資產(chǎn)質(zhì)量短期無(wú)憂

    數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行業(yè)的貸款不良率在2007年到2008年中期達(dá)到峰值后，不良貸款余額和不良貸款比率之后一降再降。截至3月末，我國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款余額5495.4億元，比年初減少107.7億元；不良貸款率2.04%，比年初下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。

    目前資產(chǎn)質(zhì)量依然保持較好水平，我國(guó)銀行業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)能力較過(guò)去有了很大提高。渤海證券金融分析師張繼袖認(rèn)為，究其原因，一是由于資產(chǎn)注入和銀行業(yè)改制剝離一部分歷史不良資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量發(fā)生翻天覆地的變化；二是經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)帶來(lái)企業(yè)盈利增長(zhǎng)，間接降低了銀行業(yè)不良資產(chǎn)。

    從香港的數(shù)據(jù)看，亞洲金融危機(jī)后香港的GDP增速出現(xiàn)下滑，但是銀行貸款的不良率極值滯后于GDP增速接近一個(gè)季度的時(shí)間。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)基本上是貸款的不良率（用全部銀行的違約率替代）同步或者滯后于GDP增速一個(gè)季度的時(shí)間。由于資產(chǎn)質(zhì)量惡化滯后于經(jīng)濟(jì)下滑，所以2008年我國(guó)貸款質(zhì)量并未緊隨經(jīng)濟(jì)下滑而出現(xiàn)惡化。

    但是2009年下半年不良貸款余額增加將會(huì)成為大概率事件。一方面，雖然在政府主導(dǎo)的4萬(wàn)億投資和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)的拉動(dòng)下，一季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象，但是外需疲軟和居民消費(fèi)未見(jiàn)啟動(dòng)仍舊無(wú)法保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底走出低迷。目前國(guó)際金融危機(jī)仍在蔓延加深，中國(guó)部分地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，但企業(yè)等微觀層面面臨的困境導(dǎo)致貸款還款壓力仍舊較大。

    另一方面，新增貸款的持續(xù)擴(kuò)大，為不良貸款的增長(zhǎng)埋下了隱患。今年前4個(gè)月，新增人民幣貸款5.17萬(wàn)億元，已達(dá)到了年初中央確定的今年新增貸款5萬(wàn)億元以上的調(diào)控目標(biāo)。而面對(duì)如此激增的新增貸款資金，風(fēng)險(xiǎn)的防范已經(jīng)引起了監(jiān)管部門的高度關(guān)注。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康日前要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一定要搞好服務(wù)和嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)管理底線，做好“貸款三查”工作，切實(shí)防范各類信貸風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁信貸資金脫離主業(yè)。

    雖然銀行業(yè)不良貸款的規(guī)模可能會(huì)有所擴(kuò)大，但是由于新增貸款的迅猛增長(zhǎng)，下半年不良貸款的相對(duì)比例不會(huì)出現(xiàn)大幅上升。甚至如果下半年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，貸款質(zhì)量會(huì)逐漸呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)之勢(shì)。西南證券金融行業(yè)分析師付立春預(yù)計(jì)，2009年上半年銀行不良貸款率上升不超過(guò)5個(gè)基點(diǎn)，下半年不良貸款率上升不超過(guò)15個(gè)基點(diǎn)。從銀行類型上看，股份制銀行與國(guó)有銀行不良貸款率的壓力相對(duì)更小。

    高撥備覆蓋風(fēng)險(xiǎn)

    對(duì)于不良貸款余額和比率在下半年可能出現(xiàn)的分化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)提前作出了預(yù)判。年初銀監(jiān)會(huì)就曾提出，將監(jiān)管目標(biāo)從不良貸款的“雙降”改為“雙控”，甚至要對(duì)不良貸款余額的反彈給予一定的容忍度。

