新洋豐公司于4月11日發(fā)布2016 年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.76 億元，同比減少13.96%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利5.63 億元，同比減少24.68%，扣非后歸母凈利為5.55 億，同比降低24.77%;基本每股收益為0.43 元，比去年同期減少27.12%;第四季度單季實(shí)現(xiàn)歸母凈利2620 萬元，同比下降78.27%，環(huán)比下降62.3%。

此外，公司向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.50 元(含稅)，送紅股 0 股(含稅)，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

化肥行業(yè)整體低迷，毛利率全線下滑

由于磷肥和復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出、下游糧食價(jià)格持續(xù)下跌以及國(guó)際市場(chǎng)低迷帶來出口銳減，整體2016 年磷復(fù)肥表現(xiàn)低迷，公司作為磷復(fù)肥行業(yè)龍頭，業(yè)績(jī)受到一定的沖擊，歸母凈利潤(rùn)同比下滑24.68%：一方面磷酸一銨和磷酸二銨價(jià)格下滑，MAP(55%粉)2016 年全年均價(jià)1825 元/噸，相比2015 年全年均價(jià)2180 元/噸下滑355 元/噸，DAP(64%褐色)2016 年全年均價(jià)2545元/噸，相比2015 年全年均價(jià)3045 元/噸下滑500元/噸，雖然2016 年第四季度受到環(huán)保趨嚴(yán)、行業(yè)低開工率、低庫(kù)存的影響價(jià)格回升，但是難掩前三季度疲軟;另外一方面，政策領(lǐng)域2015年開始增值稅恢復(fù)征收、電費(fèi)優(yōu)惠取消等進(jìn)一步增加化肥公司的成本。市場(chǎng)和政策兩大因素導(dǎo)致公司2016年毛利率全線下滑，磷復(fù)肥整體毛利率為15.97%，同比下降2.52 個(gè)百分點(diǎn)，主要產(chǎn)品磷銨、高塔復(fù)合肥、硫酸鉀復(fù)合肥、尿急復(fù)合肥毛利率分別為16.37%、20.12%、25.09%、17.12%，分別同比下滑2.44、2.02、2.11、2.78 個(gè)百分點(diǎn)。

磷復(fù)肥行業(yè)龍頭，資源優(yōu)勢(shì)突出

化肥行業(yè)2016年雖然整體表現(xiàn)低迷，但是我們認(rèn)為隨著單質(zhì)肥在三季度觸底，四季度反彈，行業(yè)已經(jīng)走出“最差時(shí)代”：

(1)氮肥、磷肥、鉀肥等單質(zhì)肥受到原材料端漲價(jià)支撐，價(jià)格紛紛反彈，雖然2017年一季度價(jià)格有所回調(diào)，但是我們認(rèn)為底部邊際存在支撐，很難跌回到去年三季度水平;

(2)去年12月至今，磷肥企業(yè)先后三次召開6+2 會(huì)議促成聯(lián)合限產(chǎn)挺價(jià)意向，未來不排除進(jìn)一步挺價(jià);

(3)下游終端需求逐漸復(fù)蘇，雖然玉米價(jià)格仍然底部徘徊，但是經(jīng)濟(jì)作物價(jià)格逐步反彈;

(4)2017年MAP、DAP取消先前的100元/噸關(guān)稅利好出口;

(5)環(huán)保政策趨嚴(yán)迫使行業(yè)落后產(chǎn)能退出。

磷肥企業(yè)的主要原材料包括磷礦、硫磺和合成氨，在硫磺普遍依賴進(jìn)口，合成氨成本差距不大的情況下，未來磷肥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要在于磷礦資源的持有情況;復(fù)合肥方面，復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入 成本、技術(shù)、品牌、服務(wù)和資源整合等綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)階段。公司具有年產(chǎn)各類高濃度磷復(fù)肥700萬噸的生產(chǎn)能力和320 萬噸低品位礦洗選能力，配套生產(chǎn)合成氨15 萬噸/年、硫酸280萬噸/年、硫酸鉀 15 萬噸、硝酸15萬噸，企業(yè)規(guī)模位居全國(guó)磷復(fù)肥企業(yè)前列。公司已經(jīng)形成了一體化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，覆蓋從主要基礎(chǔ)原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，公司產(chǎn)品涵蓋磷酸一銨、硫酸鉀復(fù)合肥、尿基復(fù)合肥、高塔復(fù)合肥、BB肥、有機(jī)-無機(jī)復(fù)混肥等六大系列200 多個(gè)品種，能夠充分滿足不同區(qū)域，不同作物的需求。渠道建設(shè)方面，公司現(xiàn)有營(yíng)銷人員1000余名，一級(jí)代理商4100 多家， 現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性好、執(zhí)行力強(qiáng)、覆蓋面廣，遍布中國(guó)大陸除西藏以外的所有省、市和自治區(qū)，全年銷量443 萬噸，逆勢(shì)增長(zhǎng)5.68%產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)延伸，大步跨入“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)解決方案提供商”行列公司高擎“轉(zhuǎn)型”大旗，在繼續(xù)做大做強(qiáng)做優(yōu)肥料主業(yè)的同時(shí)，積極面向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，購(gòu)買澳洲綜合性農(nóng)場(chǎng)Kendorwal，為在澳農(nóng)業(yè)領(lǐng)域深耕進(jìn)行鋪墊?，F(xiàn)金收購(gòu)江蘇綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā) 展有限公司部分股權(quán)，探索現(xiàn)代設(shè)施農(nóng)業(yè)發(fā)展之路。通過這一系列的資本運(yùn)作，新洋豐正在 穩(wěn)步從肥料制造銷售向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，步入優(yōu)質(zhì)果蔬、動(dòng)物蛋白等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈整合以及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)設(shè)施等新領(lǐng)域，努力轉(zhuǎn)型為“領(lǐng)先的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)解決方案提供商”。