銷售費(fèi)用新規(guī)實(shí)施已經(jīng)兩個(gè)月，基金公司的感受卻是“日子更加難過了”。

    大銀行不僅提高了新基金銷售的尾隨傭金標(biāo)準(zhǔn)，就連老基金的持續(xù)營銷也變著花樣“漲價(jià)”，對(duì)于渠道的強(qiáng)勢(shì)，基金只能逆來順受。時(shí)逢A股弱市，基金銷售遭遇困局，而若各大基金公司繼續(xù)各自為戰(zhàn)，則突圍時(shí)日尚早，行業(yè)分化也將更為劇烈。

    《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱“新規(guī)”）實(shí)施已經(jīng)兩個(gè)月了。但預(yù)期中的各基金公司的渠道銷售成本并沒有大幅下降，反而覺得日子更加難過。

    多家基金公司的相關(guān)人士都對(duì)記者透露，新規(guī)實(shí)施兩個(gè)月來，銀行大幅提高了新基金發(fā)行時(shí)的尾隨傭金，此外，老基金的持續(xù)營銷尾隨傭金也遭遇銀行漲價(jià)。

    新基金尾隨大幅增加

    證監(jiān)會(huì)為了規(guī)范基金銷售中產(chǎn)生的種種問題而實(shí)施的新規(guī)，對(duì)基金和銷售渠道的關(guān)系做出了如下規(guī)定：禁止基金管理人向銷售機(jī)構(gòu)支付一次性獎(jiǎng)勵(lì)，規(guī)范尾隨傭金。

    不過，新規(guī)中規(guī)定，基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)可以在基金銷售協(xié)議中約定依據(jù)銷售機(jī)構(gòu)銷售基金的保有量提取一定比例的客戶維護(hù)費(fèi)，即所謂的“尾隨傭金”，但是，并沒有對(duì)該傭金的比例作出規(guī)定。于是，新規(guī)實(shí)施后，尾隨傭金被大幅提升。

    “現(xiàn)在一些小基金會(huì)越來越難生存�！币患冶本┑幕�金公司銷售總監(jiān)告訴記者，3月15日之后，工行等四大行都在一定程度上提高了尾隨傭金標(biāo)準(zhǔn)。在此之前，新基金的尾隨占基金管理費(fèi)的比例一般為40%左右，但現(xiàn)在已經(jīng)增加至55%至60%。在上半年新發(fā)基金中，某家業(yè)績不錯(cuò)的小型基金公司新基金銷售的尾隨傭金甚至漲到了70%。

    該銷售總監(jiān)解釋，目前基金的年管理費(fèi)比例一般為1.5%，按照這一規(guī)定，銀行收取的費(fèi)用達(dá)到了0.8%以上，最多達(dá)到1.05%。而上半年的基金銷售狀況本就不佳，所有新基金平均銷售規(guī)模不足20億元，再加上發(fā)售新基金的宣傳費(fèi)用一般在400萬至500萬元以上，按照這一尾隨傭金水平估算，基金公司的利潤狀況堪憂。

    持續(xù)營銷收費(fèi)視同新基金

    一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)對(duì)長期持有基金的投資者予以優(yōu)惠政策，同時(shí)針對(duì)贖回行為收取贖回費(fèi)，旨在抑制短期炒作基金以及基金沖規(guī)模的短期行為，鼓勵(lì)持續(xù)營銷。但是，基金試圖發(fā)展長期投資者時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)在持續(xù)營銷中遭遇了渠道壁壘。

    上海一家基金公司相關(guān)人士告訴記者，此前針對(duì)持續(xù)營銷，銀行沒有規(guī)定專門收取費(fèi)用，但近期，銀行開始新列出持續(xù)營銷名單，對(duì)名單之中的老基金收取和新基金同樣的費(fèi)用。

    上述銷售總監(jiān)介紹，此前基金持續(xù)營銷的銀行收費(fèi)都由各地分行制定，根據(jù)地區(qū)不同，一般收費(fèi)為銷售金額的0.2%到0.3%，最多不超過0.5%。由于新規(guī)中規(guī)定“基金銷售機(jī)構(gòu)銷售基金管理人的基金產(chǎn)品前，應(yīng)由總部與基金管理人簽訂銷售協(xié)議，約定支付報(bào)酬的比例和方式”，3月15日之后，持續(xù)營銷的收費(fèi)改由各銀行總部統(tǒng)一制定。

    總行的做法是把需要持續(xù)營銷的老基金列了名單，對(duì)名單中的基金收取和新基金一樣的費(fèi)用。對(duì)名單之外的基金，即使地方分行的人員銷售了一定金額，也不給予計(jì)分，這意味著該銷售人員不能從銷售中獲得獎(jiǎng)金等收益。這將使得名單之外的基金幾乎不可能得到銷售人員的主動(dòng)推薦。

    分化或加劇

    在業(yè)內(nèi)人士看來，這一局面將加劇基金行業(yè)的分化，尤其是銀行系基金公司，從中受益更為明顯。

    在一個(gè)充分競爭的市場里，基金的業(yè)績將決定基金的規(guī)模。但從上半年的銷售情況來看，銀行系基金公司新發(fā)基金的基金份額普遍大幅高于同行業(yè)，包括一些業(yè)績十分出眾的公司。

    Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，在2010年上半年發(fā)行的新基金中，發(fā)行超過50億的僅有兩只，其中中銀藍(lán)籌精選發(fā)行61.84億元，農(nóng)銀匯理中小盤發(fā)行97.31億元。而部分小基金的新基金發(fā)行甚至不到10億元。

    而在發(fā)行受困、銀行渠道收取費(fèi)用又大幅上漲的情況下，基金公司的利潤水平將明顯受到銀行銷售政策的影響，比如，同樣發(fā)行20億的新基金，議價(jià)能力較強(qiáng)、能把尾隨控制在55%的基金公司，比尾隨為70%的小基金公司，可以多獲取450萬元的銷售收入。

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