近期中央領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行密集調(diào)研，指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為復(fù)雜。經(jīng)濟(jì)正朝宏觀(guān)調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性進(jìn)一步顯現(xiàn)。

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到的一些接近決策部門(mén)的專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)是，政府已經(jīng)關(guān)注到經(jīng)濟(jì)減速壓力，但宏觀(guān)調(diào)控仍將權(quán)衡保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)以及管理通脹預(yù)期的關(guān)系，此前的基調(diào)將延續(xù)，一些人士猜測(cè)的“新刺激政策”不會(huì)考慮出臺(tái)。面對(duì)一系列“兩難”問(wèn)題，政策調(diào)控需要更好地把握分寸和進(jìn)行彈性處理。

    增速正常回落并非“探底”

    溫家寶總理3日在長(zhǎng)沙主持召開(kāi)湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，國(guó)際金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性都超過(guò)了人們的預(yù)期，宏觀(guān)調(diào)控面臨的“兩難”問(wèn)題增多。要保持宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性。

    分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路的曲折，除了體現(xiàn)為恢復(fù)性增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，還體現(xiàn)在一些新情況、新問(wèn)題上，比如部分制造業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存上升、出口可能受歐債危機(jī)影響等。從全年增速來(lái)看，一季度投資為GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)7.6個(gè)百分點(diǎn)，其中存貨增加貢獻(xiàn)1.7個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)這部分因素將趨于減弱，加上消費(fèi)可能略微回落，全年經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)10%的可能性不大，有可能在9%-9.5%之間。

    從微觀(guān)層面來(lái)看，1-5月份規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)81.6%，但高增速更多是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅擴(kuò)張帶來(lái)的，企業(yè)盈利能力并未恢復(fù)到危機(jī)前水平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“當(dāng)前仍是恢復(fù)性增長(zhǎng)，如果以2008年同期為基期，過(guò)去兩年前5月利潤(rùn)平均增速為18.6%，明顯低于近10年來(lái)的歷史平均水平�！�

    出口方面，5月份同比增長(zhǎng)48.5%，但未來(lái)也將逐步高位回落。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原認(rèn)為，歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)出口的影響有限，全年出口增幅有望達(dá)到10%-15%。

    6月28日、29日，溫家寶總理在京召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，聽(tīng)取經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家和企業(yè)界人士意見(jiàn)和建議。參加會(huì)議的民生證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)并不存在“二次探底”之憂(yōu)，但要對(duì)可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)調(diào)整做充分準(zhǔn)備。如果宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化，固定資產(chǎn)投資需求將放緩，繼而帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)下行，造成新的經(jīng)濟(jì)收縮壓力，這種循環(huán)會(huì)放大經(jīng)濟(jì)下行空間。

    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為復(fù)雜，專(zhuān)家認(rèn)為主要表現(xiàn)在“兩難”問(wèn)題增多。其中最明顯的“兩難”在于，經(jīng)濟(jì)增速放緩需要保持政策的適度寬松，而通脹預(yù)期又需要政策適度收緊。先前的經(jīng)濟(jì)刺激措施對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的正向效應(yīng)有所減弱，而地方融資平臺(tái)等負(fù)面效應(yīng)開(kāi)始暴露。但總體來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的基本方向不能變，否則會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，加薪、資源稅費(fèi)改革與管理通脹預(yù)期，房?jī)r(jià)調(diào)控與相關(guān)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)、穩(wěn)定出口與結(jié)構(gòu)調(diào)整等問(wèn)題，被一些專(zhuān)家認(rèn)為是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的“兩難”問(wèn)題。

    參加座談會(huì)的國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌認(rèn)為，相對(duì)于一季度11.9%的增長(zhǎng)，下半年要做好經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)2到3個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備，但這不能叫作經(jīng)濟(jì)衰退。

    房地產(chǎn)調(diào)控短期難放松

    經(jīng)濟(jì)減速壓力初顯，不少專(zhuān)家在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上建議，當(dāng)前這種放緩是宏觀(guān)調(diào)控所能預(yù)期的，未來(lái)一段時(shí)間應(yīng)將主要精力放在“調(diào)結(jié)構(gòu)”上，通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)基礎(chǔ)。至于是否應(yīng)出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策，則未到其時(shí)。

