?　　節(jié)能環(huán)保行業(yè)最明顯的一個趨勢：環(huán)保產(chǎn)業(yè)化。

　　我們對環(huán)保產(chǎn)業(yè)化的定義有兩層。第一層是節(jié)能環(huán)保行業(yè)作為一個產(chǎn)業(yè)逐漸成形，第二層是節(jié)能環(huán)保行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)逐步走向產(chǎn)業(yè)化集團形態(tài)。

　　第一層含義是非常明顯的。節(jié)能環(huán)保行業(yè)在2016年已經(jīng)達到了約4.5萬億元的產(chǎn)值，占全國GDP的6%，可稱為當之無愧的支柱性產(chǎn)業(yè)。而十年前的2006年，節(jié)能環(huán)保行業(yè)的總產(chǎn)值也只是數(shù)千億級別。十年時間，節(jié)能環(huán)保從概念走向現(xiàn)實，成為一個巨大的產(chǎn)業(yè)，并且仍然擁有良好的成長空間。

　　第二層含義是市場化競爭的一個大趨勢，也是這篇文章主要探討的主題，即環(huán)保企業(yè)的發(fā)展趨勢——產(chǎn)業(yè)化集團趨勢。

　　1.0時代：單一環(huán)保業(yè)務(wù)時代

　　在整個節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展初期，大部分環(huán)保企業(yè)是以單體業(yè)務(wù)形態(tài)存在的，比如水務(wù)企業(yè)主要是做污水處理或者供水，垃圾處理企業(yè)主要是做垃圾焚燒或者填埋，大氣治理企業(yè)主要是做脫硫脫硝，配套企業(yè)專一提供配套的工程、消耗品服務(wù)等。這個時期的商業(yè)模式往往比較簡單，盈利途徑也較為清晰。這就是我們常說的1.0時代：環(huán)保企業(yè)主要通過單一業(yè)務(wù)盈利，處于整個行業(yè)價值鏈條的某一個單獨環(huán)節(jié)。

　　2.0時代：復合商業(yè)模式和多元發(fā)展時代

　　隨著節(jié)能環(huán)保行業(yè)不斷發(fā)展，大概在2012年左右，環(huán)保企業(yè)逐漸迎來了2.0時代，這個時期部分環(huán)保企業(yè)開始擁有相對復雜的商業(yè)模式，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也由過去比較單一的某一個點開始縱向延伸，產(chǎn)業(yè)化集團趨勢開始萌芽且得到快速發(fā)展，目前雛形已經(jīng)初步形成。這就是我們所說的2.0時代：環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復雜，盈利模式多樣。

　　常見的形態(tài)，是從單一投資商向工程建設(shè)板塊延伸，形成投建運完整的盈利鏈條。優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)甚至在設(shè)計、核心裝備、消耗品(如藥劑、催化劑)等投建運的下沉產(chǎn)業(yè)中取得突破，也就是以核心資源為原點的縱向一體化發(fā)展。

　　這個時期我們對行業(yè)內(nèi)一體化產(chǎn)業(yè)化集團的界定標準是：具備相當規(guī)模，通過行業(yè)價值鏈兩個以上的環(huán)節(jié)實現(xiàn)盈利，并且其各自盈利相當。

　　舉個例子，如果一家環(huán)保工程公司偶爾持有了一個經(jīng)營性物業(yè)，但其營收及利潤兩種形態(tài)差異很大，我們認為這個企業(yè)并沒有成為一家環(huán)保產(chǎn)業(yè)化集團。

　　目前，這個形態(tài)還在不斷發(fā)育，典型的如光大國際、首創(chuàng)股份、北控水務(wù)等，他們憑借產(chǎn)業(yè)鏈延伸成為2.0版本的產(chǎn)業(yè)化集團。

　　由于環(huán)保產(chǎn)業(yè)本身依賴于投資拉動，且產(chǎn)業(yè)化過程中涉及商業(yè)模式的問題，因此最終在2.0時代完成產(chǎn)業(yè)化集團轉(zhuǎn)型的環(huán)保企業(yè)，基本上是以投資為核心的一級運營商。而部分以工程或裝備為核心的企業(yè)，在這一階段完成了轉(zhuǎn)型升級，將投資運營業(yè)務(wù)拓展為主要業(yè)務(wù)形態(tài)之一，同時完成了初步的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型，如盛運環(huán)保等。

　　2.0時代，除一體化延伸產(chǎn)業(yè)鏈外，相關(guān)多元化成為另一個發(fā)展方向。比如說，從單一的水務(wù)行業(yè)向垃圾處理、土壤修復等跨行業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，形成大環(huán)保產(chǎn)業(yè)形態(tài)。

