本次電價(jià)調(diào)整幅度大于上次的１．７８分，我們認(rèn)為２００８年內(nèi)多數(shù)電力企業(yè)有望借此扭虧，但整體業(yè)績大幅下滑仍難以避免。２００９年如果煤價(jià)維持相對穩(wěn)定，火電企業(yè)盈利規(guī)模有望接近２００７年的水平，但考慮到收入增長幅度約２０％，盈利能力仍不及２００７年。我們大致測算，行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭公司如華能國際，國電電力等ＲＯＥ水平２００９年有望接近８％的水平，但仍低于合理回報(bào)。

　　預(yù)計(jì)行業(yè)平均的ＲＯＥ水平低于５％，長期看不足以支撐行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　若煤價(jià)不出現(xiàn)明顯回落，我們預(yù)計(jì)電價(jià)在２００９年可能進(jìn)一步調(diào)整。我們?nèi)跃S持電力行業(yè)在２００８年是景氣見底、防御轉(zhuǎn)進(jìn)攻的一年，建議機(jī)構(gòu)投資者可逐步增加電力行業(yè)配置比重，維持對行業(yè)"推薦"評級。

　　個(gè)股方面，建議投資者關(guān)注文山電力，公司"電網(wǎng)＋水電"的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使其免受煤價(jià)上漲壓力，具有良好穩(wěn)定性，是目前電力板塊中的優(yōu)選配置品種；長江電力作為中國水電資源的最大擁有者，未來價(jià)值相對突出，值得長期持有。

　　火電方面，仍建議長期投資者關(guān)注國電電力、華能國際、華電國際等龍頭公司。

• · 甘肅省加快發(fā)展風(fēng)電和核電等可再生能源
• · 電力行業(yè)安全邊際優(yōu)勢顯現(xiàn)
• · 俄北方鋼鐵公司收購美PBS煤炭公司
• · 電價(jià)上漲利好發(fā)電公司
• · 我國廢舊電池回收現(xiàn)狀不佳
• · 國際煤價(jià)暴漲加劇供求偏緊

• · 電力企業(yè)景氣上升
• · 2008年1-7月重慶完成發(fā)購電量同比增長13.4%
• · 首座國產(chǎn)商用核電站擴(kuò)建進(jìn)入核島主設(shè)備安裝階段
• · 湖北宜昌供電公司2008年可節(jié)省經(jīng)費(fèi)開支849萬元
• · 財(cái)政部“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”支持風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)業(yè)化
• · 2008年上半年兗州煤業(yè)、大同煤業(yè)煤價(jià)上漲利潤增兩倍

• ·2008年1-6月上海電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-6月江蘇電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-6月浙江電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-6月安徽電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-6月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-6月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)