    “要逐步淡出經(jīng)濟(jì)刺激政策，即使經(jīng)濟(jì)面臨回落甚至探底也不能再刺激，經(jīng)濟(jì)刺激過(guò)頭了反而會(huì)導(dǎo)致增速回落�！比珖�(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員尹中卿認(rèn)為。

    與其他行業(yè)相比，房地產(chǎn)業(yè)擔(dān)心是否出臺(tái)新的緊縮調(diào)控。對(duì)此，住建部房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的基本思路應(yīng)該是短期調(diào)需求、長(zhǎng)期調(diào)供給。短期調(diào)控政策要與宏觀(guān)調(diào)控政策相結(jié)合，利率、貨幣、信貸、稅收等都是調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場(chǎng)需求的有效工具。

    對(duì)于信貸和稅收政策，住建部上述人士解釋?zhuān)�信貸政策要嚴(yán)格遵循差別化信貸原則，在長(zhǎng)期支持居民首次貸款購(gòu)買(mǎi)普通自住房的基礎(chǔ)上，靈活運(yùn)用個(gè)人住房按揭貸款的首付款比例規(guī)則、差別化貸款利率等方法嚴(yán)控投機(jī)性購(gòu)房貸款。稅收政策則要完善房地產(chǎn)稅收政策，堅(jiān)持住房流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的差別化稅收政策，研究保有環(huán)節(jié)的課稅問(wèn)題。

    另有專(zhuān)家指出，即使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，監(jiān)管部門(mén)仍將繼續(xù)抑制投機(jī)性購(gòu)房和保障自住需求，這可能是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的政策基調(diào)。

    安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)一定放緩，但未來(lái)一段時(shí)間降息、下調(diào)準(zhǔn)備金率或者房地產(chǎn)調(diào)控“松綁”的可能性不大，三季度可能是政策的真空期或觀(guān)察期。

    增強(qiáng)政策靈活性

    談及增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性，夏斌認(rèn)為，今年調(diào)控中比較大的政策變量，關(guān)鍵在于房地產(chǎn)調(diào)控、地方融資平臺(tái)的清理整頓，以及國(guó)務(wù)院下達(dá)的關(guān)于限制產(chǎn)能過(guò)剩的一些政策�！叭�年貨幣供應(yīng)量、貸款增速等指標(biāo)能不能落實(shí)，關(guān)鍵是看這三大政策�！毕谋笳J(rèn)為，盡管近期一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開(kāi)始下降，但全年7.5萬(wàn)億的新增信貸目標(biāo)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持。

    財(cái)政部財(cái)科所所長(zhǎng)賈康表示，當(dāng)前我國(guó)仍處在調(diào)控通脹預(yù)期的政策時(shí)間段上，但也有部分中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)反映銀根偏緊。在一系列“兩難”問(wèn)題的視角下，政策調(diào)控要更好地把握分寸和彈性處理，既要防止通脹預(yù)期放大，又應(yīng)防止過(guò)分約束，避免對(duì)相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面沖擊。

    央行研究局局長(zhǎng)張健華表示，目前的經(jīng)濟(jì)格局是沒(méi)有問(wèn)題的，政府宏觀(guān)調(diào)控能力不斷加強(qiáng)，比如貿(mào)易政策中可以調(diào)整出口退稅，投資領(lǐng)域4萬(wàn)億投資項(xiàng)目并未完全投完，可以根據(jù)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)進(jìn)行調(diào)整。

    還有專(zhuān)家指出，當(dāng)前要避免出臺(tái)過(guò)激的宏觀(guān)調(diào)控政策，政府強(qiáng)烈干預(yù)只有在市場(chǎng)失控下才會(huì)取得好的效果。當(dāng)前市場(chǎng)正在恢復(fù)中，政府過(guò)度干預(yù)可能會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)信號(hào)混亂。

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