風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的增長(zhǎng)受到相關(guān)政策支持和影響的程度非常顯著。過去十多年的增長(zhǎng)高峰和低谷都與政策息息相關(guān)。最近政策因?yàn)楫a(chǎn)能過剩做出了一些調(diào)整變化，但主要是直接針對(duì)風(fēng)電設(shè)備制造的。單從經(jīng)濟(jì)性政策來(lái)看,如果下游風(fēng)電場(chǎng)需求方的政策沒有發(fā)生重大變化，風(fēng)電設(shè)備優(yōu)勢(shì)公司的發(fā)展將不會(huì)受到太大影響。政策將起到"過濾"和"優(yōu)化"作用，加快行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。我們對(duì)政策的具體變化進(jìn)行了解讀，并逐個(gè)給出了可能受政策細(xì)節(jié)影響的公司。

　　產(chǎn)能過剩的本質(zhì)是風(fēng)電設(shè)備制造早期的較高利潤(rùn)引誘和2005年以來(lái)政策大力支持所引發(fā)的供需失衡，其特點(diǎn)是全局統(tǒng)計(jì)意義上的過剩。在部分細(xì)分項(xiàng)目如風(fēng)電軸承和電控系統(tǒng)，過剩現(xiàn)象并不明顯。同時(shí)受供應(yīng)鏈和物流成本制約，大部分統(tǒng)計(jì)中的產(chǎn)能都只能供應(yīng)部分區(qū)域的需求。因此對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行分散布局的公司對(duì)過剩下的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境具有較強(qiáng)的免疫力。

　　我們以產(chǎn)品狀態(tài)、應(yīng)用情況、產(chǎn)量、產(chǎn)品中標(biāo)范圍、技術(shù)、認(rèn)證等作為標(biāo)準(zhǔn),分別篩選了屬于整機(jī)核心產(chǎn)能的公司，并在此基礎(chǔ)上確定優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。

　　在產(chǎn)能過剩的大背景下，我們描述的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要圍繞價(jià)格、市場(chǎng)份額、產(chǎn)品質(zhì)量、成本與毛利率、零部件需求、供應(yīng)鏈與物流、生產(chǎn)基地、利潤(rùn)分享與合作等因素展開，并列出了具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司。

　　風(fēng)電設(shè)備行業(yè)在09上半年仍然表現(xiàn)出了不俗的增長(zhǎng)，整體表現(xiàn)強(qiáng)于其他發(fā)電設(shè)備和電網(wǎng)設(shè)備。根據(jù)發(fā)電設(shè)備全年總產(chǎn)量預(yù)測(cè)值估計(jì)，按比例來(lái)推算，風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)量的增幅應(yīng)在70%左右。

　　以政策、產(chǎn)能品質(zhì)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或特色三個(gè)方面的有利條件來(lái)考慮，我們推薦整機(jī)公司金風(fēng)科技、湘電股份、東方電氣和零部件公司天馬股份、華銳鑄鋼、時(shí)代新材。

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