一、玉米價(jià)格行情回顧

截至3月31日，全國(guó)14%水分二等玉米均價(jià)約為1689元/噸，較上月同期上漲84元/噸，環(huán)比去年同期下跌200元/噸。

3月玉米價(jià)格整體來(lái)看堅(jiān)挺向上，月底價(jià)格基本漲至年內(nèi)最高點(diǎn)，基本走勢(shì)可分為三個(gè)階段：

月初至中上旬的緩慢上漲階段

基本延續(xù)2月中下旬開(kāi)始的上漲行情。此時(shí)正值兩會(huì)召開(kāi)，期間華北黃淮等地環(huán)保壓力導(dǎo)致基層玉米上量減少，且農(nóng)戶(hù)惜售情緒較濃，引發(fā)山東、河北等地玉米價(jià)格持續(xù)走高。

東北三省一區(qū)深加工企業(yè)及飼料企業(yè)補(bǔ)貼相繼出臺(tái)，引發(fā)各地用糧企業(yè)的爭(zhēng)相搶收，部分20%水潮糧收購(gòu)價(jià)格達(dá)到1300元/噸以上。港銷(xiāo)地區(qū)則受到運(yùn)費(fèi)上調(diào)影響，再度疊加產(chǎn)區(qū)玉米成本的上漲，導(dǎo)致到站價(jià)上漲。

3月中旬的緩慢回調(diào)階段

其實(shí)這個(gè)時(shí)間段玉米已經(jīng)漲至年初價(jià)格高點(diǎn)，此時(shí)回調(diào)行情的出現(xiàn)基本可以概括為上一階段連續(xù)上漲的一個(gè)“歇腳點(diǎn)”。上圖我們明顯可以看出，跌勢(shì)地區(qū)主要集中在華北黃海及港口地區(qū)。主要由于兩會(huì)結(jié)束后，環(huán)保壓力逐漸釋放，華北黃淮產(chǎn)區(qū)玉米持續(xù)上量。港口則是由于到港量增加及貿(mào)易商觀望加劇所致。

中下旬至月底的大幅上漲階段

此階段東北地區(qū)基層糧源基本見(jiàn)底，而吉林省再度出臺(tái)飼料企業(yè)玉米采購(gòu)補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)企業(yè)再度入市收糧。而當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)也是紛紛上調(diào)收購(gòu)價(jià)，貿(mào)易商更是積極囤貨，引發(fā)新一輪搶糧大戰(zhàn)，導(dǎo)致玉米價(jià)格持續(xù)走高。

產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格的持續(xù)走高直接導(dǎo)致港銷(xiāo)地區(qū)成本的提升，加之運(yùn)費(fèi)上調(diào)，企業(yè)節(jié)前備貨積極，港銷(xiāo)玉米價(jià)格亦出現(xiàn)不同程度上漲。不過(guò)港口玉米市場(chǎng)在月底有回調(diào)趨勢(shì)，主要受到糧食集中到港影響。

二、政策加碼，市場(chǎng)再吃“甜棗”

從玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策取消到調(diào)整為市場(chǎng)化收購(gòu)+補(bǔ)貼，我國(guó)玉米價(jià)格也進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)兩年多的下行通道。隨后相繼出臺(tái)的種植者補(bǔ)貼、企業(yè)采購(gòu)補(bǔ)貼，以及決策層在眾多會(huì)議上提出的意見(jiàn)、文件等，對(duì)玉米價(jià)格起到了階段性上漲影響，但相比之前的暴跌行情，似乎更多的是給人一種“給一巴掌賞顆甜棗”的感覺(jué)。

就拿帶動(dòng)3月玉米價(jià)格上漲的幾個(gè)政策因素來(lái)看：

1、兩會(huì)唱紅了玉米：月初兩會(huì)召開(kāi)，李克強(qiáng)總理在工作報(bào)告中重點(diǎn)提出了：除了要適度調(diào)減玉米種植面積，糧改飼試點(diǎn)面積擴(kuò)大到1000萬(wàn)畝以上外，要鼓勵(lì)多渠道消化玉米庫(kù)存。當(dāng)時(shí)大連玉米期價(jià)出現(xiàn)上漲，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格現(xiàn)貨跟漲!

