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6只CDR基金即將發(fā)售 合計規(guī)模達3000億元

  • 2018年6月8日 ZhangHongYuan來源:證券時報 1285 84
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  • 2018-2023年碳金融行業(yè)風(fēng)險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

    風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本,待其發(fā)育相對成熟后,通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài),以收回投資,取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進入新一輪快速...

據(jù)機構(gòu)人士透露,目前第一批CDR發(fā)行名單已確定,小米將率先發(fā)行,隨后發(fā)行的包括多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

記者獲悉,中信、銀河、華泰、國君、安信、平安等券商都獲得了6只CDR基金的代銷權(quán),而中信主推的是華夏3年封閉戰(zhàn)略配售基金,華泰、安信等主推的是南方3年封閉戰(zhàn)略配售基金。

下周一,南方等6只CDR(中國存托憑證)基金即將發(fā)售,按每只基金500億元規(guī)模計算,合計規(guī)模將達3000億元,面對如此大的代銷蛋糕,銀行、券商等機構(gòu)紛紛搶食。

昨日,各大券商已開始預(yù)約銷售。值得注意的是,這6只CDR基金都會封閉運作3年,而在券商端認購的好處是6個月后可以直接轉(zhuǎn)場內(nèi)賣出,“轉(zhuǎn)托管”比銀行更方便,不過交易需要注意折溢價。

一家券商場內(nèi)交易基金分析師預(yù)計,屆時CDR基金轉(zhuǎn)場內(nèi)之后短期內(nèi)可能會出現(xiàn)溢價,但長期仍會因流動性而產(chǎn)生折價。

在券商端認購

方便場內(nèi)賣出

據(jù)了解,上述6只基金選擇的托管方都是銀行。業(yè)內(nèi)人士表示,在代銷機構(gòu)中,本來銀行擁有眾多網(wǎng)點和龐大的客戶基礎(chǔ),具備代銷優(yōu)勢,不過,券商加入這次代銷爭奪戰(zhàn)也毫不示弱,因為這六只CDR基金都會封閉運作3年,投資者在券商端認購的話,轉(zhuǎn)場內(nèi)交易會更加方便。

“考慮流動性和便利性的話,從券商購買會更好一些,畢竟6個月后就可以直接轉(zhuǎn)場內(nèi)賣出。當(dāng)然,在銀行渠道購買,也可以轉(zhuǎn)托管到券商,但是操作起來會很麻煩,還需要基金公司配合。”一家代銷CDR基金的券商營業(yè)部負責(zé)人表示。

注意折溢價

據(jù)了解,這次發(fā)行的CDR基金有很多優(yōu)點,比如說獲得戰(zhàn)略配售資格,意味著這些基金獲得CDR新股配售機會,而這次基金認購中優(yōu)先保證個人客戶認購,同時認購費、管理費等綜合費用低至普通基金的十分之一。

據(jù)機構(gòu)人士透露,目前第一批CDR發(fā)行名單已確定,小米將率先發(fā)行,隨后發(fā)行的包括多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

但值得注意的是,基金封閉3年運作也意味著,3年之內(nèi)在場外只能申購、不能贖回,流動性大打折扣,而6個月后轉(zhuǎn)場內(nèi)則會出現(xiàn)折價或溢價。

據(jù)了解,我國傳統(tǒng)封閉式基金剛轉(zhuǎn)場內(nèi)時溢價較高,此時持有人轉(zhuǎn)場內(nèi)賣出可獲得盈利。但是,由于此類基金到期日特別長,隨著時間推移最后都變成深度折價。

一家券商場內(nèi)交易基金分析師預(yù)測,6只CDR基金轉(zhuǎn)場內(nèi)之后,有可能在短期內(nèi)出現(xiàn)溢價,但長期仍會因流動性而產(chǎn)生折價,折價率大概在3%~5%左右。

按國內(nèi)和國外經(jīng)驗來看,封閉式基金交易價格出現(xiàn)折價是正?,F(xiàn)象。例如,去年募集規(guī)模超過300億元的興全合宜基金,目前凈值是0.9806元,而場內(nèi)的交易價是0.902元,也就是說出現(xiàn)了折價,折價率為8%。

關(guān)注三點不確定性

目前,這6只CDR基金代銷工作安排如火如荼,甚至無需等待下周一就可以提前預(yù)約。但是,業(yè)內(nèi)人士提醒,投資者仍需保持冷靜,需要注意以下三點不確定性:

一是,在基金的戰(zhàn)略配售中,能獲配多大比例?除了第一批外,在接下來的獨角獸發(fā)行中獲配的機會有多大?

二是,本批獨角獸發(fā)行CDR,能給出多高的市盈率尚存不確定性。

三是,基金封閉運作3年,6個月后轉(zhuǎn)場內(nèi)交易會出現(xiàn)折價還是溢價,還得考慮市場情緒和預(yù)期。如果出現(xiàn)折價,那么投資者也不必急于在基金招募期間在場外購買,到時在場內(nèi)就有便宜可撿??傊瑱C構(gòu)建議購買這6只CDR基金最好做好中長期的投資計劃。


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