人民幣兩天創(chuàng)紀(jì)錄的漲幅還沒(méi)讓人回過(guò)神來(lái)，到底中間發(fā)生了什么？

　　就連中國(guó)央行顧問(wèn)黃益平也謙遜的表示，不了解這幾天人民幣大幅上漲的原因，無(wú)法預(yù)測(cè)人民幣會(huì)不會(huì)繼續(xù)貶值。

　　離岸人民幣兩天累計(jì)漲幅達(dá)到2%，目前貶值預(yù)期已經(jīng)完全緩解(看下圖)，這被評(píng)為“一場(chǎng)共識(shí)交易在年初大破滅的經(jīng)典案例”。

　　???????????????????????????????????????????? 華爾街情報(bào)（微信號(hào)：iMarkets）制圖

　　清點(diǎn)戰(zhàn)場(chǎng)

　　華爾街情報(bào)（微信號(hào)：iMarkets）統(tǒng)計(jì)了近兩日人民幣交易刷新了6項(xiàng)紀(jì)錄：

　　1、離岸人民幣兩天累計(jì)漲幅達(dá)到2.5%，刷新紀(jì)錄(最大兩日漲幅)；

　　2、人民幣貶值預(yù)期一夜間完全消失，刷新紀(jì)錄；

　　3、在岸、離岸人民幣溢價(jià)一天(一度)擴(kuò)大至1093點(diǎn)，刷新紀(jì)錄；

　　4、美元/離岸人民幣期貨成交量周四創(chuàng)下20338張合約的紀(jì)錄，名義價(jià)值超過(guò)20億美元，刷新紀(jì)錄；

　　5、離岸人民幣明天次日遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)一度飆升至280點(diǎn)，刷新了紀(jì)錄；

　　6、離岸人民幣隔夜存款利率飆升至紀(jì)錄高位，勁升至90%，刷新了紀(jì)錄。

　　回過(guò)神來(lái)

　　我們反向推理下央行想要達(dá)到什么效果：今年中期央行不還在一度引導(dǎo)人民幣貶值嗎？繼續(xù)升值之前的努力不白費(fèi)了嗎？

　　答：央行想要的是人民幣的穩(wěn)定。人民幣的確有貶值需求，但央行樂(lè)見(jiàn)的是一步步“有序”的貶值，當(dāng)人民幣陷入單邊貶值預(yù)期時(shí)，就會(huì)想辦法恢復(fù)匯率穩(wěn)定。

　　兩件大事

　　圍繞上面說(shuō)的“穩(wěn)定”。人民幣的另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)——中國(guó)外匯儲(chǔ)備截至11月已連續(xù)五個(gè)月下跌，照這樣的趨勢(shì)極有可能破“3萬(wàn)億”美元大關(guān)。

　　????????????????????????????????????????????? 華爾街情報(bào)（微信號(hào)：iMarkets）制圖

　　注：今日16:00 左右公布中國(guó)12月外匯儲(chǔ)備(1/6-1/7不確定日期)

　　“人民幣7”、“外儲(chǔ)3”被市場(chǎng)視為兩條警戒線(xiàn)，決不能讓這兩件事同時(shí)發(fā)生，不然會(huì)給市場(chǎng)造成沒(méi)必要的恐懼。所以人民幣需保7，外儲(chǔ)需保3。

　　不過(guò)一個(gè)好的跡象是，外儲(chǔ)2016年“保3”有望成功。根據(jù)彭博新聞社對(duì)19位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查中值顯示，中國(guó)外匯儲(chǔ)備能夠在2016年力保“3萬(wàn)億美元”大關(guān)。

　　12月末中國(guó)官方外儲(chǔ)余額料降至3.01萬(wàn)億美元，其中有3位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)當(dāng)月將跌破3萬(wàn)億美元關(guān)口。11月中國(guó)外儲(chǔ)的跌幅為691億美元，根據(jù)上述中值估算12月跌幅為416億美元。

　　當(dāng)然，“人民幣7”、“外儲(chǔ)3”并非一個(gè)鐵底，只是一個(gè)非常時(shí)期的非常應(yīng)對(duì)手法。

　　人民幣的未來(lái)

　　從短期看，特朗普1月20日宣誓就任前，中國(guó)將繼續(xù)支撐人民幣。

　　不過(guò)，人民幣最終還是會(huì)回到下跌軌道，貶值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是理想的，人民幣美元到年底料跌至7.2