2、拋儲(chǔ)不影響市場(chǎng)價(jià)格：發(fā)改委在會(huì)議報(bào)告中指出，5月將安排東北臨儲(chǔ)玉米銷(xiāo)售，而本次拍賣(mài)遵循的唯一準(zhǔn)則是不打壓當(dāng)前市場(chǎng)。也就是說(shuō)，玉米拍賣(mài)低價(jià)不會(huì)出現(xiàn)過(guò)高(影響企業(yè)采購(gòu))過(guò)低(影響農(nóng)戶(hù)售糧)的情況。這無(wú)疑是給恐懼拍賣(mài)打壓玉米價(jià)格的市場(chǎng)看客吃了一顆“定心丸”。

3、吉林省飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策“梅開(kāi)二度”：繼去年11月東北地區(qū)深加工企業(yè)補(bǔ)貼政策及今年春節(jié)后當(dāng)?shù)仫暳掀髽I(yè)玉米補(bǔ)貼政策出臺(tái)后，上周吉林省再度“追加”一條飼料企業(yè)福利：本次飼料企業(yè)玉米采購(gòu)補(bǔ)貼范圍擴(kuò)大至年產(chǎn)2-5萬(wàn)噸的企業(yè)，補(bǔ)貼金額120元/噸。

三、基層糧源見(jiàn)底，需求仍是“硬傷”

3月可以算得上是產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)售糧最為活躍時(shí)期，截至3月25日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購(gòu)新產(chǎn)玉米9261萬(wàn)噸。某機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，黑龍江、遼寧地區(qū)基層玉米基本售罄，內(nèi)蒙古、吉林地區(qū)玉米剩余也不足兩成。也就意味著東北地區(qū)農(nóng)戶(hù)手中基本無(wú)糧。

山東、河北、河南等地玉米銷(xiāo)售進(jìn)度也在逐漸加快，基層玉米剩余基本不足四成。隨著春耕的臨近，華北地區(qū)農(nóng)戶(hù)售糧積極性增加，這也是導(dǎo)致清明節(jié)期間當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格小幅回調(diào)的原因。

需求端主要看兩方面：飼料及深加工。

玉米飼用需求現(xiàn)階段尚未有明顯回暖。目前我國(guó)生豬及母豬存欄依舊處于偏低水平，整體來(lái)看玉米需求量并未出現(xiàn)明顯提升。而從飼料企業(yè)采購(gòu)角度出發(fā)，由于春節(jié)前后玉米價(jià)格處于低位，不少企業(yè)已經(jīng)補(bǔ)充大量庫(kù)存，中型以上飼養(yǎng)企業(yè)包含合同庫(kù)存多數(shù)2-3月，部分大企業(yè)庫(kù)存達(dá)到4個(gè)月左右。且，對(duì)后市紛紛不看好，觀望情緒較濃。

深加工企業(yè)庫(kù)存偏高，我們從本月連續(xù)上調(diào)收購(gòu)價(jià)情況即可看出，企業(yè)采購(gòu)積極性較強(qiáng)。盡管如此，深加工企業(yè)保持較高開(kāi)工率，但仍有不少企業(yè)以消耗庫(kù)存為主。

因此，玉米需求疲軟依舊是“硬傷”!

四、未來(lái)玉米價(jià)格預(yù)測(cè)

總而言之，3月玉米市場(chǎng)在“政策支撐、供應(yīng)緊張、需求硬傷”的影響下經(jīng)歷了一波堅(jiān)挺上漲行情。那么目前“過(guò)熱”的玉米市場(chǎng)接下來(lái)是否還會(huì)延續(xù)強(qiáng)勁走勢(shì)呢?

首先，我們要明確一點(diǎn)：4、5月不可避免的就是“拍賣(mài)”。甚至，近期就有市場(chǎng)傳言：中儲(chǔ)糧建議國(guó)家將2012年的全部庫(kù)存和2014年的部分庫(kù)存先投放至南方市場(chǎng)，并建議2012年價(jià)格為1400元/噸、2014年價(jià)格為1450-1500元/噸等。

此消息真實(shí)與否尚待商榷，但可以肯定的一點(diǎn)就是臨儲(chǔ)拍賣(mài)即將到來(lái)。盡管上文我們提到，發(fā)改委指出拍賣(mài)遵循的準(zhǔn)則就是“不打壓市場(chǎng)價(jià)格”，但不能否認(rèn)的是，拋儲(chǔ)的到來(lái)或多或少都會(huì)對(duì)玉米價(jià)格有所影響。即便是不打壓市場(chǎng)價(jià)格，我們也不可能指望拋儲(chǔ)能夠帶動(dòng)玉米價(jià)格上漲!

同時(shí)，進(jìn)口高粱、大麥等糧食近期也將陸續(xù)到港，而到港的進(jìn)口糧食基本都是前期企業(yè)簽訂的合同，對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格仍將產(chǎn)生不少影響。