占據(jù)麗江古城區(qū)最后一塊可開發(fā)地，世遺論壇中心將成為當(dāng)?shù)馗咝羌壘频甑念I(lǐng)導(dǎo)者，房價(jià)可望超越目標(biāo)價(jià)。

    公司就世遺論壇中心項(xiàng)目“進(jìn)展慢，項(xiàng)目變”的原因作出詳盡解釋。目前項(xiàng)目征地問題已經(jīng)全部解決，2008年將如期開業(yè)。

    摩梭風(fēng)情園、麗江綜合旅游服務(wù)區(qū)與世遺項(xiàng)目同屬一整塊土地開發(fā)，將作為世遺論壇的配套項(xiàng)目陸續(xù)完成。由于征地問題較為復(fù)雜，目前具體的開發(fā)時(shí)間表尚未確定。

    本次股東大會通過議案，成立昆明玉龍灣公司，該公司主要負(fù)責(zé)昆明玉龍灣項(xiàng)目的開發(fā)。此項(xiàng)目的效果可參考東部華僑城相關(guān)情況，潛力巨大，道路漫長。..公司發(fā)展思路：把握旅游消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的時(shí)機(jī)，維持觀光型旅游產(chǎn)品，積極發(fā)展度假型旅游產(chǎn)品。

    盈利預(yù)測與估值分析：預(yù)計(jì)，07、08、09年EPS分別為0.41元、0.53元、0.85元；合理股價(jià)在26～31元之間。維持長期“推薦”評級。

    投資要點(diǎn)：

    1、索道業(yè)務(wù)成長性有限

    玉龍雪山大索道2年內(nèi)運(yùn)力與票價(jià)無提升預(yù)期；云杉坪07年完成改造后，運(yùn)力增至1500人/小時(shí)，為改造前運(yùn)力的3倍，預(yù)計(jì)票價(jià)提升50％～100％；牦牛坪索道仍未進(jìn)入麗江主流旅游線路，運(yùn)力長期過剩，短期難有變化。

    我們對麗江大研古城內(nèi)的12家旅行社進(jìn)行調(diào)研，主要目的在于直觀了解目前三條主要索道的乘坐率和發(fā)展?jié)摿�，調(diào)研的基本情況如下：

    調(diào)研顯示，當(dāng)?shù)芈眯猩缇�路安排基本相同，其中玉龍雪山索道和云杉坪索道路線基本屬于同一路線，除乘坐索道時(shí)風(fēng)景各有所異，其他景點(diǎn)安排完全一樣。

    一般旅行社會推薦玉龍雪山大索道線路，主要原因有二：大索道票價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于云杉坪索道，旅行社在索道票價(jià)上議價(jià)能力更強(qiáng)；大索道的景色最有代表性，乘坐大索道可最近距離接觸萬年冰川景致，而乘坐小索道只能在遠(yuǎn)處眺望冰川。游客一般都選擇大索道一線。據(jù)當(dāng)?shù)貙?dǎo)游介紹，旺季乘坐大索道需等待2～3小時(shí)，目前為旅游淡季，但即便跟團(tuán)上索道，至少也需要等待半小時(shí)。云杉坪索道由于旅游線路相似，而價(jià)格較便宜，運(yùn)力也一直趨緊，旺季時(shí)需要等待2小時(shí)左右。牦牛坪索道由于位置較遠(yuǎn)，風(fēng)光又與云杉坪索道線路有所重復(fù)，在旅游線路的安排上，所包含的景點(diǎn)少于大、小索道，且耗時(shí)較長，在12家旅行社中僅有1家安排有專門的牦牛坪索道游覽項(xiàng)目，在被游客要求后，也僅有1家旅行社表示可以安排該線路，但并不推薦。

    2、調(diào)研顯示，麗江地區(qū)高星級酒店市場發(fā)展良好，古城內(nèi)高星級酒店擁有巨大空間。

    公司9月3日召開的第二次臨時(shí)股東大會，其間主要通過的重要議案之一，是非公開發(fā)行600～1200萬股，募資不超過1.6億元投入麗江世界遺產(chǎn)論壇中心項(xiàng)目。