2009年國(guó)內(nèi)大豆、豆油供求情況分析

　　(一)播種面積和單產(chǎn)雙雙降低促使2009年大豆產(chǎn)量下降2009年我國(guó)春播期間，我國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)東北地區(qū)大豆和玉米的比較種植效益下降至2.2：1以下，低于2.5：1的正常水平，大豆種植效益的下降，使東北農(nóng)民更愿意種玉米而不是種大豆，我國(guó)大豆主產(chǎn)地黑龍江省大豆種植面積的下降，是2009年我國(guó)大豆種植面積下降的主因，種植面積的下降也使我國(guó)大豆的產(chǎn)量同比下降。國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示：2009年中國(guó)大豆的播種面積為880萬(wàn)公頃，較上年的913萬(wàn)公頃減少33萬(wàn)公頃，減幅3.6%,其中，黑龍江大豆播種面積預(yù)估為372萬(wàn)公頃，較上年減少32萬(wàn)公頃，降幅為7.9%。預(yù)計(jì)2009年中國(guó)大豆的產(chǎn)量為1450萬(wàn)噸，較上年1555萬(wàn)噸減少105萬(wàn)噸，減幅6.7%。此外，由于在生長(zhǎng)期遭遇低溫陰雨天氣，大豆生長(zhǎng)期延遲，大豆單產(chǎn)和質(zhì)量均低于去年，青豆率有所提高。

　　(二)2009年我國(guó)大豆、豆油進(jìn)出口情況海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年我國(guó)總計(jì)進(jìn)口大豆4255.2萬(wàn)噸，較2008年3743.6萬(wàn)噸的大豆進(jìn)口量大幅增加511.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)幅度為13.67%，2009年是我國(guó)大豆進(jìn)口量連續(xù)第5年創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　2009年我國(guó)總計(jì)進(jìn)口豆油239.1萬(wàn)噸，較2008年258.6萬(wàn)噸的豆油進(jìn)口量降低19.5萬(wàn)噸，降幅為7.54%，2009年我國(guó)豆油進(jìn)口量較2007年創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄連續(xù)第2年降低。此外，2009年我國(guó)總計(jì)出口大豆34.7萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于2008年的46.6萬(wàn)噸；總計(jì)出口豆油6.9萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于2008年的13.4萬(wàn)噸。

　　2009年我國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)量同比大幅增加的主要原因是政策介入扭曲了大豆價(jià)格常態(tài)。2008年國(guó)家出臺(tái)的大豆臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格為3700元/噸，遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)，也遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)3100~3300元/噸的進(jìn)口大豆到港成本。由于進(jìn)口大豆較國(guó)產(chǎn)大豆高2個(gè)左右的出油率，常態(tài)下，進(jìn)口大豆的市場(chǎng)價(jià)要高于國(guó)產(chǎn)油用大豆100~200元/噸，而國(guó)家將東北地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格拉到遠(yuǎn)高于進(jìn)口大豆成本的價(jià)格，使國(guó)產(chǎn)大豆在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，不僅往年在11月至次年4月選擇國(guó)產(chǎn)大豆加工的環(huán)渤海地區(qū)大豆企業(yè)在這一時(shí)期改用進(jìn)口大豆，就是常年以國(guó)產(chǎn)大豆為原料的東北主產(chǎn)區(qū)大豆壓榨企業(yè)也因成本太高，無(wú)法正常開(kāi)工。往年在東北大豆收購(gòu)市場(chǎng)唱主角的大豆壓榨企業(yè)，在2008/2009年收購(gòu)期大多數(shù)退出了收購(gòu)市場(chǎng)，出現(xiàn)了承擔(dān)國(guó)家收儲(chǔ)任務(wù)的中儲(chǔ)公司一家獨(dú)大的現(xiàn)象。據(jù)了解，2008/2009年中儲(chǔ)在東北地區(qū)收儲(chǔ)大豆670萬(wàn)~675萬(wàn)噸，占東北三省和內(nèi)蒙古所產(chǎn)大豆總量的77%，占全國(guó)大豆總產(chǎn)量的43%。

　　正是遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)的大豆臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)，使國(guó)產(chǎn)大豆近一半進(jìn)入了國(guó)儲(chǔ)，未進(jìn)入流通和加工環(huán)節(jié)，致使我國(guó)在2008/2009年度大豆豐產(chǎn)的情況下，2009年大豆進(jìn)口量繼續(xù)大幅增加，進(jìn)口大豆進(jìn)一步侵占國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)份額。在國(guó)內(nèi)豆油消費(fèi)需求并未大幅增長(zhǎng)的情況下，進(jìn)口大豆數(shù)量的大幅增長(zhǎng)，抑制了對(duì)進(jìn)口豆油的需求，2009年我國(guó)豆油進(jìn)口數(shù)量繼續(xù)下降。

