美國(guó)農(nóng)業(yè)部2007/08年度棉花供需預(yù)測(cè)

    美棉消費(fèi)、出口與庫(kù)存變化走勢(shì)圖

    2、美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2008年美棉面積將縮減為939萬(wàn)英畝

    據(jù)USDA(美國(guó)農(nóng)業(yè)部)3月31日發(fā)布的美棉種植意向結(jié)果，2008/09年度美棉面積預(yù)計(jì)939萬(wàn)英畝，同比減少13%。其中陸地棉面積總計(jì)918.6萬(wàn)英畝，皮馬棉20.4萬(wàn)英畝。按照近今年的平均單產(chǎn)水平預(yù)計(jì)下年度產(chǎn)量301.9萬(wàn)噸，但如果按照最高水平計(jì)算，總產(chǎn)有望達(dá)到360.2萬(wàn)噸。

    陸地棉種植面積主要在西南棉區(qū)，預(yù)計(jì)該棉區(qū)總面積493.5萬(wàn)英畝，基本持平于本年度；而中南棉區(qū)面積預(yù)計(jì)196萬(wàn)英畝，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于本年度接近300萬(wàn)英畝的水平；東南棉區(qū)面積則超過(guò)中南棉區(qū)，預(yù)計(jì)達(dá)到202.2萬(wàn)英畝，較本年度稍低；西部棉區(qū)面積約減少一半，只26.9萬(wàn)英畝。預(yù)計(jì)陸地棉總產(chǎn)最高能達(dá)到346.6萬(wàn)噸，低于本年度的396.4萬(wàn)噸。

    皮馬棉面積預(yù)計(jì)20.4萬(wàn)英畝，較本年度稍有減少。預(yù)計(jì)皮馬棉總產(chǎn)最理想水平能達(dá)到13.6萬(wàn)噸，低于2007/08年度的總產(chǎn)18萬(wàn)噸。

    3、3月美國(guó)棉花出口形勢(shì)較平穩(wěn)

    3月美棉出口形勢(shì)變化不大，與往年相比基本持平。自2月29日到3月20日，簽約數(shù)量為14.4萬(wàn)噸，裝運(yùn)14.5萬(wàn)噸。

    美棉出口進(jìn)度走勢(shì)圖

    四、國(guó)際基金減持多單增加空單

    3月基金減持多單而增持空單，棉價(jià)自接近100美分的高點(diǎn)最低下跌到72美分。據(jù)CFTC(美國(guó)商品交易管理委員會(huì))最新公布的基金持倉(cāng)報(bào)告，截至3月25日紐約棉花期貨市場(chǎng)期貨的非商業(yè)性持倉(cāng)多單為63857張，較2月26日減少了30022張；空單32884張，較上月增加7453張。凈多單30973張，減少約37000張。　

    凈多與價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖    

    五、綜合評(píng)論和后市展望

    2、3月的震蕩行情主要是受到投機(jī)資金的炒作影響，價(jià)格走勢(shì)暫時(shí)脫離基本面支持，隨著炒作資金逐漸離場(chǎng)，棉價(jià)將向基本面形勢(shì)回歸。

    2008年國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)將面臨人民幣匯率升值、出口退稅下調(diào)、貨幣政策從緊以及勞動(dòng)力成本上升等不利因素的困擾，同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期衰退也會(huì)減少對(duì)中國(guó)紡織品的需求，國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，棉布等下游產(chǎn)品出現(xiàn)積壓。在這種情況下，紡織企業(yè)對(duì)于棉花的需求無(wú)論從數(shù)量上還是價(jià)格上都不免會(huì)受到影響。

    根據(jù)慣例，國(guó)內(nèi)紡紗產(chǎn)量1月多為當(dāng)年低點(diǎn)，而今年2月產(chǎn)量反而比1月更低，如果這種形勢(shì)近期得不到扭轉(zhuǎn)，則全年對(duì)于棉花的需求不容樂(lè)觀。從市場(chǎng)的角度來(lái)看，由于期貨價(jià)格相當(dāng)偏高，造成大量現(xiàn)貨涌入意圖進(jìn)行期現(xiàn)套利。截至3月底已經(jīng)注冊(cè)的倉(cāng)單和期市交易持倉(cāng)的比例超過(guò)50%，若加上預(yù)報(bào)倉(cāng)單的數(shù)量則更是達(dá)到70%以上。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)外成熟市場(chǎng)不高于10%的慣例。在這種情況下期貨價(jià)格有必要繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏。

    技術(shù)上看鄭棉指數(shù)回落到前期整理區(qū)底部，在14100~14500元有希望形成新的支撐。另外，在前期急速下跌途中存在跳空缺口，如果行情出現(xiàn)反彈則缺口上方存在壓力。

    美棉跟隨大豆、小麥等品種的走勢(shì)沖高回落，目前看自2007年5月開(kāi)始的上漲趨勢(shì)依然有效，技術(shù)上在72美分左右存在支持。美國(guó)植棉面積減少的利好已經(jīng)被市場(chǎng)所消化，最終的播種面積需要等到6月才能揭曉。近期應(yīng)關(guān)注美棉出口進(jìn)度，這一方面反映出市場(chǎng)的需求，另一方面也會(huì)影響到美國(guó)棉花庫(kù)存的變化。在出現(xiàn)新的題材之前美棉走勢(shì)會(huì)以震蕩整理為主。