當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在由回升向好向穩(wěn)定增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵期。一方面，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，GDP繼續(xù)保持較快增速，財(cái)政收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步提高；一方面，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨諸多困難和問(wèn)題，表現(xiàn)出前所未有的曲折性和復(fù)雜性。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的上半年數(shù)據(jù)顯示，二季度比一季度GDP增速回落1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增速放緩。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的6、7月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為52.1%、51.2%，環(huán)比繼續(xù)回落，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭減弱。同時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)蔓延對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還有待觀察。這些不確定性因素碰頭，使經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)運(yùn)行遇到復(fù)雜形勢(shì)的挑戰(zhàn)。

　　一問(wèn)：經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)運(yùn)行？

　　基本面繼續(xù)向好趨勢(shì)不改，經(jīng)濟(jì)增速趨緩但仍保持較快

　　今年以來(lái)，中央在保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，加強(qiáng)了宏觀調(diào)控的針對(duì)性和靈活性。目前，經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭減弱，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好趨勢(shì)不改，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行符合宏觀調(diào)控預(yù)期。

　　基本面持續(xù)向好，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。首先是在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中有效地?cái)U(kuò)大了內(nèi)需，促進(jìn)了消費(fèi)的不斷增長(zhǎng)。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額72669億元，增長(zhǎng)18.2%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實(shí)增7.5%，農(nóng)村居民人均收入實(shí)際增長(zhǎng)9.5%。城鄉(xiāng)居民收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為下半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額持續(xù)增長(zhǎng)打下了基礎(chǔ)。

　　其次是投資作為重要的內(nèi)部需求獲得了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。上半年我國(guó)固定資產(chǎn)投資114187億元，增長(zhǎng)25%，實(shí)際使用外資514.3億元，增長(zhǎng)19.6%，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)增加了動(dòng)力。再次是外需保持了平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。上半年，我國(guó)出口總值增長(zhǎng)35.2%。8月10日海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)出口總值達(dá)到1455.2億美元，增長(zhǎng)38.1%。

　　經(jīng)濟(jì)增速趨緩，是一系列宏觀調(diào)控政策綜合作用的結(jié)果。根據(jù)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、回升、向好的新形勢(shì)，早在去年底，中央就提出要更加注重推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年以來(lái)，國(guó)家對(duì)地方債的規(guī)劃和使用做出了明確的規(guī)定，央行3次上調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，并通過(guò)窗口指導(dǎo)，保障貨幣供應(yīng)量，適度回籠流動(dòng)性，國(guó)家還針對(duì)樓市出臺(tái)了嚴(yán)格的調(diào)控措施，旨在把過(guò)快增長(zhǎng)的房?jī)r(jià)降下來(lái)。目前，一系列宏觀調(diào)控措施已經(jīng)初顯成效。

　　二季度各項(xiàng)指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)增速趨緩的征兆比較明顯，是否意味著經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生了變化呢？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張曉晶表示，宏觀調(diào)控政策加強(qiáng)了針對(duì)性，激勵(lì)政策是有進(jìn)有退，整體上看下半年，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的趨勢(shì)并沒(méi)有改變。通常，PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。截至目前，PMI已經(jīng)連續(xù)17個(gè)月高于50%，顯示經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境已較上年同期明顯好轉(zhuǎn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速將漸趨穩(wěn)定。

　　雖然今年以來(lái)，旱情、澇情對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)生了一些影響，但不影響糧食豐收的大局。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)律研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳厚義表示，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)將繼續(xù)得到有力推進(jìn)。

　　二問(wèn)：通脹壓力是否可控？

　　年初的物價(jià)上漲趨勢(shì)得到有效控制，下半年物價(jià)將處于溫和水平

　　雖然8月11日公布的7月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.3%，創(chuàng)今年以來(lái)新高，表明經(jīng)濟(jì)存在一定的通脹壓力。但整體觀察，目前我國(guó)物價(jià)仍處在溫和水平。

　　和去年相比，上半年物價(jià)上漲步伐較快。糧食、綠豆、大蒜價(jià)格在上半年有一些波動(dòng)，但由于國(guó)家加強(qiáng)了有關(guān)商品的價(jià)格調(diào)控，目前價(jià)格形勢(shì)基本穩(wěn)定。從工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)看，雖然上半年P(guān)PI同比增長(zhǎng)6%，6月同比增長(zhǎng)6.4%，隨著下半年增速放緩，PPI將呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

　　張曉晶說(shuō)，年初市場(chǎng)普遍擔(dān)心的通脹預(yù)期并沒(méi)有顯現(xiàn)。分析通脹形成原因，有利于認(rèn)清當(dāng)前的物價(jià)形勢(shì)和下半年物價(jià)走勢(shì)。