　　(三)2009年我國(guó)大豆、豆油供需情況分析2008/2009年度，由于大豆產(chǎn)量和進(jìn)口量均同比大幅增加，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)總量相應(yīng)大幅增加，達(dá)到5665萬(wàn)噸，遠(yuǎn)大于需求總量5141萬(wàn)噸，不過(guò)由于相當(dāng)一部分國(guó)產(chǎn)大豆進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)而未進(jìn)入壓榨和流通環(huán)節(jié)，減去這部分2008/2009年度國(guó)內(nèi)大豆實(shí)際供應(yīng)量?jī)H為5000萬(wàn)噸，略低于需求，供需基本面呈緊平衡狀態(tài)。2009/2010年度，雖然我國(guó)大豆產(chǎn)量下降，進(jìn)口數(shù)量較2008/09年度也很可能下降，但由于國(guó)儲(chǔ)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)量較高，預(yù)計(jì)2009/2010年國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)供需仍基本平衡。

　　2008/2009年度雖然豆油進(jìn)口數(shù)量同比下降，但由于進(jìn)口大豆數(shù)量同比大增，且進(jìn)口大豆基本全部用做壓榨消費(fèi)，因此，豆油總供應(yīng)量同比大幅增加；由于市場(chǎng)在經(jīng)歷2008年行情后，貿(mào)易商交易心態(tài)多謹(jǐn)慎，中間環(huán)節(jié)蓄水池作用減弱，豆油總需求量相應(yīng)下降。在供應(yīng)增加而需求下降的情況下，2008/2009年度國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)供需基本面偏空，成為國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格向上的主要壓力。2009/2010年度，市場(chǎng)通脹預(yù)期增強(qiáng)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎看好中長(zhǎng)期走勢(shì)，囤貨需求增加，預(yù)計(jì)2009/2010年度豆油總需求量相應(yīng)增加；同時(shí)，隨著國(guó)儲(chǔ)大豆進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)，豆油生產(chǎn)量的增加基本彌補(bǔ)豆油進(jìn)口下降，預(yù)計(jì)2009/2010年度國(guó)內(nèi)豆油供應(yīng)總量將穩(wěn)中略漲。預(yù)計(jì)2009/2010年度豆油需求增速快于供應(yīng)增速，供應(yīng)壓力有所下降，但仍然存在。

　　(四)2009年國(guó)內(nèi)大豆和豆油市場(chǎng)回顧進(jìn)入2009年，國(guó)內(nèi)以大豆為首的油脂油料價(jià)格多是在一定區(qū)間做箱體運(yùn)動(dòng)，較往年大起大落的油脂油料市場(chǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)。其中國(guó)內(nèi)大豆期現(xiàn)貨價(jià)格在3500~4000元/噸運(yùn)行，多數(shù)時(shí)間運(yùn)行平穩(wěn)；豆油期現(xiàn)貨價(jià)格在6500~8000元/噸區(qū)間反復(fù)震蕩。原因一是由于國(guó)內(nèi)油脂油料行業(yè)，尤其是中間貿(mào)易行業(yè)在2008年受到重創(chuàng)，市場(chǎng)交易心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間不活躍，中間環(huán)節(jié)蓄水池的作用也大大減弱；二是金融危機(jī)使國(guó)際油脂油料市場(chǎng)信心和實(shí)際需求受到不利影響，國(guó)際市場(chǎng)雖有大的反彈但難以持續(xù)，不能對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料價(jià)格形成持續(xù)拉動(dòng)；三是國(guó)儲(chǔ)油脂油料數(shù)量增加，政府通過(guò)政策手段和市場(chǎng)手段對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料價(jià)格調(diào)控能力增強(qiáng)。

　　2009/2010全球大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄基本面偏空

　　由于種植面積同比大增，同時(shí)在生長(zhǎng)季節(jié)沒(méi)有遇到大的自然災(zāi)害，作為全球最大的大豆生產(chǎn)國(guó)和大豆出口國(guó)，美國(guó)新作大豆產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。此外，由于國(guó)際市場(chǎng)大豆種植效益和玉米種植效益比值上升，預(yù)計(jì)2009/2010年度南半球大豆種植面積和產(chǎn)量也將同比大幅增加。預(yù)計(jì)2009/2010年度全球大豆產(chǎn)量有望同比大幅增加。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)2009年12月11日公布的月度報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2009/2010年度世界大豆產(chǎn)量為2.5億噸，遠(yuǎn)高于2008/2009年度的2.1億噸，增幅19%；2009/2010年度全球大豆使用量預(yù)計(jì)為2.3億噸，較2008/2009年度2.2億噸，增幅4.61%。供應(yīng)增量遠(yuǎn)大于消費(fèi)增量，2009/2010年度國(guó)際主要油料作物大豆供需基本面偏空。

