中國(guó)財(cái)團(tuán)“出?！笔召?gòu)海外體育、娛樂(lè)項(xiàng)目，已被監(jiān)管部門盯上。3月20日，央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯局局長(zhǎng)潘功勝在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2017年年會(huì)”上表示，去年一年中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)了很多足球俱樂(lè)部，其中不乏在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

這是央行領(lǐng)導(dǎo)時(shí)隔僅10天的第二次對(duì)海外投資喊話，矛頭直指體育、娛樂(lè)等熱門海外并購(gòu)領(lǐng)域。3月10日，央行行長(zhǎng)周小川在“兩會(huì)”發(fā)布會(huì)上也表示，“對(duì)外投資其中不乏有一部分過(guò)熱的情緒，以及與我國(guó)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)政策要求不符合，比如投資一些體育、娛樂(lè)、俱樂(lè)部，對(duì)中國(guó)也沒(méi)有太大的好處，同時(shí)在外面還引起了一些抱怨。因此，進(jìn)行一定程度的政策指導(dǎo)，我們認(rèn)為是有必要的，也是有成效的?！?/p>

就在央行的這兩次喊話期間，包括萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和中歐體育在內(nèi)的海外并購(gòu)項(xiàng)目，也都傳出因收購(gòu)資金無(wú)法按時(shí)到位等原因出現(xiàn)問(wèn)題。

包裝成對(duì)外投資轉(zhuǎn)移資產(chǎn)

去年中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資成“井噴”之勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國(guó)對(duì)外直接投資(ODI)實(shí)現(xiàn)了40%的增長(zhǎng)，而前幾年這一增幅僅有10%-20%左右。與此相對(duì)應(yīng)的是，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備從峰值的近4萬(wàn)億美元一度跌破3萬(wàn)億美元大關(guān)。

我國(guó)資本外流嚴(yán)重之時(shí)，也恰巧是中國(guó)企業(yè)“出海”并購(gòu)的火熱之際。根據(jù)Dealogic統(tǒng)計(jì)顯示，2015年中資公司海外并購(gòu)規(guī)模1005億美元，2016年更是達(dá)到2266億美元;海外并購(gòu)數(shù)量方面，2015年595件，2016年達(dá)到793件。

海外并購(gòu)愈發(fā)火熱，其中，體育、娛樂(lè)領(lǐng)域的并購(gòu)在近兩年變得尤為熱門。

然而，海外并購(gòu)火熱的背后不乏有人渾水摸魚。潘功勝透露，監(jiān)管部門在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)了一些非理性和異常的海外投資行為?！氨热缯f(shuō)，可能是一個(gè)鋼鐵廠買海外的影視公司，在中國(guó)一個(gè)開(kāi)餐館的在海外收購(gòu)了一個(gè)網(wǎng)游公司”。

值得注意的是，潘功勝重點(diǎn)提及了去年不少中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)足球俱樂(lè)部一事，他稱，“如果說(shuō)這些收購(gòu)促進(jìn)中國(guó)的足球水平和世界的足球水平，我覺(jué)得是件好事情。但是是這樣的嗎?有很多企業(yè)，在中國(guó)的負(fù)債率已經(jīng)很高了，再借一大筆錢去海外收購(gòu)。有一些則純粹做假，在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)?！?/p>

潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，中國(guó)政府一直鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)，參與對(duì)外投資。但同時(shí)也希望對(duì)外投資變得更加健康有序，這對(duì)中國(guó)有好處，對(duì)投資的目的地也能帶來(lái)好處?！昂Ｍ獠①?gòu)有時(shí)候像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經(jīng)過(guò)充分的論證。對(duì)外投資就像是沙灘上捧起了一把沙子，看似緊緊抓住，但這些沙子最終會(huì)從手上滑落”。

??

