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房企增資擴(kuò)股頻發(fā) 2016年海外融資環(huán)比暴增近3倍

2017年1月6日     來源:證券日報      編輯:HeDaoHui      繁體
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隨著公司債融資渠道的收緊和人民幣匯率的變動,房企融資結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化。據(jù)同策咨詢研究部統(tǒng)計,2016年12月份,40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計717.97億元,環(huán)比11月份的363.72億元增長97.40%。

房企海外融資

  隨著公司債融資渠道的收緊和人民幣匯率的變動,房企融資結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生變化。據(jù)同策咨詢研究部統(tǒng)計,2016年12月份,40家典型上市房企完成融資金額折合人民幣共計717.97億元,環(huán)比11月份的363.72億元增長97.40%。

  值得注意的是,去年11月份、12月份房企無任何一筆人民幣公司債發(fā)行。此外,去年12月份海外融資總額折合人民幣161.72億元,環(huán)比上漲近3倍。

  同策咨詢研究部研究員張吉輝認(rèn)為,去年12月份房企融資額度環(huán)比大幅增加,雖然距離2016年度峰值仍有一定距離,但已遠(yuǎn)高于2016年下半年的平均水平,人民幣融資并未顯現(xiàn)出任何特殊優(yōu)勢,市場化的融資方式目前仍占有主導(dǎo)地位。

  增資擴(kuò)股頻發(fā)

  據(jù)同策咨詢研究部監(jiān)測,2016年12月份,上市房企融資活動頻率增加,融資渠道多元化,各渠道所占融資額度大幅調(diào)整,境內(nèi)再融資成為當(dāng)月最主要的融資方式(42.36%)。其他融資方式包括:境內(nèi)銀行貸款(占比12.26%)、海外發(fā)債(10.50%)、委托貸款(9.71%)、其他債權(quán)融資(9.47%)、中期票據(jù)(7.55%)、海外銀行貸款(4.58%)、信托貸款(3.54%)和海外配股再融資(0.03%)。

  通過對比發(fā)現(xiàn),上市房企主體或其子公司增資擴(kuò)股式融資頻發(fā)。

  具體來看,中國恒大以增資擴(kuò)股的方式為恒大地產(chǎn)引入300億元的外部投資。另外,招商蛇口同樣以增資擴(kuò)股的方式為其未上市子公司引入合資方,股權(quán)融資達(dá)0.58億元。其余部分則均為小額度的港股股票認(rèn)購權(quán)計劃。

  此外,在12月份預(yù)案中,華夏幸福與平安大華匯通財富簽署《增資協(xié)議》,引入不超過20億元資金,其中9億元注入注冊資本以換取45%項目公司股權(quán),多余部分則計入資本公積。

  而同策咨詢研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,上述40家上市房企實現(xiàn)的股權(quán)融資總額折合人民幣304.33億元,占12月份總?cè)谫Y規(guī)模的42.39%,相比11月的8.47% 巨幅增加。

  事實上,記者從Wind咨訊獲悉,2016年股權(quán)融資金額排名第4的行業(yè)即為地產(chǎn)行業(yè),融資1473.3億元,而通過增發(fā)募資行業(yè)排名第3的則是房地產(chǎn)行業(yè),增發(fā)總額達(dá)1434.2億元。

  對此,有分析師認(rèn)為,利用上市平臺主體或其子公司進(jìn)行擴(kuò)股融資是企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的有效手段,緩解資金壓力的同時,可通過引入投資者改善股權(quán)結(jié)構(gòu),抵御市場風(fēng)險,但同時也將伴生控股權(quán)之爭等潛在風(fēng)險要素。

  不過,張吉輝認(rèn)為,2016年底,大部分房企不論是銀行授信,還是發(fā)債額度均受到限制,部分房企則謀求子公司的股權(quán)融資。雖然相較于上市主體定增融資來說,未上市子公司引入股權(quán)投資手續(xù)更加便捷。但是就融資成本來看,雖然缺少具體數(shù)據(jù),但通常來說股權(quán)融資的成本無疑會高出債權(quán)融資許多。鑒于此,部分房企仍偏好于債權(quán)融資,因此轉(zhuǎn)向境外渠道。

  海外融資環(huán)比暴增近3倍

  據(jù)同策咨詢研究部數(shù)據(jù)顯示,2016年12月份,房企融資雖然仍以人民幣為主,但其他幣種、融資總量及渠道均呈現(xiàn)出多樣化的勢態(tài)。其中,人民幣融資金額556.25億元,占比77.48%,環(huán)比11月額度增長72.48%;美元融資總額為20.36億美元(相當(dāng)于141.49億元人民幣),占比19.71%;港元融資總額8.75億港元(相當(dāng)于7.84億元人民幣),占比1.09%。

  另外,2016年12月份,新加入的英鎊融資總額達(dá)1.01億英鎊(相當(dāng)于8.6351億元人民幣);澳元融資總額0.75億澳元(相當(dāng)于3.7566億元人民幣)。

  據(jù)張吉輝統(tǒng)計,在40家典型上市房企的監(jiān)測樣本中,有10家房企在2016年12月份完成了外幣融資,其中9家為港股上市或A+H股上市房企。

  具體來看,12月份海外融資主要渠道也趨于多樣化,中期票據(jù)、優(yōu)先票據(jù)(公司債)和海外銀團(tuán)貸款均有涉及。12月份海外融資總額折合人民幣161.72億元,環(huán)比上漲近3倍。

  其中,擁有最低融資成本的企業(yè)來自于萬科,其發(fā)行了6億美元中期票據(jù),三年期成本低至3.95%,遠(yuǎn)低于同期境內(nèi)銀行貸款基準(zhǔn)利率;綠地控股當(dāng)月所發(fā)行的三年期美元中期票據(jù)利率也僅為4.38%。

  另有5家房企選擇海外發(fā)行優(yōu)先票據(jù)。其中,旭輝控股集團(tuán)發(fā)行的5年期優(yōu)先票據(jù)成本低至5.50%,與此同時,花樣年控股所發(fā)行的2021年到期的1億美元優(yōu)先票據(jù)利率高達(dá)7.39%。

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