　　眾所周知，環(huán)保行業(yè)細分領(lǐng)域內(nèi)的商業(yè)模式、技術(shù)以及發(fā)展階段差異較大，所以專業(yè)化公司跨行業(yè)競爭的難度往往較高。而多元化的企業(yè)可以針對某一城市或區(qū)域提供大范圍的整體解決方案，具有明顯的優(yōu)勢，所以相關(guān)多元化發(fā)展方向成為部分環(huán)保企業(yè)的選擇方式。

　　綜合看來，2.0時代的產(chǎn)業(yè)化趨勢明顯，發(fā)展道路清晰，是目前絕大多數(shù)環(huán)保企業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的選擇路徑。

　　3.0時代：產(chǎn)融結(jié)合的集團化時代

　　2.0時代產(chǎn)業(yè)化趨勢存在明顯的缺點：高度依賴投資拉動。由于商業(yè)模式設(shè)計的需要，后端產(chǎn)業(yè)依賴于前端投資規(guī)模，再加上相互競爭關(guān)系，后端產(chǎn)業(yè)很難在行業(yè)內(nèi)快速擴張復制。為了解決這個問題，產(chǎn)融結(jié)合的模式在近兩年獲得一定程度發(fā)展，這也意味著3.0時代逐步到來。

　　目前，我們國家的環(huán)保產(chǎn)業(yè)化進程就處于3.0時代。為了解決2.0時代的缺陷，不少環(huán)保企業(yè)開始嘗試借助金融力量來解決投資資金問題。典型的做法就是成立產(chǎn)業(yè)基金，由主體企業(yè)出資少部分作為劣后，其他資金由GP負責募集。項目的獲取或者資金來源，從原來的企業(yè)投資部門轉(zhuǎn)向由產(chǎn)業(yè)基金完成，環(huán)保項目逐步走向投運分離模式。但實際上，項目的控制權(quán)仍然在企業(yè)手中。

　　在這個階段，基金、融資租賃等金融模式獲得2.0時代的強者青睞，幾乎所有2.0時代的產(chǎn)業(yè)集團，包括部分具有良好融資渠道的上市公司，都紛紛成立或深度參與產(chǎn)業(yè)基金，形成產(chǎn)融互動的良好局面。

　　本質(zhì)上來說，3.0時代具有強烈的金融色彩，是2.0時代的延伸。金融板塊的介入，強化了投資環(huán)節(jié)的縱向一體化發(fā)展。這一時期環(huán)保企業(yè)的產(chǎn)業(yè)化形態(tài)豐富多彩，開始逐步跨出傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)的范疇，進入金融領(lǐng)域，形成更加強烈的產(chǎn)業(yè)控制力度。

　　這樣一來，環(huán)保產(chǎn)業(yè)化的競爭趨勢就呈現(xiàn)出3個層次：實現(xiàn)深度產(chǎn)業(yè)化的環(huán)保企業(yè)開始實施產(chǎn)融結(jié)合的跨界——處于3.0時代;實現(xiàn)價值鏈基本形態(tài)產(chǎn)業(yè)化的環(huán)保企業(yè)正在強化自身的商業(yè)模式設(shè)計——處于2.0時代;還有相當一大部分環(huán)保企業(yè)仍然依靠工程或者設(shè)備制造等單點盈利——處于1.0時代。

　　同樣屬于環(huán)保行業(yè)，但不同企業(yè)之間的發(fā)展差距卻非常大，這也是環(huán)保行業(yè)的一大特征。后進入者，包括目前業(yè)務(wù)形態(tài)停留在1.0時代的環(huán)保企業(yè)，往往都處于不利地位，原因就是環(huán)保行業(yè)越來越多地與資本相結(jié)合，進入產(chǎn)融結(jié)合雙輪驅(qū)動的新時代。

　　4.0時代：環(huán)保產(chǎn)業(yè)化將往何處去?

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)化4.0時代已經(jīng)悄悄到來，這對于那些仍處于1.0時代的大量環(huán)保企業(yè)而言，是非常不利的。

　　那么，4.0時代的環(huán)保產(chǎn)業(yè)化方向在哪里?結(jié)合對環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢最前沿的理解，我們認為是更為深度的跨界和平臺化，4.0時代將培育出環(huán)保行業(yè)最具有競爭力的數(shù)家企業(yè)，但僅有極少數(shù)的企業(yè)可以完成4.0時代的完美蛻變。

　　對于想做大做強的環(huán)保企業(yè)來說，我們建議要仔細理解環(huán)保產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展趨勢，并且制定相應(yīng)對策，尤其是對商業(yè)模式的重新設(shè)計，以及如何實現(xiàn)彎道超車，盡快擺脫與行業(yè)發(fā)展脫節(jié)的困擾。對于行業(yè)領(lǐng)頭羊而言，可以借助產(chǎn)業(yè)化的優(yōu)勢資源鞏固行業(yè)地位。對絕大多數(shù)中小環(huán)保企業(yè)而言，4.0時代同樣擁有非常良好的發(fā)展機會。

?