體育、娛樂(lè)領(lǐng)域海外并購(gòu)困局已現(xiàn)

央行領(lǐng)導(dǎo)10天內(nèi)兩次在公開(kāi)場(chǎng)合給文體領(lǐng)域海外并購(gòu)“降溫”，預(yù)示著海外并購(gòu)相關(guān)的監(jiān)管政策正在收緊，更具體來(lái)說(shuō)，資金“出?！钡碾y度進(jìn)一步加大。據(jù)了解，目前外匯局已加強(qiáng)對(duì)外投資的真實(shí)性審核，對(duì)于大額外匯出境都需要先與監(jiān)管部門溝通。

有意思的是，潘功勝今日的講話一經(jīng)報(bào)道，不少網(wǎng)友認(rèn)為，這也預(yù)示著近期熱議的中歐體育收購(gòu)AC米蘭“要黃了”。據(jù)意大利當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，中歐體育由于無(wú)法籌備到收購(gòu)米蘭俱樂(lè)部的資金，目前已經(jīng)準(zhǔn)備放棄收購(gòu)，而此前已經(jīng)支付的2億歐元定金也不會(huì)被退回。

雖然米蘭收購(gòu)尚無(wú)確切定論，但一個(gè)可以確定的是，王健林的10億美元收購(gòu)美國(guó)“金球獎(jiǎng)”制作公司Dick Clark Productions(簡(jiǎn)稱“DCP”)的交易失敗。據(jù)DCP的所有者Eldridge Industries稱，萬(wàn)達(dá)未能履行其合同義務(wù)，該交易已經(jīng)終止，同時(shí)公司近日已向法院遞交了起訴書，希望強(qiáng)制萬(wàn)達(dá)交付5000萬(wàn)美元“分手費(fèi)”中的2500萬(wàn)美元。

業(yè)內(nèi)人士分析，DCP收購(gòu)的止步，或許意味著王健林的收購(gòu)好萊塢制片公司的計(jì)劃也將放緩。近兩年，王健林所在的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)可謂是海外并購(gòu)大戶，并購(gòu)領(lǐng)域遍布體育、影視、酒店等多個(gè)領(lǐng)域，去年的并購(gòu)交易金額就超千億元。

此前王健林在哈佛大學(xué)發(fā)表演講時(shí)，就有現(xiàn)場(chǎng)觀眾提問(wèn)萬(wàn)達(dá)海外并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力是什么。王健林的回答言簡(jiǎn)意賅，“首先，有錢?！辈恢鎸?duì)此次的收購(gòu)失敗，有錢的王健林會(huì)作何感想。

監(jiān)管審查趨嚴(yán)將影響并購(gòu)交易量

雖然中國(guó)企業(yè)海外投資的熱情高漲，但成績(jī)卻并不令人滿意。根據(jù)國(guó)資委研究中心、商務(wù)部研究院等聯(lián)合發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)海外可持續(xù)發(fā)展報(bào)告2015》顯示，我國(guó)“走出去”的企業(yè)，僅有13%的企業(yè)盈利可觀，有24%的企業(yè)處于持平和虧損狀態(tài)。一位外資投行就曾對(duì)券商中國(guó)記者表示，不少中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)時(shí)準(zhǔn)備工作不到位，沒(méi)有充分考慮當(dāng)?shù)氐恼?、法律、文化等方面風(fēng)險(xiǎn)，造成并購(gòu)成果不理想。

對(duì)于今年海外并購(gòu)的行情，監(jiān)管不確定性或貫穿全年。摩根大通報(bào)告稱，2016年和2017年全球各地的一些重要選舉和政權(quán)更迭可能導(dǎo)致監(jiān)管的不確定性，并對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)影響。

該報(bào)告指出，美國(guó)新一屆政府有可能降低公司稅率，進(jìn)行稅制改革，實(shí)施多項(xiàng)新政，令某些行業(yè)部門受益。歐洲脫歐的進(jìn)展及對(duì)其他歐洲國(guó)家的影響還需進(jìn)一步評(píng)估。中國(guó)對(duì)海外投資監(jiān)管力度加強(qiáng)，可能會(huì)影響并購(gòu)交易量。

去年12月，發(fā)改委、商務(wù)部、央行、外匯局聯(lián)合發(fā)布聲明稱，密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型對(duì)外投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

“中國(guó)對(duì)并購(gòu)交易日趨嚴(yán)格的監(jiān)管和審查可能對(duì)全球并購(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響。投機(jī)性的金融和房地產(chǎn)投資等性質(zhì)的交易會(huì)受到更加嚴(yán)格的審查，獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的不確定性將增加。”報(bào)告稱。