　　這其中，美國(guó)2009/2010年度大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)9034萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2008/2009年度的8075萬(wàn)噸，增幅為11.8%；阿根廷2009/2010年度大豆產(chǎn)量為5300萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2008/2009年度的3200萬(wàn)噸，增幅為65.3%;巴西2009/2010年度大豆產(chǎn)量為6300萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2008/2009年度的5700萬(wàn)噸，增幅為10.53%；中國(guó)2009/2010年度大豆產(chǎn)量為1450萬(wàn)噸，低于2008/2009年度的1550萬(wàn)噸，減幅為6.5%。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)009年12月11日公布的月度報(bào)告顯示，2009/010年度全球豆油產(chǎn)量為3769萬(wàn)噸，較2008/2009年度的3572萬(wàn)噸，增幅5.%；2009/2010年全球豆油需求量為3748萬(wàn)噸，較2008/2009年度的3568萬(wàn)噸，增幅5.04%，供應(yīng)增速與需求增速基本持平，2009/2010年度期末庫(kù)存與2008/2009年度相比變化不大，為259萬(wàn)噸。其中，美國(guó)2009/2010年度豆油生產(chǎn)量為873萬(wàn)噸，較2008/2009年度的850萬(wàn)噸，增幅2.%；最大豆油出口國(guó)阿根廷2008/2009年度豆油生產(chǎn)量為672萬(wàn)噸，較2008/2009年度的612萬(wàn)噸，增幅9.%；巴西2009/2010年度豆油生產(chǎn)量為611萬(wàn)噸，較2008/2009年度的602萬(wàn)噸，增幅1.5%；中國(guó)2009/2010年度豆油產(chǎn)量為793萬(wàn)噸，較2008/2009年度的731萬(wàn)噸，增幅8.5%。

　　2010年國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)展望

　　1.預(yù)計(jì)2010年我國(guó)大豆種植面積將較2009年增加。主要是在政策扶持下，預(yù)計(jì)2010年春播期間大豆價(jià)格將好于2009年同期，種植效益好轉(zhuǎn)，將促進(jìn)農(nóng)民種植大豆的積極性。

　　2.2010年我國(guó)大豆進(jìn)口數(shù)量將同比下降，但仍將在3800萬(wàn)噸偏上。2009/2010年度我國(guó)大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策在上一年度的基礎(chǔ)上有所完善，一方面臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)基本和市場(chǎng)持平且低于同期進(jìn)口大豆到港成本，一方面通過(guò)補(bǔ)貼激勵(lì)企業(yè)進(jìn)入收購(gòu)市場(chǎng)，估計(jì)2009/2010年國(guó)產(chǎn)大豆進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)數(shù)量將減少，留在流通和加工領(lǐng)域數(shù)量增加。同時(shí)由于2008/2009年收儲(chǔ)大豆拍賣(mài)底價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)，致使近650萬(wàn)噸結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存進(jìn)入2009/2010年度。國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)量的增加將使2010年我國(guó)對(duì)進(jìn)口大豆需求減少，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量將同比下降，但由于我國(guó)大豆壓榨能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際壓榨量，且我國(guó)因人民生活水平提高對(duì)大豆及豆制品需求呈穩(wěn)步增加態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2010年我國(guó)大豆進(jìn)口量仍將在3800萬(wàn)噸以上。

　　3.政策調(diào)控對(duì)國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)作用加強(qiáng)。自2008年國(guó)內(nèi)外油脂油料價(jià)格大幅劇烈波動(dòng)后，2008年國(guó)家首次將大豆納入到臨時(shí)收儲(chǔ)范圍，進(jìn)行托價(jià)收購(gòu)，并在2009年對(duì)托市收購(gòu)政策進(jìn)行完善，預(yù)計(jì)2010年繼續(xù)實(shí)施臨時(shí)收儲(chǔ)政策可能性較大。

　　政策的介入，使受調(diào)控品種的價(jià)格可能出現(xiàn)與供需基本面相背離的現(xiàn)象，增加了國(guó)內(nèi)大豆、豆油價(jià)格的預(yù)測(cè)難度。政策的出臺(tái)時(shí)間、收購(gòu)期限、收購(gòu)價(jià)格、是否拍賣(mài)、拍賣(mài)底價(jià)、拍賣(mài)數(shù)量和補(bǔ)貼費(fèi)用均成為影響國(guó)內(nèi)大豆、豆油階段性?xún)r(jià)格的重要因素。國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)顯現(xiàn)政策市端倪。

