2009/10棉花年度的前幾個(gè)月，整個(gè)棉花市場(chǎng)的走勢(shì)可以說是出乎預(yù)料，國慶節(jié)后，由于受氣候不佳導(dǎo)致棉花減產(chǎn)、棉籽價(jià)格大漲、紡織品市場(chǎng)回暖等因素影響，棉花價(jià)格開始節(jié)節(jié)攀升，從現(xiàn)貨市場(chǎng)到期貨市場(chǎng)棉花價(jià)格連續(xù)三個(gè)月保持漲勢(shì)。進(jìn)入2010年后，這種狀況開始扭轉(zhuǎn)，整個(gè)一月份籽棉收購和現(xiàn)貨市場(chǎng)先高后低，月末價(jià)格與上月末相比變化不大，而期貨市場(chǎng)大幅下跌，整個(gè)市場(chǎng)處于弱勢(shì)盤整的狀態(tài)。紡織市場(chǎng)運(yùn)行依然比較平穩(wěn)，國際棉花市場(chǎng)期、現(xiàn)貨價(jià)格全線下跌。

　　棉花收購：一月棉花收購工作總體處于掃尾階段，但全國各地進(jìn)度很不均衡，西北棉區(qū)棉花收購工作已經(jīng)結(jié)束，長(zhǎng)江流域剩余資源也已寥寥無幾，黃河流域的冀、魯、豫三省籽棉交售率最低。就山東而言，到一月底，全省籽棉交售率在85%左右，所剩資源大多集中在棉農(nóng)有存棉習(xí)慣的巨野、惠民、金鄉(xiāng)等縣(市)。從籽棉收購價(jià)格上看，本月上旬較上月底每斤上漲了幾分錢，棉農(nóng)交售比較積極。到下旬受期貨市場(chǎng)影響，籽棉收購價(jià)有所回落，每斤下降了約5分錢，基本穩(wěn)定在每斤3.7-3.75元的水平上，個(gè)別地區(qū)在3.8元，與上月末基本持平。一月份棉籽價(jià)格小幅下滑，月底價(jià)格在每斤1.52元左右，較上月末每斤下降了3-5分錢。因臨近春節(jié)，加之棉農(nóng)交售量很小，目前很多棉花收購企業(yè)已經(jīng)停收，還在堅(jiān)持收購的企業(yè)每天的收購量也較少。與去年同期相比，今年一月末的棉花收購價(jià)格上漲了1.25元/斤，棉籽每斤上漲了0.84元

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：一月的棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)比較清淡，前期受紡織企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫的帶動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格略有上漲，后期受整個(gè)市場(chǎng)趨弱影響，皮棉銷售價(jià)下滑，月底價(jià)格基本維持在每噸14900-15000元，與上月末相比基本沒有變化。就棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)而言，由于臨近年底，一部分企業(yè)還貸壓力較大，不得不積極出貨回籠資金還貸。另外，受國內(nèi)外期貨市場(chǎng)持續(xù)走低影響，存棉企業(yè)開始出現(xiàn)分化，一部分仍然看好后市，屯棉待高價(jià)；而另一部分認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，正在采取措施加快銷售。

　　月底中國棉花價(jià)格指數(shù)(CCIndex328)均價(jià)14899元/噸，較上月底上漲26元/噸。國際棉花現(xiàn)貨價(jià)格本月下跌，cotlook(A)指數(shù)月末為75.35美分/磅，較上月末下跌3.1美分/磅。美棉(E/MOT M級(jí))月末到港價(jià)為每磅78.15美分，較上月末下跌4.77美分/磅。

　　期貨市場(chǎng)：受美元持續(xù)走強(qiáng)、市場(chǎng)傳聞央行將收緊信貸、加息等因素影響，一月份國內(nèi)外期貨市場(chǎng)是跌聲一片，尤其是鄭棉期貨，5月份主力合約跌幅超過千元。有分析人士認(rèn)為，鄭棉這次下跌與前期非理性上漲有關(guān)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)無法跟進(jìn)的情況下，下跌實(shí)屬必然。月末鄭棉期貨005合約結(jié)算價(jià)格為15270元/噸，較上月底下跌1255元/噸；電子撮合MA1003合約月末價(jià)格為15365元/噸，較上月底下跌340元/噸。紐約期貨月末5月合約價(jià)70.63美分/磅，較上月底下跌5.96美分/磅。

　　棉花進(jìn)口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，12月我國進(jìn)口棉花21.7萬噸，為全年的最高點(diǎn)，較11月大幅增長(zhǎng)92.1%，較去年同期增長(zhǎng)28.7%。2009年全年，我國累計(jì)進(jìn)口棉花152.7萬噸，同比下降28.7%；2009/10年度前四個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花55萬噸，同比增長(zhǎng)17.2%。從貿(mào)易方式上看，12月各貿(mào)易方式進(jìn)口量均有所增長(zhǎng)，其中進(jìn)料加工比例繼續(xù)大幅下降，但仍是主要進(jìn)口方式之一，而保稅區(qū)倉儲(chǔ)轉(zhuǎn)口貨物和保稅倉庫進(jìn)出境貨物則大幅增長(zhǎng)，合計(jì)比例已超過50%。進(jìn)口國別中，印度棉持續(xù)上升，所占比例已經(jīng)超過一半，繼續(xù)成為當(dāng)月第一大來源國；美棉所占比例略有增加；非洲棉小幅回落。從主要國家平均進(jìn)口價(jià)格來看，各國均有所上漲，其中美棉價(jià)格最高，環(huán)比上漲18.6%；澳大利亞棉花環(huán)比上漲6.5%；印度棉花環(huán)比上漲6.7%。