    業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)銀行業(yè)的整體不良貸款率已經(jīng)較銀監(jiān)會(huì)成立之初30%的平均水平，有了大幅下降，股改后國(guó)有商業(yè)銀行的不良率則已經(jīng)基本降低到國(guó)際先進(jìn)水平。加之經(jīng)濟(jì)處于下行周期，繼續(xù)要求銀行實(shí)現(xiàn)“雙降”，恐怕難以為繼。

    與之并行的是，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的撥備水平提出了更高的要求，要求銀行撥備覆蓋率至少要達(dá)到130%以上，風(fēng)險(xiǎn)較高的銀行應(yīng)更加注重創(chuàng)造條件，進(jìn)一步將撥備覆蓋率提高到150%以上。

    從銀行撥備覆蓋率來(lái)看，銀行應(yīng)對(duì)不良貸款的準(zhǔn)備還是比較充分的。2002年以來(lái)，主要商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)不良貸款進(jìn)行撥備的程度不斷提高，2002年的撥備覆蓋率為6.9%，2007年這一數(shù)字達(dá)到41.2%。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，2008年銀行撥備覆蓋程度在2007年的基礎(chǔ)上更是擴(kuò)大了2倍，達(dá)到115.3%的很高水平。

    不過(guò)也有市場(chǎng)分析人士指出，銀行都在努力提高撥備覆蓋率，提高防御資產(chǎn)質(zhì)量下滑的能力。雖然撥備覆蓋率比較高可以提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但它也會(huì)侵蝕利潤(rùn)。

    東海證券金融分析師李文認(rèn)為，不良貸款率下降和撥備覆蓋率上升有助于銀行抵抗未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，有利于保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。但個(gè)別撥備覆蓋率不夠高或未達(dá)到監(jiān)管要求的銀行，如深發(fā)展（105.14%）、交通銀行（117.10%）、中國(guó)銀行（121.72%）未來(lái)要面對(duì)增加撥備的壓力。

    警惕不良貸款全面反彈

    早前人民銀行發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2009年第一季度）》，對(duì)于信貸質(zhì)量給予了格外的關(guān)注。報(bào)告提到，去年末今年初出現(xiàn)的現(xiàn)象是，信貸增長(zhǎng)較快，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻恢復(fù)較慢。這種現(xiàn)象出現(xiàn)雖“有一定合理性”，但可能也無(wú)法排除考核因素影響下信貸“沖時(shí)點(diǎn)”成分所造成的數(shù)據(jù)虛高。

    政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目配套貸款短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)暴露出來(lái)，而票據(jù)融資雖然占比較高，但風(fēng)險(xiǎn)很低，所以從中長(zhǎng)期來(lái)看，如果政府刺激經(jīng)濟(jì)的政策切實(shí)起到成效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步擺脫國(guó)際金融危機(jī)的負(fù)面影響，則不必過(guò)度擔(dān)憂銀行的信貸質(zhì)量。如果2、3年后政府投資項(xiàng)目的盈利欠佳，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有明顯起色，則將對(duì)銀行的信貸質(zhì)量產(chǎn)生很大壓力。

    從上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)看，不少銀行的不良貸款余額、關(guān)注類貸款、逾期90天以上貸款等質(zhì)量指標(biāo)皆較年初出現(xiàn)下滑，資產(chǎn)質(zhì)量存在一定壓力。而從個(gè)別銀行的不良貸款絕對(duì)值數(shù)據(jù)來(lái)分析，從去年三季度以來(lái)，不良貸款余額逐季遞增。不良貸款額的大幅增加驗(yàn)證了此前對(duì)銀行貸款質(zhì)量的擔(dān)憂。

    而東方資產(chǎn)管理公司《2009：中國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》認(rèn)為，未來(lái)幾年不良資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)。根據(jù)不良貸款滯后經(jīng)濟(jì)下滑兩年的經(jīng)驗(yàn)，如果去年、今年是經(jīng)濟(jì)低谷，則明年和2011年以后才是不良貸款集中形成的時(shí)點(diǎn)。

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