支撐評級的要點：由于持續(xù)的股票回購，中華煤氣表現(xiàn)出較強彈性。獨立發(fā)電板塊的平均表現(xiàn)幾乎沒有變動(因此落后大市)，這是由于電力數(shù)據(jù)走強已在市場的普遍預期中，此外，河南發(fā)生礦難后，煤炭價格的前景似乎不容樂觀。內(nèi)地燃氣股表現(xiàn)出一定實力，我們的首選股票之一——北京控股的股價在其下周三公布中期業(yè)績前大幅上漲了11%。該板塊的反彈可能是由于有關(guān)天然氣價格改革的傳言，這可能是負面因素。新能源板塊依然疲軟。

    8月，中國內(nèi)地發(fā)電量同比增長9.3%、環(huán)比增長2.5%(15個月以來的最大增幅)，這反映出工業(yè)增加值的回升(特別是重工業(yè))以及提前公布的采購經(jīng)理人指數(shù)。今年截至目前，累計發(fā)電量已恢復正增長，而火電發(fā)電量增速低于水電。我們預計，未來1-2個月中，鋼材、鋁和水泥的產(chǎn)量增長將保持強勁，從而加強重工業(yè)對電力的需求。中部和西部地區(qū)能源密集型省份的表現(xiàn)將優(yōu)于整體水平。由于水電已進入旱季，火電廠將受益更大。我們維持09年發(fā)電量增長2.7%的預測。一旦季節(jié)因素和國慶節(jié)的影響消除，月度環(huán)比數(shù)據(jù)可能開始疲軟，不過去年的比較基準較低將使同比數(shù)據(jù)保持強勁。我們認為，發(fā)電量走強對獨立發(fā)電股可能有短暫積極影響。

    國務院已開始研究天然氣定價機制改革，并可能同時上調(diào)城市燃氣價格和上游價格。我們預計，2010和2011年城市燃氣價格將分別上漲15-20%，落后于上游成本的漲幅(因為川氣東送管線已將基準門站價格定在了1.28元/立方米，比西氣東輸一線的平均價格高出85%)，而中國石油/中國石化的虧損可能得到政府的補貼。供應量的增長仍將是城市燃氣供應商的主要增長動力，因為天然氣項目的早期開發(fā)階段利潤率將保持穩(wěn)定。

    中國與全球第二大光伏電池生產(chǎn)商FirstSolar簽署了一項合作備忘錄，計劃在未來十年中投資50-60億美元在內(nèi)蒙古建造發(fā)電量為2吉瓦的太陽能發(fā)電廠。

    公司預計，到09年底，太陽能發(fā)電的上網(wǎng)電價將定在1.02-1.7元/千瓦時。我們認為，下游風電和太陽能發(fā)電廠將受到抑制設(shè)備制造領(lǐng)域泡沫的政策扶持，這與政府官員在世界經(jīng)濟論壇上的講話的基調(diào)相符。

• · 2009年第四季度煤炭行業(yè)投資策略分析
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• · 2009年1-8月貴州電網(wǎng)建設(shè)投資統(tǒng)計
• · 2009年8月廣東口岸銅礦砂進口量情況分析
• · 2009年9月山西焦協(xié)焦炭指導價格第二次調(diào)整點評
• · 煤企強力整合對行業(yè)議價權(quán)的影響情況分析

• · 我國發(fā)展新能源步伐應有節(jié)奏性
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• · 內(nèi)蒙古投資建設(shè)國家級煤炭交易中心
• · 我國港口存煤受國慶安監(jiān)影響情況分析
• · 2009年國內(nèi)煉焦煤價格情況分析
• · 2009年9月份山西焦協(xié)再次調(diào)整指導價

• ·2009年1-7月新疆電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-7月甘肅電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-7月廣東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-7月遼寧電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-7月內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-7月山西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟指標