????? 每一波大行情都會(huì)成就一批投資者，也會(huì)造就一些新的“明星品種”。在市場(chǎng)流動(dòng)性明顯提高的情況下，投機(jī)、套保和套利機(jī)會(huì)增加，企業(yè)鎖定價(jià)格的可選擇性增多，期貨對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)功能將會(huì)充分發(fā)揮。更多的企業(yè)可在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的情況下通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)目的，也可用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行融資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的多渠道銷(xiāo)售和快速回籠資金。近期錳硅波瀾壯闊的走勢(shì)吸引了越來(lái)越多投資者的眼光。

　　隨著行情的劇烈波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)人士避險(xiǎn)需求增加。市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果按照目前基差收窄的趨勢(shì)以及期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)分析，期貨盤(pán)面的錳硅可交割量會(huì)繼續(xù)增加。當(dāng)然，蜂擁而來(lái)的還有逐利的投機(jī)資金。嗅覺(jué)靈敏的機(jī)構(gòu)投資者和無(wú)所畏懼的小散們涌入其中，讓這個(gè)默默無(wú)聞的小品種出現(xiàn)空前的繁榮。

　　這些年上市的品種很多，其中有一些成交稀疏、無(wú)人問(wèn)津的“死”品種，比如粳稻和晚秈稻，也有一些品種曾經(jīng)輝煌，但是之后因?yàn)檫@樣或那樣的原因逐漸沒(méi)落。這其中，前有燃料油，后有膠合板，相信不少投資者曾經(jīng)見(jiàn)證并經(jīng)歷過(guò)它們的繁榮與沉寂。

　　在這段時(shí)間之前，筆者甚至分不清究竟是“錳硅”，還是叫“硅錳”更合適，也不大分得清該把這一小品種歸屬于哪一個(gè)類(lèi)別。不過(guò)近期關(guān)注了一段時(shí)間之后，發(fā)現(xiàn)這確實(shí)是個(gè)“好品種”，特別是對(duì)一些趨勢(shì)交易者來(lái)說(shuō)。

　　盤(pán)面走勢(shì)上看，2016年一季度錳硅主力合約由3800元/噸附近起漲，期間經(jīng)過(guò)三波上漲，到2016年11月28日最高觸及8734元每噸，漲幅超過(guò)100%。

　　這波上漲和上下游同步，下游鋼材市場(chǎng)的火爆我們都已經(jīng)了然，而其上游錳礦波動(dòng)則更為劇烈。錳硅的成本是由50%-60%的錳礦，20%-25%的電力，10%-15%的焦炭構(gòu)成，所以錳礦的價(jià)格對(duì)錳硅的影響巨大，而錳礦價(jià)格近兩年的波動(dòng)較大，2016年前三季度國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口錳礦價(jià)格由最低的20元/噸度上漲至12月的90元/噸，漲幅達(dá)350%。

　　上下夾擊之下，錳硅不漲也難。隨著錳硅價(jià)格的上漲，行業(yè)利潤(rùn)率逐漸增加，去年11月和12月，錳硅各個(gè)主產(chǎn)區(qū)的開(kāi)機(jī)率可謂達(dá)到了近一年的巔峰，南北產(chǎn)區(qū)集體擴(kuò)大產(chǎn)量，前期停產(chǎn)的廠(chǎng)家也都紛紛開(kāi)機(jī)，錳礦價(jià)格較最低時(shí)上漲4倍之多。在市場(chǎng)人氣達(dá)到頂峰后，繼續(xù)推升價(jià)格的動(dòng)力和因素不足，價(jià)格重回基本面主導(dǎo)，供應(yīng)端也逐步轉(zhuǎn)寬松，隨后高價(jià)錳礦支撐不力開(kāi)始回調(diào)，僅3個(gè)月回調(diào)3000元/噸。過(guò)快的錳礦降速使得生產(chǎn)廠(chǎng)家更不敢貿(mào)然采購(gòu)，港口庫(kù)存快速累積，錳硅采購(gòu)方同樣借助錳礦跌價(jià)打壓錳硅采價(jià)，形成了惡性循環(huán)格局。

　　應(yīng)該說(shuō)一季度商品的大跌具有普遍性，春節(jié)后隨著宏觀因素的轉(zhuǎn)空，大宗商品做多信心不足，之前被吹大的泡沫受到擠壓，商品出現(xiàn)整體性回落。其中跌幅較大的是能源化工，其中橡膠、pta跌幅最大，在20%左右。

　　現(xiàn)貨方面，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)報(bào)道，“隨著期市越來(lái)越火爆，硅錳市場(chǎng)火爆異常，大量來(lái)自于貿(mào)易商、鋼廠(chǎng)、期貨公司的詢(xún)盤(pán)急于采購(gòu)現(xiàn)貨，而廠(chǎng)家方面則表示無(wú)太多現(xiàn)貨供應(yīng)，北方廠(chǎng)家目前對(duì)外執(zhí)行6800元/噸出廠(chǎng)現(xiàn)款，南方報(bào)價(jià)則已經(jīng)跨過(guò)7000元/噸大關(guān)，部分廠(chǎng)家對(duì)于送到鋼廠(chǎng)的報(bào)價(jià)甚至已達(dá)7500-7800元/噸，幾乎快回到1月初鋼廠(chǎng)的采價(jià)。

　　港口錳礦方面來(lái)看，同樣隨著硅錳的漲勢(shì)報(bào)價(jià)上調(diào)，且?guī)状蟮V商同樣封庫(kù)不報(bào)價(jià)，但由于價(jià)格上調(diào)，暫時(shí)零采客戶(hù)成交較少，較多中小企業(yè)面對(duì)高礦價(jià)仍顯遲疑。

　　目前硅錳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)趕上期貨價(jià)格，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同樣急劇積累，較多人士直呼看不懂市場(chǎng)，但行情也就是在這種各方迷惘間突然的到來(lái)，最終能全身而退賺錢(qián)的也是少部分人，這就是有了期貨加入的硅錳市場(chǎng)魅力所在，已經(jīng)不能用舊眼光來(lái)衡量目前這個(gè)“新”市場(chǎng)了?！?/p>

　　應(yīng)該說(shuō)，價(jià)格的大幅波動(dòng)是由商品自身性質(zhì)以及產(chǎn)業(yè)鏈特征所決定的，比如我們可以看到上游錳礦的波動(dòng)幅度要遠(yuǎn)大于錳硅本身。因此，筆者絕不會(huì)認(rèn)同期貨市場(chǎng)對(duì)于錳硅現(xiàn)貨助漲助跌的說(shuō)法。實(shí)際上，錳硅在這同期跌幅卻達(dá)到33%，幅度遠(yuǎn)超過(guò)了其他上市交易的大宗商品。

　　而近日，隨著兩會(huì)落幕，下游需求釋放預(yù)期增強(qiáng)，黑色系再度顯現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，不少投資者重燃熱情。而錳硅卻早已如離弦之箭，在短短9個(gè)交易日的時(shí)間漲幅已經(jīng)超過(guò)了20%。同時(shí)，錳硅的成交量和持倉(cāng)量也開(kāi)始大幅增加。

相反，通過(guò)在期貨市場(chǎng)參與期現(xiàn)交易，企業(yè)可以適時(shí)規(guī)避或者減輕商品價(jià)格大幅波動(dòng)所帶來(lái)的不利影響。