　　從成本推動(dòng)型通脹角度看，目前，值得關(guān)注的是勞動(dòng)力成本的上升和資源價(jià)格的調(diào)整。近期各地紛紛上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，工資水平上升明顯。短期有利于擴(kuò)大需求，中長(zhǎng)期可能形成成本推動(dòng)型通脹風(fēng)險(xiǎn)。此外，近幾個(gè)月國(guó)家上調(diào)了部分資源價(jià)格�？傮w上看，由于工資調(diào)整有序推進(jìn)，資源價(jià)格調(diào)整較為穩(wěn)妥，產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)抵消部分價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，成本推動(dòng)型通脹盡管面臨壓力，仍在可控之中。

　　從需求拉動(dòng)型通脹看，一是總需求即GDP增長(zhǎng)。目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，緩解了需求拉動(dòng)型通脹。二是貨幣投放。去年巨額信貸投放所形成的流動(dòng)性，對(duì)今年的價(jià)格水平會(huì)產(chǎn)生推動(dòng)力。輸入性通脹方面，歐洲債務(wù)危機(jī)仍在蔓延，由此引發(fā)國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲乏力。目前，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)跌幅較大， PPI上漲壓力減緩。6月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為51.3%，繼5月份環(huán)比大幅下降13.7%之后續(xù)降7.6%。7月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為50.4%，比上月回落0.9%。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)下挫，意味著PPI上漲壓力減緩，通脹壓力降低。

　　陳厚義表示，隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，下半年物價(jià)形勢(shì)將保持溫和水平，雖然6、7月CPI達(dá)到3.1%、3.3%，預(yù)計(jì)8、9月CPI可能超過(guò)3%，但四季度CPI將回落至3%以下。目前，導(dǎo)致物價(jià)走高的各種因素依然存在，要密切關(guān)注價(jià)格形勢(shì)的變化，通過(guò)宏觀調(diào)控手段和工具，管理和控制通脹預(yù)期，保持價(jià)格形勢(shì)的基本穩(wěn)定。

　　三問(wèn)：資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)怎樣？

　　下半年樓市價(jià)格增幅適度下降，股市在平穩(wěn)中維持震蕩

　　資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)同宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)，觀察資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)，必須看以樓價(jià)和股價(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格是否存在泡沫。去年以來(lái)，作為資產(chǎn)價(jià)格之一的樓價(jià)，呈現(xiàn)單邊過(guò)快上漲的態(tài)勢(shì)。今年4月中旬，國(guó)家推出“國(guó)十條”，旨在通過(guò)差別化貸款政策以及增加土地供應(yīng)、商品房供應(yīng)和保障房供應(yīng)，把過(guò)快增長(zhǎng)的房?jī)r(jià)降下來(lái)。到6、7月，樓價(jià)漲幅開(kāi)始呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。北京師范大學(xué)房地產(chǎn)研究中心主任董藩表示，如果宏觀政策保持不變，預(yù)計(jì)四季度或明年一二季度全國(guó)70個(gè)大中城市的樓價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)凈負(fù)增長(zhǎng)。

　　雖然樓市調(diào)控取得初步效果，但樓市泡沫依然不同程度的存在。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松說(shuō)，總體上判斷，局部城市存在明顯泡沫，但沒(méi)有足夠的證據(jù)表明存在全國(guó)性的樓市泡沫。

　　房?jī)r(jià)收入比，往往是衡量房?jī)r(jià)泡沫的重要指標(biāo)。當(dāng)前的房?jī)r(jià)收入比情況，說(shuō)明了樓市泡沫的存在。數(shù)據(jù)表明，目前中國(guó)房?jī)r(jià)收入比已超過(guò)15倍，按照世界銀行標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展中國(guó)家合理的房?jī)r(jià)收入比在3—6倍之間。巴曙松認(rèn)為，這個(gè)指標(biāo)并不能完全說(shuō)明樓市的真實(shí)泡沫情況，因?yàn)榉肿优c分母都具有誤導(dǎo)性：平均房?jī)r(jià)沒(méi)有考慮不同城市、不同地段和不同質(zhì)量商品房屋的差別；平均收入也沒(méi)有考慮不同收入群體之間的收入差距。僅從房?jī)r(jià)收入比來(lái)判斷，不能得出全國(guó)性泡沫的結(jié)論。但一些大城市房?jī)r(jià)收入比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國(guó)平均水平，并伴隨著樓價(jià)過(guò)快上漲，這些城市的樓市泡沫十分明顯。

