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深度剖析股市當(dāng)前三熱點(diǎn)
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http://m.china-zesir.com 發(fā)稿日期:2007-6-22
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 股市
- 中研網(wǎng)訊：
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加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行特別國(guó)債，旨在收緊流動(dòng)性的政策“組合拳”接連出擊，昨日，證監(jiān)會(huì)又開(kāi)放內(nèi)地券商、基金申請(qǐng)QDII，“組合拳”會(huì)給A股帶來(lái)什么影響？QDII的擴(kuò)大又將如何影響直接受益的香港市場(chǎng)？對(duì)此，各跨國(guó)投行的高管展開(kāi)了熱烈討論。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書(shū)重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開(kāi)放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
H股或跑贏A股
匯豐銀行總經(jīng)理兼工商業(yè)務(wù)環(huán)球聯(lián)席主管梁高美懿表示，相信QDII投資范圍及額度會(huì)繼續(xù)增大，主要是由于內(nèi)地資金充裕，需要尋找更多的投資途徑，因此香港將可率先受惠。她同時(shí)表示，內(nèi)地資金多，當(dāng)?shù)刈C券業(yè)經(jīng)營(yíng)QDII不會(huì)影響銀行業(yè)務(wù)。
匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌認(rèn)為，投資H股和紅籌股與投資A股一樣，都可以受惠于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，而買港股相對(duì)于買A股付出的成本更低，從目前的起點(diǎn)看，H股的確有跑贏A股的潛力。
摩根大通中國(guó)研究部主管龔方雄也認(rèn)為，未來(lái)H股將跑贏A股，由于A、H股的基本面因素完全一致，但H股的估值卻低于A股，因而隨著QDII進(jìn)一步擴(kuò)大，H股與A股的價(jià)差將會(huì)逐步收窄。他建議投資者多關(guān)注公司的基本面因素，不要僅僅因?yàn)槠銩、H價(jià)差較大，因?yàn)橛械腁股估值已經(jīng)極高。
花旗集團(tuán)亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)分析部主管黃益平表示，由于A股的估值較H股及紅籌等同類個(gè)股要高，因此其對(duì)A股的影響將是向下的，而對(duì)港股的影響則會(huì)是向上的，A股與H股價(jià)差會(huì)收窄。
近期港股成交放大，恒生指數(shù)昨日已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)歷史新高。龔方雄認(rèn)為，其主要?jiǎng)恿?lái)自于歐美的資金，數(shù)據(jù)顯示，歐美基金經(jīng)理之前清倉(cāng)中國(guó)概念股，中國(guó)市場(chǎng)好起來(lái)了，他們不得不追著進(jìn)來(lái)。
“組合拳”難阻內(nèi)地牛市
最近政府出臺(tái)了一系列的旨在收緊過(guò)度流動(dòng)性的政策，會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢？
屈宏斌指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中國(guó)公司的盈利增長(zhǎng)都非常健康，從基本面因素看，中國(guó)概念股票是很值得投資的。從股市的表現(xiàn)看，市場(chǎng)似乎并不認(rèn)為連續(xù)的“組合拳”到了出手過(guò)重的地步。
龔方雄也透露，他在美國(guó)與機(jī)構(gòu)投資者接觸時(shí)發(fā)現(xiàn)，盡管包括格林斯潘在內(nèi)的許多人士都在提示中國(guó)資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的樂(lè)觀程度卻超出了他的想象，許多投資者都希望增持中國(guó)股票。他還指出，事實(shí)上，分析師對(duì)中國(guó)股市的評(píng)價(jià)非常保守，而中國(guó)公司的盈利則一再超出他們的預(yù)期，于是他們不斷提高對(duì)中國(guó)公司的投資評(píng)級(jí)。此外，在過(guò)去的7年里中國(guó)股市的升幅遠(yuǎn)不如其他新興市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，自2001年1月以來(lái)，MSCI俄羅斯股指上升了約600%，MSCI巴西和MSCI印度的股指升了約300%，而MSCI中國(guó)指數(shù)的升幅不足200%。因此，他相信中國(guó)股市將反超其他新興市場(chǎng)。
黃益平表示，目前看來(lái)，內(nèi)地股市生命力很強(qiáng)，相信政府也并不想把股市“一棍子打死”，他們只是擔(dān)心市場(chǎng)升得太快。如果市場(chǎng)因?yàn)檫@些政策出現(xiàn)了波動(dòng)，這反而會(huì)是好事，因?yàn)檎赡芫筒粫?huì)接二連三地為股市出臺(tái)降溫的政策。
QDII步伐可進(jìn)一步擴(kuò)大
基金和券商獲準(zhǔn)申請(qǐng)QDII資格，進(jìn)一步擴(kuò)大了內(nèi)地投資者投資海外的通道，這是今年以來(lái)QDII投資范圍第三次擴(kuò)大。屈宏斌認(rèn)為，QDII擴(kuò)大的步伐還可以邁得更大一些。其好處很多，首先，鑒于內(nèi)地市場(chǎng)已經(jīng)處于高位，A股的估值與國(guó)際市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了差距，QDII范圍的擴(kuò)大，將為一些更注重價(jià)值投資的內(nèi)地投資者提供套利機(jī)會(huì)，并更理性地配置自己的投資組合。同時(shí)，QDII的進(jìn)一步擴(kuò)大將令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密，隨著以套利為動(dòng)機(jī)的跨境資本流動(dòng)的增加，A股的估值將進(jìn)一步與國(guó)際接軌。此外，擴(kuò)大QDII也能緩解目前內(nèi)地流動(dòng)性過(guò)剩和人民幣升值的壓力，在中國(guó)外匯儲(chǔ)備非常龐大，而貿(mào)易順差又很難降下來(lái)的情況下，進(jìn)一步擴(kuò)大QDII，有助于盤活中國(guó)目前市場(chǎng)的困局。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前傾向于以“組合拳”的方式推出調(diào)控政策，對(duì)此，屈宏斌表示，“組合拳”固然有其好處，但各種“拳”之間也會(huì)有矛盾，作用可能會(huì)被抵消。譬如QDII的放開(kāi)與人民幣加速升值的政策就是不匹配的，人們對(duì)人民幣升值預(yù)期提高了，海外投資的興趣自然會(huì)下降。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在保持政策的一致性上可能還需要多下功夫。 - ■ 與【深度剖析股市當(dāng)前三熱點(diǎn)】相關(guān)新聞
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