　　4.國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)單邊行情難以再現(xiàn)。國(guó)內(nèi)大豆、豆油需求對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的高依賴(lài)性仍將促使國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)走勢(shì)跟隨國(guó)際大豆、豆油市場(chǎng)，但通過(guò)2008年和2009年大豆臨時(shí)收儲(chǔ)政策的實(shí)施，國(guó)儲(chǔ)大豆數(shù)量大幅增加，國(guó)家政策對(duì)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)調(diào)控能力增強(qiáng)，國(guó)家很可能通過(guò)調(diào)控手段，保持國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，保持豆油價(jià)格在一定合理區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)再難出現(xiàn)類(lèi)似于2007年7月到2008年3月初那樣單邊上漲，或2008年8月至2008年10月那樣單邊下跌的走勢(shì)行情。國(guó)內(nèi)大豆、豆油價(jià)格仍會(huì)緊隨國(guó)際市場(chǎng)，但漲跌幅度要小于國(guó)際市場(chǎng)。

　　5.外圍因素成為決定國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)走向的主因。供需基本面的情況和變化一直是我們判斷國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)趨勢(shì)的主要因素，這一因素仍將長(zhǎng)期存在，但在近兩年，供需基本對(duì)國(guó)內(nèi)外油脂油料市場(chǎng)走勢(shì)的作用有所弱化，而外圍因素卻有所增強(qiáng)，部分時(shí)間甚至出現(xiàn)決定性作用。這在2009年10月~11月的國(guó)內(nèi)豆油秋季行情中表現(xiàn)明顯，由于美元連創(chuàng)14個(gè)月來(lái)低點(diǎn)，投機(jī)資金進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)，促使包括豆油在內(nèi)的大宗商品期貨價(jià)格在供需基本面偏空的情況下逆市上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格在供應(yīng)壓力大、需求清淡的情況下大幅上漲。美元走勢(shì)這一外圍因素成為引發(fā)這波行情的主因，而起傳統(tǒng)主導(dǎo)作用的供需基本面并沒(méi)起到關(guān)鍵作用。估計(jì)這一狀況在今后仍將發(fā)生，外圍因素變化的不可控性，也增加了對(duì)國(guó)內(nèi)大豆、豆油價(jià)格走勢(shì)判斷的難度。

　　6.國(guó)內(nèi)和國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)情況可能會(huì)對(duì)包括大豆、豆油在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成較大影響。我國(guó)2009年11月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)29.74%，增幅比上月末提高0.23個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增速達(dá)到34.63%，比上月末提高2.60個(gè)百分點(diǎn)，是過(guò)去幾十年來(lái)的最高增速。狹義貨幣供應(yīng)量同比增速已連續(xù)3個(gè)月超過(guò)廣義貨幣供應(yīng)量增速，并且兩者之間的差異繼續(xù)擴(kuò)大，顯示社會(huì)資金更加活躍，市場(chǎng)通漲預(yù)期增強(qiáng)，可能對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成影響。上一輪M1增速超過(guò)M2增速出現(xiàn)在2006年9月，帶動(dòng)了資產(chǎn)及商品價(jià)格的上升。如果今后幾個(gè)月M1增速繼續(xù)處于M2增速之上，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格預(yù)計(jì)同樣會(huì)受到支撐。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)較快復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，2009年11月份美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI環(huán)比上升1.8%，比市場(chǎng)預(yù)期高1個(gè)百分點(diǎn)；同比上升2.4%，比市場(chǎng)預(yù)期高0.8個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI增幅較快，市場(chǎng)產(chǎn)生較強(qiáng)的通漲預(yù)期，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提前加息。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快及加息預(yù)期使近期宏觀市場(chǎng)更加復(fù)雜多變，加息預(yù)期將推動(dòng)美元走強(qiáng)，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成抑制，不過(guò)通漲預(yù)期的形成也會(huì)推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。

　　綜上所述，由于政策、利率變化、原油價(jià)格走勢(shì)等外圍因素的影響，國(guó)內(nèi)大豆、豆油價(jià)格把握難度加大，預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格繼續(xù)呈箱體震蕩運(yùn)行，下半年底部有可能抬高，一級(jí)豆油價(jià)格集中運(yùn)行區(qū)間在7000~9500元/噸；大豆價(jià)格將多數(shù)時(shí)間在政策指導(dǎo)價(jià)范圍內(nèi)運(yùn)行，波動(dòng)頻率和波動(dòng)幅度均不大。從經(jīng)濟(jì)和行情的周期性來(lái)看，預(yù)計(jì)下次歷史新高出現(xiàn)在2012年可能較大。

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