銅價(jià)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，開工率穩(wěn)步回升：目前LME3月期銅價(jià)格已經(jīng)上漲至4800美元/噸左右，反彈幅度接近50%。來自中國的需求仍舊強(qiáng)勁，2月份中國銅進(jìn)口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的32.9萬噸，3月更是達(dá)到了37.5萬噸。對22家國內(nèi)主要銅冶煉廠的調(diào)查顯示，3月份銅冶煉企業(yè)整體開工率為80.9%，較2月份上升5.9%。該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回升。國內(nèi)3月份以來，銅消費(fèi)逐漸回暖，各需求領(lǐng)域開工率出現(xiàn)不同程度回升，銅管、銅板帶、電線電纜以及銅桿企業(yè)3月開工率相比1-2月分別上升38%、22%、8%和減少2%。隨著二季度銅消費(fèi)旺季的來臨以及國家收儲的進(jìn)行，銅價(jià)短期內(nèi)仍然有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　需求有所恢復(fù)，鉛鋅價(jià)格強(qiáng)勁反彈：國家投資對需求拉動(dòng)的作用正逐漸顯現(xiàn)。固定資產(chǎn)投資上升以及中國汽車行業(yè)銷量回升刺激了鉛鋅價(jià)格的反彈，鉛鋅礦企業(yè)減產(chǎn)惜售也推動(dòng)了鉛鋅價(jià)格的上漲。此外由于經(jīng)濟(jì)形勢逐漸好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸回到大宗商品市場，受資金推動(dòng)鉛鋅價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。鉛需求由于很大一部分來自于廢舊電池的替換，預(yù)計(jì)需求仍將保持穩(wěn)定。鋅需求和建筑行業(yè)和汽車行業(yè)相關(guān)度較大，未來需求能否持續(xù)回暖尚待觀察。

　　停產(chǎn)產(chǎn)能重企限制鋁價(jià)漲幅：全球范圍內(nèi)電解鋁產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重，中國過剩情況更為嚴(yán)重，目前國內(nèi)閑置電解鋁產(chǎn)能在600萬噸左右，1-3月份由于鋁價(jià)反彈，約有100萬噸左右的產(chǎn)能重企。重企產(chǎn)能限制了電解鋁價(jià)格上漲的空間，但由于受成本支撐，預(yù)計(jì)電解鋁價(jià)格仍將振蕩回升，逐漸向行業(yè)平均成本線回歸。

　　黃金避險(xiǎn)功能減弱，注意投資風(fēng)險(xiǎn)：黃金價(jià)格高企和經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)使黃金的避險(xiǎn)功能正減弱，SPDR已經(jīng)開始對所持有的黃金減磅，4月16日一天，SPDR減持的黃金達(dá)8.25噸。由于經(jīng)濟(jì)情況仍有可能出現(xiàn)反復(fù)，金價(jià)有可能出現(xiàn)反彈，但從長期來看，在目前價(jià)位，金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍然比較大。投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　行業(yè)長期向好，但短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大：由于A股有色行業(yè)股票前一段時(shí)間上漲幅度過大，已經(jīng)比較充分的反映了需求回暖和通脹的預(yù)期，目前盈利狀況難以支撐現(xiàn)在的股價(jià)，短期內(nèi)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。但從長期來看，中國對有色金屬的需求仍將保持強(qiáng)勁，有色金屬二季度的表現(xiàn)仍舊看好。黃金行業(yè)方面，由于經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，黃金價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)正逐步加大，投資者應(yīng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

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