wù)消費(fèi)為主。與此同時(shí),居民部分財(cái)富水平和消費(fèi)能力升級(jí),帶動(dòng)了消費(fèi)。

  “從茅臺(tái)的產(chǎn)業(yè)地位來(lái)看,其與上一輪相比公司優(yōu)勢(shì)更為突出。此外,從財(cái)務(wù)報(bào)表上來(lái)看,公司持續(xù)增長(zhǎng),業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。”該基金經(jīng)理稱。

  此前茅臺(tái)披露的一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示,公司預(yù)計(jì)今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)56.68億元,同比增長(zhǎng)15.92%。

  華商基金研究員高大亮則認(rèn)為,這一輪白酒行業(yè)的復(fù)蘇是 “價(jià)值回歸”的過(guò)程。2017年是白酒行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的一年,這些從春節(jié)的銷售數(shù)據(jù)可以得到驗(yàn)證,也是次高端白酒爆發(fā)的一年。核心邏輯是渠道調(diào)整已經(jīng)結(jié)束,高端白酒的提價(jià)使得次高端的價(jià)格有更廣闊的空間。

  經(jīng)銷商稱供不應(yīng)求

  當(dāng)天,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在采訪中獲悉,與貴州茅臺(tái)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)迭創(chuàng)新高前后唿應(yīng)的是,經(jīng)銷商反應(yīng)的情況來(lái)看,茅臺(tái)供貨亦供不應(yīng)求。

  “從目前調(diào)研經(jīng)銷商情況來(lái)看,高端酒的稀缺性較為明顯,經(jīng)銷商庫(kù)存較低,部分經(jīng)銷商甚至已賣(mài)斷了貨。” 高大亮稱。

  3月9日,廣州市皓迪貿(mào)易有限公司一位負(fù)責(zé)人也稱,“現(xiàn)在市場(chǎng)的確是供不應(yīng)求,大家都想增加配額,但都沒(méi)有辦法。除開(kāi)漲價(jià)因素,現(xiàn)在高端消費(fèi)的市場(chǎng)需求已經(jīng)起來(lái)了。說(shuō)實(shí)話,如今公務(wù)消費(fèi)已經(jīng)很少了,絕大部分都是商務(wù)和個(gè)人消費(fèi)。以我們公司來(lái)說(shuō),商務(wù)消費(fèi)又占了大頭。”

  該負(fù)責(zé)人透露,作為廣州市銷量位居前五的經(jīng)銷商,其所在公司每年可以拿到約20噸的配額?!霸趲资医?jīng)銷商里,算是中上水平了。不過(guò),盡管銷售火爆,但茅臺(tái)對(duì)終端的掌控也很?chē)?yán)格,經(jīng)銷商不能隨便漲價(jià),只能執(zhí)行統(tǒng)一的零售價(jià)?!?/p>

  此前,茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、總經(jīng)理李保芳于3月3日下午,在鄭州召開(kāi)的河南及周邊省區(qū)茅臺(tái)經(jīng)銷商座談會(huì)上提到,目前已銷售茅臺(tái)酒6500余噸,占全年計(jì)劃30%以上。

  “按照今年上半年1.3萬(wàn)噸的計(jì)劃量,再加上下半年可投放總量為1.28萬(wàn)噸,全年合計(jì)2.58萬(wàn)噸,與公司計(jì)劃投放量2.68萬(wàn)噸相比,有1000噸的缺口,供貨還是會(huì)比較緊張?!鼻笆鲐?fù)責(zé)人表示。

  當(dāng)天,另有深圳一家券商賣(mài)方分析師亦表示,市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果也印證了茅臺(tái)供需情況處于緊平衡狀態(tài)的判斷。

  “上周末在湖南市場(chǎng)調(diào)研,經(jīng)銷商反饋節(jié)后到貨,批價(jià)回落后,消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)量仍然較大,尤其是節(jié)前漲價(jià)后,部分消費(fèi)者等待節(jié)后價(jià)格回落再買(mǎi)?!痹摲治鰩煼Q?!澳壳半m進(jìn)入淡季,批價(jià)有所回落,但需求再度激發(fā),2月份陸續(xù)到貨后,渠道動(dòng)銷良好,經(jīng)銷商庫(kù)存始終保持較低水平。”

  茅臺(tái)引領(lǐng)提價(jià)潮

  值得一提的是,在茅臺(tái)的引領(lǐng)下,國(guó)內(nèi)高端白酒紛紛掀起了一輪提價(jià)潮。繼茅臺(tái)和五糧液(000858.SZ)相繼漲價(jià)之后,瀘州老窖(000568.SZ)旗下國(guó)窖1573與洋河股份(002304.SZ)的藍(lán)色經(jīng)典也加入了漲價(jià)行列。

  高大亮稱,“經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整,目前的白酒價(jià)格更多是供求平衡的產(chǎn)物。高端酒一批價(jià)的上漲反映的是下游需求的旺盛?!?/p>

  去年春節(jié)期間,飛天茅臺(tái)終端價(jià)格每瓶曾逼近1300元,與淡季價(jià)格相比,漲價(jià)幅度高達(dá)近四成。近期,價(jià)格雖然有所回落,但目前茅臺(tái)一批價(jià)穩(wěn)定在1130元-1150元居多。

  前述廣州皓迪負(fù)責(zé)人稱,“茅臺(tái)是高端白酒風(fēng)向標(biāo),它一漲,其他酒類也跟風(fēng)上漲。個(gè)人預(yù)計(jì),后期飛天茅臺(tái)市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間將在1200元-1300元之間?!?/p>

  當(dāng)天,重陽(yáng)投資一位行業(yè)分析師稱,去年以來(lái)高端白酒相繼提價(jià),呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的強(qiáng)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

  “主要是行業(yè)自身調(diào)整結(jié)束。此輪漲價(jià)的背景是行業(yè)大幅調(diào)整后的恢復(fù)性增長(zhǎng)。2012年控三公消費(fèi)后,高端白酒需求大幅萎縮,茅臺(tái)終端價(jià)從2000多跌到1000出頭,批發(fā)價(jià) 腰斬 ,一度還出現(xiàn)倒掛?!痹摲治鰩煼Q。“在量?jī)r(jià)齊跌之后,大眾、商務(wù)消費(fèi)承接了三公消費(fèi)需求,并伴隨消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì),老百姓消費(fèi)能力有很大提升?!?/p>

  上述重陽(yáng)投資行業(yè)分析師還稱,另一個(gè)不可忽視的因素則與房地產(chǎn)價(jià)格暴漲之后的財(cái)富效應(yīng)有關(guān)。除了茅臺(tái),陳年老酒、紀(jì)念酒漲價(jià)幅度也很大。

  不過(guò),該分析師認(rèn)為,整體而言,白酒板塊呈弱復(fù)蘇狀態(tài),行業(yè)內(nèi)分化巨大。高端酒強(qiáng)復(fù)蘇的背景下,普遍的中低端酒和地產(chǎn)酒仍處于低谷。同時(shí),同樣是高端酒(中低端酒),企業(yè)間的差異分化也會(huì)加大。

  此外,對(duì)于目前白酒板塊整體的估值,高大亮則預(yù)計(jì)向上空間可能不大,主要原因是這一輪白酒行情是復(fù)蘇行情,長(zhǎng)期持續(xù)的可能性不大,增速的下滑或?qū)?lái)的是估值的下滑。

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