　　紡織市場(chǎng)：一月份紡織市場(chǎng)依然保持了比較平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，雖然目前已經(jīng)處于傳統(tǒng)的淡季，但整個(gè)紡織行業(yè)與去年同期相比現(xiàn)在的日子要好過得多，除了一部分小廠資金短缺、經(jīng)營(yíng)困難外，多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況較去年困難時(shí)期已大有好轉(zhuǎn)，加之受去年12月份我國紡織品服裝出口環(huán)比大增20.3%的利好影響，業(yè)內(nèi)對(duì)后市的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。本月棉紗價(jià)格基本保持穩(wěn)定，漲跌幅度每噸只有幾十元，月末32支純棉普梳紗價(jià)格每噸為21100元，較上月末下降30元。本月棉花原料替代品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)差異較大，滌綸短纖月末價(jià)格為每噸10500元，較上月末每噸上漲900元，而粘膠短纖月末價(jià)格為18850元，與上月末持平。

　　第二部分：基本面分析與后市展望

　　全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)：據(jù)國際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)最新預(yù)測(cè)，2009/10年度，全球棉花產(chǎn)量為2218萬噸，較上次預(yù)測(cè)減少4萬噸；消費(fèi)量2393萬噸，與上次預(yù)測(cè)增加13萬噸；出口量713萬噸，調(diào)增4萬噸；期末庫存1053萬噸，調(diào)減23萬噸。國際棉花咨詢委員會(huì)認(rèn)為，2009/10年度的棉花消費(fèi)量要好于預(yù)期。

　　棉花生產(chǎn)形勢(shì)：1月31日，中央“一號(hào)文件”發(fā)布，文中有四個(gè)地方涉及到棉花問題，分別是：“要做好棉花、食糖、豬肉調(diào)控預(yù)案保持農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定和價(jià)格合理水平”；“支持優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花、糖料生產(chǎn)”；“擴(kuò)大糧棉油糖高產(chǎn)創(chuàng)建實(shí)施規(guī)�！�；“加大力度建設(shè)糧棉油糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品倉儲(chǔ)設(shè)施”等。從文件精神看，國家對(duì)糧食生產(chǎn)極為重視，而對(duì)于棉花則主要進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控。據(jù)各方面調(diào)查，2010年全國植棉意向面積增幅度很小，如果播種前這種狀況得不到改觀，勢(shì)必對(duì)棉花價(jià)格走勢(shì)造成直接影響。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布，初步測(cè)算，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)8.7%，順利實(shí)現(xiàn)了保八的基本目標(biāo)。1月12日，中國人民銀行決定，從1月18日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是中國央行自2008年6月7日后近19個(gè)月來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)國內(nèi)宏觀調(diào)控走向是一個(gè)十分重要的信號(hào)。目前看，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持緩慢回升的走勢(shì)，聯(lián)合國在近日發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告中稱，目前積極的財(cái)政政策若得以持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)在2010年將實(shí)現(xiàn)2.4%的增長(zhǎng)。國際貨幣基金組織(IMF)1月份發(fā)布的報(bào)告中預(yù)計(jì)2010年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.9%，較之前預(yù)測(cè)提高了0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　后市展望：在經(jīng)歷了漲與跌兩個(gè)時(shí)期后，目前棉花市場(chǎng)處于節(jié)前相對(duì)穩(wěn)定的弱勢(shì)狀態(tài)，市場(chǎng)交易比較清淡。對(duì)于后市，一部分人認(rèn)為價(jià)格將繼續(xù)下跌，而另一部分則持樂觀態(tài)度，大家都在等節(jié)后市場(chǎng)變化的節(jié)點(diǎn)。縱觀現(xiàn)在的棉花市場(chǎng)，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是單純靠供求關(guān)系所能左右得了的，可以說國際國內(nèi)總體環(huán)境尤其是諸如美元強(qiáng)弱、人民幣匯率、中美關(guān)系、國家金融政策等重大因素都與棉花市場(chǎng)緊密相連，其中任何一個(gè)因素發(fā)生突變，都會(huì)對(duì)棉花市場(chǎng)走勢(shì)帶來直接影響。當(dāng)前看，紡織市場(chǎng)繼續(xù)保持向好的勢(shì)頭，進(jìn)口配額下發(fā)后，市場(chǎng)棉花資源供給比較充裕，利多與利空因素俱在，不存在具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的一方，棉花價(jià)格大漲與大跌都沒有堅(jiān)實(shí)的支撐因素。節(jié)后，對(duì)于2010年植棉面積的炒作將是一個(gè)很重要的話題，對(duì)價(jià)格的走向?qū)�產(chǎn)生重要影響。

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