　　張曉晶表示，從發(fā)達(dá)國(guó)家房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生、醞釀與持續(xù)周期看，中國(guó)在2010年所表現(xiàn)出的泡沫更多是一種預(yù)警，隨著信貸的收縮，局部性泡沫很難變成全國(guó)性泡沫。預(yù)計(jì)下半年樓市價(jià)格增幅將適度下降，樓市泡沫將逐步得到抑制。

　　衡量股價(jià)泡沫程度的重要指標(biāo)是市盈率。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，截至8月10日，以2009年年報(bào)為基數(shù)，滬深平均靜態(tài)市盈率為22.58倍，滬深300靜態(tài)市盈率為17.79倍。中國(guó)人民大學(xué)教授劉昕說(shuō)，雖然今年以來(lái)上證指數(shù)從年初的3000點(diǎn)之上跌到了7月初的2300多點(diǎn)，股價(jià)已有較大程度的下探，但股市依然存在著合理的泡沫。

　　我國(guó)多層次的資本市場(chǎng)建設(shè)，今年迎來(lái)重要一年，股指期貨正式推出，創(chuàng)業(yè)板不斷擴(kuò)大和完善。資本市場(chǎng)通過(guò)直接融資，為企業(yè)籌集大量資金，有效推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。劉昕說(shuō)，資本市場(chǎng)應(yīng)容忍一定泡沫，以顯示資本市場(chǎng)活性。當(dāng)前股市存在一些泡沫，但股價(jià)估值和市場(chǎng)泡沫程度基本處于合理水平。目前，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，預(yù)計(jì)下半年股市將維持平穩(wěn)震蕩格局。

　　四問(wèn)：調(diào)控政策如何把握？

　　堅(jiān)持宏觀調(diào)控不放松，堅(jiān)持樓市調(diào)控不放手

　　當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)保持回升向好態(tài)勢(shì)的同時(shí)，消費(fèi)、投資和出口共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局初步形成，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性增強(qiáng)，全年有望保持較快增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增速放緩將會(huì)帶來(lái)一些新問(wèn)題。

　　樓市關(guān)聯(lián)著宏觀和微觀，當(dāng)前，宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一就是樓市調(diào)控。一方面，樓市調(diào)控影響已經(jīng)初步顯現(xiàn)。上半年，全國(guó)商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長(zhǎng)15.4%，增幅比1—5月回落7.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)明顯回落。董藩表示，樓市調(diào)控對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)的影響有所顯現(xiàn)。4月中旬以來(lái)，建筑鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，累計(jì)跌幅已達(dá)1000元/噸。

　　另一方面，樓市調(diào)控取得初步成效的同時(shí)，房?jī)r(jià)單邊過(guò)快上漲的局面并沒(méi)有根本扭轉(zhuǎn)。半年來(lái)，全國(guó)70個(gè)大中城市的房?jī)r(jià)表現(xiàn)出了凈增長(zhǎng)。6月全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)11.4%，7月同比上漲10.3%。到目前，一線城市房?jī)r(jià)增幅甚至還有擴(kuò)大趨勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，7月份北京新建住房?jī)r(jià)格同比上漲20.1%，漲幅在全國(guó)居于首位。另外，到6月全國(guó)還有超過(guò)1.9億平方米的商品房待售。

　　樓市調(diào)控是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要方面。巴曙松說(shuō)，必須堅(jiān)持宏觀調(diào)控不放松，堅(jiān)持樓市調(diào)控不放手。任何形式的樓市調(diào)控政策，都要以抑制地產(chǎn)泡沫、防止對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)過(guò)大沖擊為目標(biāo)，從而避免泡沫破滅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)震蕩。當(dāng)前，宏觀調(diào)控必須在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化、通脹預(yù)期的管理這三大任務(wù)之間求得平衡。

　　中央強(qiáng)調(diào)，宏觀調(diào)控要保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加強(qiáng)針對(duì)性和靈活性。張曉晶說(shuō)，當(dāng)前，樓市調(diào)控要有政策對(duì)沖。比如，對(duì)地方融資平臺(tái)清理要合理有序進(jìn)行，允許地方有緩沖時(shí)間；一些符合條件的項(xiàng)目審批也可以適當(dāng)加快；加快保障性住房建設(shè)；加大有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，還要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性機(jī)制建設(shè)，要落實(shí)“新三十六條”，鼓勵(lì)民間投資。

　　當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)回升向好向平穩(wěn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵期，要著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使宏觀調(diào)控既有利于克服短期困難，解決當(dāng)前突出矛盾，又要有利于構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的機(jī)制體制，解決經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)越走越好。

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