2010年中報披露已經(jīng)拉開帷幕，從廣發(fā)證券、東北證券等上市券商公布的業(yè)績快報和東方證券、華鑫證券等未上市券商的半年報來看，券商上半年凈利潤均出現(xiàn)不同程度的下滑。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻率降低成為券商業(yè)績下滑的重要因素。而近期，由于券商不遺余力地"跑馬圈地"，部分營業(yè)部也開始出現(xiàn)虧損。

　　業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，A股成交量持續(xù)低迷，以及營業(yè)部數(shù)量激增，券商營業(yè)部將出現(xiàn)去年熊市都未曾出現(xiàn)的虧損潮，將對券商今年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)造成較大影響。

　　新網(wǎng)點陷虧損

　　一邊是不斷減少的市場成交量，一邊是不斷增加的券商營業(yè)部，再加上持續(xù)降低的傭金費率，在入不敷出的情況下，近期有不少營業(yè)部曝出虧損。

　　"目前，出現(xiàn)虧損的主要是一些二三線城市的新設(shè)營業(yè)部。"上海某中型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，還有部分托管量較少的營業(yè)部也處于盈虧邊緣。

　　按照證監(jiān)會關(guān)于券商凈資本的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，一家券商新設(shè)一家營業(yè)部后，公司的凈資本將扣減500萬元。此外，據(jù)了解，新設(shè)一家營業(yè)部需要準(zhǔn)備500萬元左右的運營資金，因此，一家券商新設(shè)一家營業(yè)部將至少要投入1000萬元左右的資本。

　　"按照歷史經(jīng)驗，牛市中，新開一家營業(yè)部半年就能收回成本。但在熊市中，新開一家營業(yè)部可能需要兩年才能回本。"上述券商人士表示。

　　2009年中，由于監(jiān)管層的支持，券商新設(shè)營業(yè)部全面鋪開。隨著2010年A股陷入盤整態(tài)勢，成交量和傭金費率不斷下滑，部分處于盈虧平衡或稍有盈利的新設(shè)營業(yè)部開始出現(xiàn)虧損。

　　"對一些新設(shè)營業(yè)部，證券公司基本都抱著'以虧損換取市場份額'的想法。"中原證券證券行業(yè)分析師鄧淑斌對記者表示。

　　大限至"圈地"忙

　　最新發(fā)布的《上證統(tǒng)計月報》顯示，截至2010年5月，全國共設(shè)有券商營業(yè)部4179家，今年以來共增加營業(yè)部493家。而2009年全年增加數(shù)量為509家，2008年僅為258家。

　　雖然目前新設(shè)營業(yè)部就等于賠錢，但券商仍然不遺余力的"圈地"。分析人士預(yù)計，在8月"大限"前，或許會有更多的營業(yè)部誕生。

　　實際上，券商在營業(yè)部方面的競爭并不只是新設(shè)網(wǎng)點，還包括遷址和服務(wù)部升級。

　　根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，券商申請在全國范圍內(nèi)設(shè)立營業(yè)部，應(yīng)該符合的要求包括：上一年度公司代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入位于行業(yè)前20名，且證券營業(yè)部平均代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入不低于行業(yè)平均水平，最近一次證券公司分類評價類別在B類以上（含B類）等。

　　這一規(guī)定將部分中小券商阻隔在外。而這部分券商只有通過遷址和服務(wù)部升級來完成網(wǎng)點的擴張和布局。不過，證監(jiān)會有要求，今年8月過后，原則上證券營業(yè)部不得異地遷址，未能完成升級工作的證券服務(wù)部也將退出歷史舞臺。

　　資料顯示，2008年初，全國證券營業(yè)部約有2900余家，證券服務(wù)部1000多家。而偉海證券網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2010年1至5月全國新增的493家證券營業(yè)部之中，由服務(wù)部升級成證券營業(yè)部的數(shù)量高達335家。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，目前仍有一定數(shù)量的服務(wù)部存在，8月底之前，券商營業(yè)部數(shù)量仍將呈現(xiàn)快速增加的趨勢。

　　傭金仍然低迷

　　雖然數(shù)量激增是券商營業(yè)部出現(xiàn)虧損的直接原因，但幕后真正的"推手"卻是傭金費率的不斷下降。

　　安信證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市券商中，2010年第一季度的傭金費率較2009年同期下降26%。多數(shù)分析人士預(yù)計，第二季度券商傭金費率仍將下降，但降幅會有所減緩。

　　"市場份額和交易量排名，一直被視為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場競爭力的核心考核指標(biāo)，為了實現(xiàn)這兩項指標(biāo)的上升，部分券商不惜犧牲利潤。"鄧淑斌表示，"對這部分券商來說，這些指標(biāo)將決定其能否有資格申請新設(shè)營業(yè)部。"

　　鄧淑斌指出，目前傭金下滑趨勢仍然不容樂觀，而傭金戰(zhàn)惡化將在很大程度上影響到今年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

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