4月16日股指期貨交易推出后,上證指數(shù)從3100點(diǎn)跌至昨日收盤(pán)2700余點(diǎn),A股市場(chǎng)迎來(lái)慢熊走勢(shì)。而在最近一周,A股更是出現(xiàn)了罕見(jiàn)的急劇下跌,一度創(chuàng)下近11月新低。此輪急跌與與股指期貨有多大關(guān)系?昨日深圳私募排排網(wǎng)公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示,78%的私募基金管理人認(rèn)為股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌會(huì)有影響,其中,20%的被調(diào)查者認(rèn)為影響很大。

　　股指期貨開(kāi)通以來(lái)股市遭遇第一波急跌

　　市民陳先生大約半月前以20萬(wàn)入股友利控股,身為老股民的他稱(chēng)觀察此股橫盤(pán)已久,馬上要有所表現(xiàn),但就在這個(gè)時(shí)候大盤(pán)開(kāi)始震蕩,一周內(nèi)先是創(chuàng)下6月新低,接著輕松破掉11個(gè)月記錄。就在這一波下跌中,他不僅虧掉此前的1.8萬(wàn)元的浮贏,還將本金跌去了10%。類(lèi)似陳先生這樣,在最近一周虧掉今年以來(lái)全部盈利的散戶(hù)數(shù)量不少,網(wǎng)絡(luò)論壇上和股票群里充斥不少悲觀論點(diǎn),有人甚至認(rèn)為,2000點(diǎn)已不遙遠(yuǎn)。

　　自4月份股指期貨正式交易以來(lái),本周發(fā)生了A股市場(chǎng)引進(jìn)做空機(jī)制后的第一輪暴跌。此輪下跌與以前的震蕩曲線(xiàn)有無(wú)特別之處?英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受本報(bào)連線(xiàn)時(shí)表示,要論特別之處,便是此輪下跌非常之急,股指期貨的做空機(jī)制在一定程度上助長(zhǎng)了下跌之勢(shì)。但是他表示,這次下跌的形成,并不能怪罪于股指期貨,而是多種因素綜合影響的結(jié)果�！昂Ｍ馐袌�(chǎng)受希臘債務(wù)危機(jī)造成的恐慌性影響,國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控一再重拳出手,同時(shí)不少企業(yè)正在擬訂再融資計(jì)劃,給了市場(chǎng)綜合的壓力。”他還認(rèn)為由于目前參與股指期貨的資金體量并不大,對(duì)打壓股指、影響大勢(shì)所起到的作用有限。

　　根據(jù)昨日深圳私募排排網(wǎng)發(fā)布的調(diào)查結(jié)果,78%的私募基金管理人認(rèn)為股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌會(huì)有影響。其中,20%的被調(diào)查者認(rèn)為影響很大,58%的被調(diào)查者認(rèn)為有一定影響,16%的被調(diào)查者認(rèn)為無(wú)影響,而6%的被調(diào)查者認(rèn)為是不確定的。此次調(diào)查的對(duì)象是全國(guó)80個(gè)頂尖私募基金管理人,其中有效回復(fù)49個(gè)。

　　今年一季度的居民投資意愿似乎為“慢熊”的到來(lái)埋下伏筆。根據(jù)招商證券11日對(duì)外發(fā)布《2010年第一季度中國(guó)城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)報(bào)告》,城市居民投資信心及投資意愿指數(shù)在去年第四季度雙雙達(dá)到高位之后開(kāi)始下滑,今年一季度股票、基金和債券等投資品種的投資信心指數(shù)和投資意愿指數(shù)環(huán)比均有明顯的下降�！斑@表明,一季度城市居民對(duì)未來(lái)三個(gè)月的整體投資市場(chǎng)不太樂(lè)觀�！�

