“人不能兩次跨進同一條河流”。如果說2008年是“金融危機年”，2009年是“金融拯救年”，那么2010年或許是“金融改革年”，一個全新的金融理念和金融模式，會在2010~2012年重新建立起來，而全球金融市場會在這個新的模式建立中，重新分割和定位，這是中國金融業(yè)同樣不可回避的問題。上周五（11月13日），由第一財經(jīng)作為戰(zhàn)略合作媒體、中國銀行國際金融研究所主辦、嘉實基金協(xié)辦的“世界經(jīng)濟與中國：危機后的全球經(jīng)濟金融格局”國際研討會在北京舉行，大會圍繞這一重大命題展開了深入與全面的討論。

    朱民：2010年將是金融改革年
　
　　自10月下旬出任中國人民銀行副行長以來，朱民第一次公開亮相。

　　朱民指出，這場危機的根源是在金融全球化的同時,沒有全球的金融治理結(jié)構(gòu)和機制,所以一個新的全球金融穩(wěn)定增長的治理金融的結(jié)構(gòu)正在穩(wěn)定形成,并將在2010年基本形成它的框架。

　　他認為，2008年是金融危機發(fā)生的時候，2009年是挽救金融市場和機構(gòu)的時候，2010年是對金融業(yè)進行全面整改和進行金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時候。金融業(yè)在未來的一年，一定會面臨巨大的變革，現(xiàn)在我們已經(jīng)看到了這些變革的端倪。

　　這些變化主要體現(xiàn)在十個方面：第一，金融業(yè)還沒有穩(wěn)定，未來金融業(yè)首要之務(wù)仍然是挽救自己，保持自己的穩(wěn)定。第二，金融業(yè)全面監(jiān)管。第三，在前兩者基礎(chǔ)上，金融業(yè)規(guī)模全面縮小。第四，金融業(yè)規(guī)�？s小時金融業(yè)的市場，即股市、債市、國際市場的結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整和變化。第五，市場變化的時候，金融業(yè)產(chǎn)品發(fā)生變化，如零售產(chǎn)品、國際對公產(chǎn)品、國際銀行。第六，全球金融業(yè)盈利模式和盈利水平發(fā)生變化，盈利水平整體下降而盈利模式更多走向為實體經(jīng)濟服務(wù)。第七，全球資本流動在急劇減少。第八,巨型金融機構(gòu)開始變身縮小。第九，全球金融業(yè)地理區(qū)域結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，金融重心開始往東方轉(zhuǎn)移。第十，一個新的全球金融穩(wěn)定增長的治理金融的結(jié)構(gòu)正在穩(wěn)定形成，并將在2010年基本形成它的框架。

　　“如果把這一切加總起來，在2009年，當(dāng)整個世界集中在挽救金融市場的同時，靜悄悄的革命正在發(fā)生，這就是對整個金融業(yè)在根本上、結(jié)構(gòu)上、動機上、監(jiān)管上進行總體的改革,隨著全球經(jīng)濟格局的變化，金融格局不可避免會變化。這一切會在2010年彰顯出來，形成一個新的全球金融結(jié)構(gòu)和模式。”朱民表示。

    Frenkel：不要過分強調(diào)人民幣匯率問題

　　我們?nèi)绾翁幚韲�際收支失衡的問題？如何解決中國外匯儲備過高的問題？AIG集團副總裁Jacob　Frenkel認為，現(xiàn)在過分的把重點放在了人民幣匯率上。

　　“中國儲蓄率為什么這么高，我認為還有其他的原因，是因為中國的金融市場仍然是一個不夠發(fā)達的市場，在很多方面也是不夠發(fā)達的市場，所以儲蓄率才這么高�！绷硗猓�他還認為中國的其他一些制度，如計劃生育制度和社會保障制度，都導(dǎo)致了中國儲蓄率非常高。他說，今后工作的重點應(yīng)該是建設(shè)性地發(fā)展金融市場。

　　從貨幣政策來看，全球利率都在降低，某些國家甚至已經(jīng)是零利率。貨幣政策是一種傳統(tǒng)工具，大家都在使用這一工具調(diào)整經(jīng)濟。目前中央銀行包括美聯(lián)儲也在尋找一些非傳統(tǒng)工具來促進貨幣流動性和金融市場流動性。但是，這導(dǎo)致很多國家預(yù)算赤字也在大大增加，甚至達到了以前從來沒有見過的一種程度。

　　“但是我們要記住，如果我們這樣做的話會增加債務(wù)在GDP中的份額�！彼�說，美國在過去幾年中債務(wù)占GDP的比例增長了幾倍，這意味著政府需要還債，這樣有可能影響到股權(quán)市場。兩年后，將會看到更高的通貨膨脹，會看到增長潛力的降低，因為龐大的國債和公債阻礙了經(jīng)濟長期持續(xù)的增長。

　　這樣的貨幣政策如何退出呢？Frenkel在回答聽眾提問時說：“如果美國表明了它的退出戰(zhàn)略，可能會使市場信心大增，它應(yīng)該講清楚退出戰(zhàn)略，給大家一些時間，而不是立即執(zhí)行退出戰(zhàn)略。

    沈聯(lián)濤：金融創(chuàng)新不可忘本
　
　　中國銀監(jiān)會首席顧問沈聯(lián)濤指出，金融業(yè)的根本是為實體經(jīng)濟服務(wù)，因此金融機構(gòu)的創(chuàng)新和對金融業(yè)的監(jiān)管都應(yīng)該在此基礎(chǔ)上探索和發(fā)展。

　　沈聯(lián)濤指出，中國金融市場有兩大問題，一個是透明度問題，一個是代理。金融產(chǎn)品沒有透明度，很多金融產(chǎn)品在場外交易，所以基本沒有監(jiān)管，變成了監(jiān)管黑洞。而銀行業(yè)因為息差在競爭中逐步縮小，于是就創(chuàng)造新的產(chǎn)品靠收費來解決這個問題。但是華爾街根本的看法是誤導(dǎo)客戶的，把產(chǎn)品的損失轉(zhuǎn)嫁給最后持有者。

　　“這是忘了金融之本，金融界是服務(wù)業(yè)，靠的是信用�！彼�表示，“我們不能忘記基本原則，不可以忘本。金融業(yè)是為實體經(jīng)濟服務(wù)的，而不是為金融業(yè)自身服務(wù)的”。

　　沈聯(lián)濤認為，我們要看出五大關(guān)鍵問題：第一，產(chǎn)品實際問題，產(chǎn)品創(chuàng)新的目的應(yīng)是為客戶創(chuàng)造盈利；第二，透明度問題；第三，客戶分類問題；第四，客戶市盈率問題（賣者不但要把信息披露給客戶，而且要告訴客戶我賺多少，你賺多少）；第五，欺詐和操縱的問題。

　　基于此，金融的創(chuàng)新應(yīng)該體現(xiàn)為產(chǎn)品創(chuàng)新、流程創(chuàng)新和組織創(chuàng)新。這是我們在社會大改革中面臨的很大挑戰(zhàn)。從金融產(chǎn)品的創(chuàng)新來看，很多是為客戶、為企業(yè)、為散戶、零售來服務(wù)的，這是真的創(chuàng)新。第二，流程創(chuàng)新就是提高我們?yōu)榭蛻舴��?wù)的素質(zhì)。第三，組織創(chuàng)新也是非常關(guān)鍵的。可以看到亞洲現(xiàn)在面對最大的問題是一層層垂直性架構(gòu)帶來的全面金融服務(wù)。

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