負(fù)面因素仍然影響二季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)

　　定性趨勢(shì)判斷而言，房地產(chǎn)銷(xiāo)量萎縮以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇而導(dǎo)致利潤(rùn)率下降的預(yù)期仍會(huì)影響二季度板塊股價(jià)表現(xiàn)，在此基礎(chǔ)上家電作為傳統(tǒng)行業(yè)能否具備較好持續(xù)成長(zhǎng)性受到投資人的質(zhì)疑。我們認(rèn)為從估值角度來(lái)看行業(yè)大部分公司估值已經(jīng)到了低位，但不排除還會(huì)在時(shí)間上有進(jìn)一步的股價(jià)盤(pán)整。接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)則來(lái)源于從量化分析而言以上這些負(fù)面因素對(duì)部分公司的影響并不高或者說(shuō)是市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度。

　　選擇受益于農(nóng)村及鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面消費(fèi)能力上升的公司

　　房地產(chǎn)銷(xiāo)量萎縮在農(nóng)村以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)影響則會(huì)比一線城市弱化很多。加上2010年中國(guó)勞動(dòng)力過(guò)剩局面已經(jīng)結(jié)束，各地紛紛上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，農(nóng)村以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面人群的消費(fèi)能力上升在今年有較好的收入支撐。基于此我們將繼續(xù)二季度的投資思路，建議選擇受益于農(nóng)村及鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面消費(fèi)能力上升的公司。包括小天鵝、美的電器、青島海爾、ST科龍。

　　高增長(zhǎng)產(chǎn)品將使得相關(guān)公司獲得較好的定價(jià)權(quán)

　　部分小家電產(chǎn)品、變頻空調(diào)、高效照明電器等在2010年將有較好增長(zhǎng)表現(xiàn)，高增長(zhǎng)產(chǎn)品將使得相關(guān)公司獲得較好的定價(jià)權(quán)，進(jìn)而獲得市場(chǎng)上較高的估值表現(xiàn)和成長(zhǎng)預(yù)期。推薦：三花股份、蘇泊爾、浙江陽(yáng)光。

　　事件驅(qū)動(dòng)類(lèi)公司

　　資產(chǎn)增值、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、股東增持等事件對(duì)股價(jià)均會(huì)產(chǎn)生較好支撐，建議關(guān)注深康佳、青島海爾、海信電器。

　　維持行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)

　　從行業(yè)趨勢(shì)、跟蹤數(shù)據(jù)等綜合考慮，維持行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"評(píng)級(jí)。二季度行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致利潤(rùn)率下滑超出預(yù)期是近期主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

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