　　這份由全球著名的尼爾森市場(chǎng)研究公司執(zhí)行的報(bào)告中顯示,在股票投資意愿方面,包括北京、上海、深圳的五大城市全面回落。根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2010年前兩個(gè)月深滬兩市股票月均交易額為3.6萬(wàn)億元人民幣,低于2009年第四季度的月均4.9萬(wàn)億元及2009年全年月均的4.5萬(wàn)億元。在五大核心城市中,上海居民對(duì)股市的投資信心和意愿下降明顯。“這表明,未來(lái)三個(gè)月較多居民有減少在股票方面資金投入的傾向。”

　　在基金投資意愿方面,比起其他城市而言,深圳居民對(duì)基金可謂是“失望到頂”�？傮w而言,第一季度城市居民的投資信心及意愿指數(shù)均顯著下降,但在五大核心城市中,深圳地區(qū)居民基金投資信心和投資意愿降幅最大,上海、廣州、成都地區(qū)也出現(xiàn)了兩個(gè)指數(shù)雙下降的現(xiàn)象。北京、上海、深圳三地的投資信心低于全國(guó)平均水平。不過(guò),總體來(lái)看,基金的投資意愿的下降仍不及股票強(qiáng)烈。“這顯示未來(lái)3個(gè)月可能有減少資金投入的傾向�！�

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品方面,五大核心城市中,又是深圳居民對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資信心和投資意愿下降最為明顯,這意味著深圳居民有減少投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的傾向。但在北京,居民投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的信心和意愿均小幅上升。其他城市則維持去年四季度的水平。

　“2000點(diǎn)見(jiàn)”或許太悲觀

　　對(duì)于A股是否會(huì)回到2000點(diǎn),李大霄表示這一看法太悲觀。民生加銀基金研究部總監(jiān)、民生穩(wěn)健成長(zhǎng)的擬任基金經(jīng)理陳東也表示,當(dāng)前的市場(chǎng)正在這種悲觀氣氛中筑底,投資機(jī)會(huì)可能越來(lái)越近了。

　　“雖然短期來(lái)看房地產(chǎn)調(diào)控政策的沖擊仍將持續(xù)反映在A股市場(chǎng)上,歐洲債務(wù)危機(jī)短期也難以有根本性的解決,市場(chǎng)弱勢(shì)格局的扭轉(zhuǎn)預(yù)期仍需時(shí)間,但從基本面上看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面延續(xù)復(fù)蘇的勢(shì)頭良好,全部上市公司2010年一季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約64%；從估值面上看,滬深300指數(shù)2010年動(dòng)態(tài)估值僅為14倍,基本處于合理區(qū)間偏下位置,A股相對(duì)吸引力進(jìn)一步提高。”

　　陳東認(rèn)為基于上述分析,對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì),市場(chǎng)恢復(fù)到2005年下半年以及2008年底時(shí)嚴(yán)重低估和持續(xù)低迷狀態(tài)的可能性并不大。雖然近期市場(chǎng)連續(xù)下跌之后出現(xiàn)了很多悲觀的看法,但在經(jīng)歷了短期的大幅調(diào)整之后,或許已經(jīng)意味著尋找理想投資標(biāo)的時(shí)機(jī)的臨近。

　　陳東提示未來(lái)市場(chǎng)上有兩種投資機(jī)會(huì),一是價(jià)值穩(wěn)定的藍(lán)籌股。有很多藍(lán)籌股的盈利是可以穿越周期、保持穩(wěn)定向上趨勢(shì)的,而且股息率也非常高。當(dāng)這類(lèi)股票價(jià)格出現(xiàn)比較大幅的向下波動(dòng)、價(jià)格嚴(yán)重低于價(jià)值時(shí),就是提供給我們賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。二是成長(zhǎng)性高的股票。中國(guó)正站在調(diào)結(jié)構(gòu)的重大歷史機(jī)遇上,未來(lái)十年在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中最有希望得到壯大的是新興產(chǎn)業(yè)的公司,或者是具有新興經(jīng)營(yíng)模式的公司。這類(lèi)公司規(guī)模雖小,但是面臨著龐大的市場(chǎng),“比如醫(yī)藥、商貿(mào)、家紡以及新興產(chǎn)業(yè)的公司未來(lái)的空間和成長(zhǎng)性,都非常值得期待�！�

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