上半年，中國進(jìn)口鐵礦石3.09億噸，自產(chǎn)鐵礦石4.85億噸，擁有成品鐵礦石資源共計(jì)7.94億噸。上半年中國生鐵產(chǎn)量為3.04億噸，粗略計(jì)算，3.04億噸的生鐵用掉鐵礦石約5.16億噸。顯然鐵礦石供大于求，即約1/3的鐵礦石剩余，這些剩余就包括了截止6月末統(tǒng)計(jì)的19個(gè)港口鐵礦石庫存7653萬噸、鋼鐵企業(yè)自備的爐料庫存、礦石貿(mào)易商囤貨的那部分以及載途中的鐵礦石。

    上半年進(jìn)口量的高點(diǎn)在3月份的5901萬噸，之后進(jìn)口量連續(xù)三個(gè)月滑落，4月、5月、6月的進(jìn)口量分別為5533萬噸，5190萬噸，4717萬噸。全國19個(gè)港口的鐵礦石庫存統(tǒng)計(jì)自5月份的第一周突破7146萬噸后持續(xù)走高，截至7月23日，港口庫存量已經(jīng)達(dá)到7957萬噸，并且還有持續(xù)攀高的趨勢。

    進(jìn)口量在減少，港口庫存量反而增加，說明上半年國內(nèi)鋼企用進(jìn)口礦的量在下降。因?yàn)橛幸欢螘r(shí)間，鋼廠采購進(jìn)口礦高于國內(nèi)礦價(jià)格，紛紛轉(zhuǎn)向以采購國內(nèi)礦為主。2010年上半年進(jìn)口礦的現(xiàn)貨市場演繹了一個(gè)“U”字型，拿品位為63.5的印度粉礦CIF價(jià)格來說，從1月初的134美元/噸上漲到4月中的191.5美元/噸，隨著4月中國內(nèi)鋼市步入下行通道，鐵礦石的下游用戶失去了接盤的能力，進(jìn)口礦價(jià)格開始走低，至7月中已經(jīng)下探到123美元/噸，較4月中的高點(diǎn)191.5美元/噸下跌35.7%。這一事實(shí)，與今年二季度初三大礦山不停通過國外投行以及媒體宣傳要求三季度進(jìn)口礦離岸價(jià)漲至160美元/噸的發(fā)盤價(jià)是大相徑庭的。說明在經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)的情況下，短期合約不但能夠更快更直接地反映市場，礦石巨頭們同樣也要遭受需求萎靡的時(shí)候帶來的經(jīng)濟(jì)損失，短期定價(jià)機(jī)制造成的價(jià)格頻頻波動，會給鐵礦石買賣雙方的盈利預(yù)期都帶來較大的不確定性。

    不確定因素太多，進(jìn)口礦仍存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。在社會庫存總水平較高的同時(shí)，大鋼廠并沒有真正減產(chǎn)，只是少數(shù)鋼廠對部分生產(chǎn)線安排檢修�？紤]到分?jǐn)偣潭ǔ杀�，銀行的貸款利息等等，多數(shù)鋼廠即使虧也要繼續(xù)運(yùn)營，起碼能分?jǐn)倖T工工資，借助銀行的貸款還能勉強(qiáng)周轉(zhuǎn)。以生產(chǎn)建筑鋼材為主的民營企業(yè)減產(chǎn)自主性相對較強(qiáng)，但7月下旬鋼市的快速拉漲有可能刺激前期減產(chǎn)的鋼廠提前恢復(fù)生產(chǎn)，可想而知，后期的鋼材供應(yīng)壓力仍然較大，整體用鋼行業(yè)需求趨弱格局仍未改觀，因此后期鋼市很難呈現(xiàn)單邊上漲的行情，在鋼鐵企業(yè)的落后產(chǎn)能、過剩產(chǎn)能沒有有效清理之前，鋼市仍會反復(fù)震蕩，作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)——鐵礦石的價(jià)格也會頻繁調(diào)整。如果突破邊際成本，鋼廠則難以為繼，市場這只無形的手將迫使鋼鐵企業(yè)去減產(chǎn)，那個(gè)時(shí)候?qū)�進(jìn)口礦的需求會驟然下降，進(jìn)口礦價(jià)會滑到冰點(diǎn)。

    下半年鋼市的反復(fù)震蕩，意味著像2000年以來由于新興經(jīng)濟(jì)體對原材料的超級需求而帶來的“鐵礦石超級周期”，國外礦商們很輕松的把鋼鐵工業(yè)的大部分財(cái)富抓到自己口袋的那一幕有可能不會重演。更遠(yuǎn)一點(diǎn)說，鐵礦石市場全部變?yōu)楝F(xiàn)貨甚至期貨后，金融資本的涌入將分走鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的一部分利潤，而這部分利潤原本屬于礦商和鋼企的。

    此外，巨大的利潤誘惑正推動國外礦山新建產(chǎn)能快速擴(kuò)大，也將是影響鐵礦石市場價(jià)格走勢的一個(gè)潛在因素，正如聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議上所預(yù)期的，如果必和必拓、力拓和淡水河谷三大礦業(yè)巨頭不能很好的控制新項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間，鐵礦石存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)還是相當(dāng)高的。

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