自石油輸出國組織(歐佩克)和部分非歐佩克產(chǎn)油國今年年初開始執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議以來，國際油價呈現(xiàn)出較為明顯的波動走勢。北海布倫特原油價格在今年1月份短暫突破57美元/桶的高位后，便開始在55美元/桶價位上窄幅盤整。進(jìn)入3月份以來，受多種因素影響，布倫特原油價格急速下跌，并勉強(qiáng)維持在50美元/桶整數(shù)關(guān)口之上。

盡管在此次減產(chǎn)行動中歐佩克成員國以超過90%的執(zhí)行率回應(yīng)了外界的廣泛質(zhì)疑。但是，僅僅在價格略有回升時，美國頁巖油產(chǎn)能便開始迅速回歸市場，加之一直在高位徘徊的庫存數(shù)據(jù)，對國際油價上行走勢形成了巨大的壓力。目前，減產(chǎn)協(xié)議期限過半，但國際油價走勢似乎并未如歐佩克所愿。市場紛紛開始猜測，歐佩克和部分非歐佩克產(chǎn)油國是否還有“高招”能夠再次刺激油價繼續(xù)回升。

市場分析，歐佩克將減產(chǎn)行動延期至今年年底的可能性很大。歐佩克秘書長巴爾金多曾在多個場合表示，庫存數(shù)據(jù)是歐佩克衡量減產(chǎn)效果的重要指標(biāo)。但目前的庫存數(shù)據(jù)，特別是美國原油庫存數(shù)據(jù)始終在高位徘徊，市場因此對歐佩克減產(chǎn)行動的實際效果產(chǎn)生擔(dān)憂。

同時，利比亞的產(chǎn)量近期也開始恢復(fù)。據(jù)估算，3月份利比亞原油產(chǎn)量已恢復(fù)至70萬桶/天的水平，并有望在4月底前達(dá)到80萬桶/天的水平。這無疑給國際油價帶來了更大的下行壓力。

此外，今明兩年很多大型開采項目即將完工并投產(chǎn)，也將給國際原油市場供求關(guān)系帶來更多變數(shù)。由于很多項目是在油價處于100美元/桶時開工建設(shè)的，因此投資者迫切希望這些項目能夠盡快投產(chǎn)。根據(jù)估算，到2018年這些新投產(chǎn)項目將向國際市場新增將近100萬桶/天的產(chǎn)能。

從當(dāng)前看，國際原油市場供需關(guān)系重新恢復(fù)平衡仍需時間，而且這一過程需要依靠市場自身的調(diào)節(jié)作用。因此有觀點認(rèn)為，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議的作用已不再是決定性的。不少專家也發(fā)出警告，市場和投資者不可對歐佩克減產(chǎn)協(xié)議過于樂觀。

眼下，作為歐佩克的領(lǐng)頭羊，沙特面臨著保份額與提價格之間的兩難境地。一旦價格企穩(wěn)回升，頁巖油產(chǎn)能迅速恢復(fù)，歐佩克的市場份額就會遭遇強(qiáng)勁挑戰(zhàn)。不少分析認(rèn)為，沙特和歐佩克在今后一段時間可能會陷入“價格—份額—價格”這樣的循環(huán)，且難以脫身。但也有一部分較為樂觀的分析認(rèn)為，如果市場供需關(guān)系緩慢改善，在原油需求不斷回升的情況下，也許歐佩克會為了穩(wěn)住較為合理的價格而不惜犧牲市場份額。畢竟，對于很多產(chǎn)油國而言，盡快回籠資金，緩解國內(nèi)財政危機(jī)才是最緊迫的任務(wù)。

有鑒于此，歐佩克即將在5月份召開的會議就顯得至關(guān)重要。根據(jù)目前的情況，歐佩克很可能在5月份的會議上決定是否將減產(chǎn)協(xié)議再延長半年。分析認(rèn)為，如果歐佩克在此次會議上達(dá)成共識，延長協(xié)議，則國際油價有可能重新回到55美元/桶的價位區(qū)間。如果歐佩克未能延長減產(chǎn)協(xié)議，國際油價極有可能重新跌回40美元/桶的低位。